Koliko je Nvidia zaista velika

Američki proizvođač čipova Nvidia dostigao je rekordnu tržišnu vrijednost od četiri biliona dolara. To je prva kompanija na svijetu koja je dostigla ovu prekretnicu i učvrstila se na vrhu liste najvrednijih kompanija. Da bismo vam pomogli da razumijete koliko je kompanija velika, napravili smo neka poređenja.

Na primjer, tržišna vrijednost Nvidije premašuje bruto domaći proizvod (BDP) skoro svake zemlje na svijetu, s izuzetkom njih pet - Sjedinjenih Američkih Država, Kine, Njemačke, Indije i Japana. Nvidiju smo rangirali na šesto mjesto, ispred Ujedinjenog Kraljevstva, Francuske, Italije, Rusije...

Koliko su veliki drugi giganti? 

Prije nekoliko godina, Apple je prvi dostigao granicu od 3.000 milijardi dolara tržišne vrijednosti, ali je sada, sa 3,17 hiljada milijardi, znatno iza Nvidije. Trenutno je na trećem mjestu liste Top 10 najvećih kompanija u ovom trenutku.

Tržišna kapitalizacija Microsofta iznosi 3,74 hiljade milijardi dolara i on je na drugom mjestu naše liste. Osam od deset mjesta zauzimaju američke tehnološke kompanije, pri čemu je vrijednost svake od prvih pet veća od dvije hiljade milijardi dolara.

Nvidia, Microsoft, Apple, Amazon i Alphabet zajedno "teže" nešto više od 15 hiljada milijardi dolara, što je skoro trećina ukupnog S&P 500 indeksa, čija tržišna kapitalizacija iznosi oko 53 hiljade milijardi dolara.

Nvidia ima najveći udio u indeksu S&P 500, jer čini 7,2 posto njegove vrijednosti. Zajedno s ostalim gigantima iz grupe "Veličanstvenih sedam", čini više od trećine ukupne vrijednosti indeksa koji bi trebalo da odražava 500 najvećih američkih akcija. Usput rečeno, 2016. godine njihov udio iznosio je oko 14 procenata.

 

Treba imati na umu da su najveći tehnološki giganti ujedno i najveći kupci Nvidijinih proizvoda, iako način na koji će se vještačka inteligencija unovčiti još uvijek nije potpuno jasan. Poznato je, međutim, da sva ta preduzeća investiraju milijarde dolara u razvoj.

Tehnološki giganti kao što su Meta, Microsoft, Amazon i matična kompanija Googlea - Alphabet najavljuju da će u 2025. godini za razvoj vještačke inteligencije (AI) izdvojiti 325 milijardi dolara, o čemu smo pisali u februaru. To predstavlja povećanje od 46 posto u odnosu na približno 223 milijarde dolara, koliko su ove kompanije potrošile prošle godine.

Usput rečeno, Saudi Aramco je jedina nezapadna kompanija i jedini naftni igrač u ovom tehnološkom društvu. Njegova tržišna kapitalizacija, više nego kod bilo koje druge kompanije na listi, zavisi od geopolitičkih tenzija i cijene nafte. Pad cijene nafte tipa brent, recimo za petinu, mogao bi trenutno izbrisati stotine milijardi dolara tržišne vrijednosti.

Vrijedno je spomenuti i Berkshire Hathaway, koji do kraja godine vodi Warren Buffett, a zatim će se u 94. godini povući u penziju. S tržišnom kapitalizacijom od nešto više od hiljadu milijardi dolara, ovaj konglomerat se nalazi na samom dnu liste TOP 10, pri čemu treba napomenuti da posjeduje više od 350 milijardi dolara u gotovini i ekvivalentima gotovine.

Može li akcija Nvidije ići još više?

Akcije Nvidije dostigle su rekordnu cijenu od 164 dolara zbog rastuće potražnje za tehnologijom vještačke inteligencije. Od početka 2023. godine, akcija je investitorima donijela prinos od 1.000 posto, a ove godine 22 posto. 

Podsjetimo, početkom godine priča je ipak bila pesimističnija, jer je akcija Nvidije, uslijed prijetnji da će se veliki jezički modeli vještačke inteligencije poput kineskog DeepSeeka proširiti, kao i zbog Trumpovog trgovinskog rata, od januara do aprila pala za više od trećine. Od najniže tačke u aprilu do danas, vrijednost joj je porasla za 72 posto u dolarima.

Može li se popeti još više?

Analitičari koji su dali svoje preporuke na Bloomberg Terminalu u julu procjenjuju ciljanu cijenu za narednih 12 mjeseci u rasponu od 185 do 210 dolara po akciji. To bi, sa sadašnjeg nivoa, investitorima potencijalno moglo donijeti prinos od 13 do 28 posto.

"Historijski gledano, kompanije s megakapitalizacijom su nakon dostizanja vrijednosti od hiljadu milijardi dolara nastavile rasti," zaključuju stratezi iz kompanije Bespoke Investment Group. Ipak, oprez je i dalje neophodan.

U prvom kvartalu Nvidia je ostvarila prihod od 44,1 milijardu dolara, što je 69 posto više nego prethodne godine, i profit od 81 cent po akciji.

Šta može poći po zlu? 

Često čujemo izraz da je neko "prevelik da bi propao" (too big to fail), ali historija pokazuje da i veliki mogu pasti.

Pomenimo primjer kompanije Cisco, koja je na vrhuncu dot-com balona nakratko dostigla tržišnu vrijednost od oko 555 milijardi dolara i postala najvrednija kompanija na svijetu. Kada je euforija oko internet infrastrukture bila na vrhuncu, akcija Ciscoa se trgovala po cijeni od 80 dolara. Nakon toga je uslijedilo trezvenije razdoblje i vrijednost Cisco akcija se u roku od godinu dana više nego prepolovila. Od vrha do dna Cisco je izgubio oko 86 posto vrijednosti.

Danas, zanimljivo, akcija se kotira na 67 dolara, a tržišna kapitalizacija iznosi 272 milijarde dolara.

Akcije se trguju po višestrukoj vrijednosti od 37, što je niže od ekstrema iz 2000. godine, ali historija sugerira da su oni koji se "bave snabdijevanjem pijucima i lopatama dok zlatna groznica jenjava izloženi najvećem riziku".

Rizici s kojima se trenutno suočavaju Nvidija i drugi giganti uključuju potencijalni gubitak kupaca koji bi se mogli okrenuti jeftinijem dobavljaču, kao i razvoj modela koji su manje procesorski zahtjevni. Vidjeli smo primjer ranije ove godine, kada je vrijednost Nvidije pala za 592 milijarde dolara u jednom danu zbog prijetnje jeftinijih jezičkih modela. Drugi potencijalni rizici uključuju geopolitiku, pooštravanje ograničenja izvoza, regulaciju...