.webp){kind=icon}
Svjetska ekonomija je pod teškim pritiskom da zadovolji sopstvene potrebe za sirovinama. Uprkos visokim cijenama u prošloj godini, industrija prirodnih resursa ne žuri da ulaže u više kapaciteta kako bi ublažila nestašicu snabdijevanja. Bez investicionog buma, jedini način za rebalans tržišta u novoj godini je smanjenje tražnje.
Zaista, ekonomsko usporavanje je već na putu. Federalne rezerve SAD, Banka Engleske i Evropska centralna banka snažno pritiskaju kočnice višim kamatnim stopama. Britanska ekonomija je već u recesiji, a Evropa se približava litici. SAD osciliraju između mekog i tvrdog slijetanja. Čak i ako makroekonomske sile ublaže neke pritiske na troškove sirovina, mikroekonomski faktori, kao što su niske zalihe i ograničeni rezervni kapaciteti, održaće cijene višim nego kod prošlih recesija tokom 2023.
Bloomberg Mercury
Od svog vrhunca u junu, Bloomberg Commodity Spot indeks je pao za oko 20 odsto. Korpa koja prati cijenu više od dvije desetine sirovina viša je nego što je bila tokom svog vrhunca 2008. i 2011. Nafta je pala sa vrhunca od više od 125 dolara po barelu početkom 2022. na oko 80 dolara po barelu do kraja godine - ali cijena ostaje znatno iznad dna postavljenog u decembru 2008. od nešto više od 35 dolara po barelu. Isto važi i za druge proizvode, od bakra do uglja i od pšenice do kalaja. Procvat sirovina uzima pauzu, ne završava.
Otpornost dovoljno govori o snazi tih mikroekonomskih faktora i potrebi da se više troši na proizvodnju. Međutim, malo je vjerovatno da će Wall Street dati zeleno svjetlo za povećanje potrošnje, osim ako cijene ne ostanu više duže vrijeme. Pošto su pretrpjeli velike gubitke u prethodnih 10 godina, akcionari žele dividende i otkup akcija, a ne nove projekte. ESG investitori su potpuno protiv podrške novim projektima fosilnih goriva i velikim rudnicima.
Zasada su glavni "makromedvjedi". Čim ekonomija dotakne svoje dno, možda već krajem drugog kvartala, i pokaže neke znake novog života, "mikrobikovi" će vidjeti svoju osvetu. Procvat sirovina će se završiti tek kada se kapitalni izdaci u novim projektima znatno povećaju. Ali to se neće dogoditi 2023.
