Kina je izvukla pouke iz propasti Silicon Valley Banka (SVB) u Sjedinjenim Američkim Državama (SAD) i sada reagira na rast broja kladioničara na dugoročne obveznice u državi, kažu iz Macquarie Groupa.
Kineska središnja banka kroz verbalna upozorenja u posljednjim mjesecima nastoji ograničiti broj pozicija u dugim obveznicama. U petak su rekli da će početi prodavati dugoročni dug u državnom vlasništvu.
Kako ocjenjuje Larry Hu, ekonomist Macquarie Groupa, to podsjeća na propast SVB-a koja je poljuljala povjerenje u cio bankovni sustav u SAD-u.
"Regulatori sigurno misle na Silicon Valley Bank, koji je u ožujku 2023. propao zbog velike koncentracije kapitala u dugoročnim obveznicama", napisao je Hu. Saga o SVB-u pokazuje koliki je rizik kada se počnu mijenjati razina i pravac kamatnih stopa u državi.
Pad prinosa nakon reakcije kineske središnje banke | Bloomberg
Za Kinu će se taj rizik pojaviti kada se promijeni deflatorno okruženje, a "oko četiri tisuće malih i srednjih banaka bit će naročito ranjivo" zbog njihove veće izloženosti dugoročnim obveznicama, napisao je Hu. Tada bi pad prinosa na državne obveznice mogao ugroziti financijsku stabilnost, dodaje.
Kineski dug je ove godine imao bolji učinak od ostatka svijeta. Na rast je utjecala velika domaća potražnja i strah da bi slabiji gospodarski rast mogao ograničiti povrat na ulaganja u rizičnije klase imovine. Rast kamatnih stopa nije blizu, a ekonomisti se trenutačno fokusiraju na moguća smanjenja kamata kineske središnje banke u narednim mjesecima.
Vlada je nizom mjera pokušala ojačati gospodarski rast i potrošnju, ali investitori nisu uvjereni u njihovu djelotvornost.
Međutim, viđenje nekih da će Kina zauvijek imati niske stope je pretjerano, kaže Hu. Peking će vjerojatno morati usvojiti dodatne mjere podrške kako bi ispunio cilj rasta kada potražnja padne, a u tom će slučaju cijene ponovno rasti, dodao je.
"To će se dogoditi ako uspori američko gospodarstvo i(li) ako poraste protekcionizam u svjetskoj trgovini", napisao je Hu.
.webp){kind=icon}
