Šta je s obveznicama FBiH mjesec dana nakon prodaje u Londonu

Obveznice Federacije Bosne i Hercegovine (FBiH), mjesec dana nakon prodaje na Londonskoj berzi, i dalje su u fokusu investitora. Potražnja je na izdanju bila pet puta veća od ponude, a tržište ni nakon toga ne gubi apetit. Atraktivni prinos privukao je i brojne emerging market fondove, dok je rast cijene od dva odsto od izdanja snizio prinos do dospijeća na 4,7 odsto. Obveznicama se trguje na njemačkim berzama, ali i direktno kroz OTC dogovore, uz mogućnost kupovine preko UniCredit Banke.

Rukovodilac Analitičkog tima Bloomberg Adrije Mihael Blažeković kaže da su investitori očito s oduševljenjem dočekali izdanje Federacije BiH, što se vidjelo prilikom izdanja kada je potražnja bila i preko pet puta viša od izdanja, ali što se vidi i nakon izdanja.

"Naime, prinos do dospijeća spustio se na 4,7 odsto. S druge strane cijena obveznice je narasla dva odsto od izdanja te prinos na anualiziranoj bazi iznosi visokih 30 odsto", ističe Blažeković.

Federacija BiH je na tržište išla s višom kamatnom stopom nego što je očekivala da može dobiti, o čemu smo pisali ranije, te je propustila uštedjeti dio kamatne stope.

"Ako bi Vlada FBiH išla u zaduženje po trenutnim tržišnim uslovima, sa sličnim dospijećem, kamatna stopa bi bila oko 4,7 odsto, što je 80 baznih bodova niže od trenutne kuponske kamatne stope", naglasio je Blažeković.

Potražnje, ali i ponude za obveznicom ima, što pokazuju i podaci. Dosta "emerging market" asset managera, odnosno onih koji su usmjereni na tržišta u razvoju, učestvovalo je na izdanju obveznica FBiH s obzirom na to da je prinos bio prilično atraktivan.

"Obveznica se može kupiti na njemačkim berzama ili preko banke UniCredit. U nastavku su indikativne cijene za kupovinu ili prodaju, dok se većinom obveznice trguju OTC, odnosno direktnim kontaktom od kupca/prodavca", objašnjava Blažeković.

Podsjećamo, Federacija Bosne i Hercegovine (FBiH) zadužena je prodajom obveznica na Londonskoj berzi za 350 miliona evra po kamatnoj stopi od 5,5 odsto. 

Kamata je fiksna, isplaćuje se na godišnjem nivou, prvi kupon dospijeva 17. jula iduće godine, a posljednji 17. jula 2030. godine.

Debi FBiH na međunarodnom finansijskom tržištu bio je iznad očekivanja, a investitori su u prvim danima nakon objave početka upisa iskazali interes za kupovinu obveznica FBiH u iznosu većem od ponuđenog, pa je došlo do pada prinosa koji je prvobitno planiran u iznosu od šest odsto.

Stabilizacioni menadžeri (Stabilising Manager), odnosno oni koji imaju dodatnu ulogu da, ako bude potrebno, stabilizuju cijenu obveznica nakon što počne trgovima, su Deutsche Bank Aktiengesellschaft, Merrill Lynch International i UniCredit Bank, vidljivo je na Londonskoj berzi. Stabilizacioni period traje do 28. avgusta.

Cilj emisije je prikupljanje novca za potrebe finansiranja Budžeta FBiH za 2025. godinu, uz proširenje baze investitora u dugoročni dug FBiH.