Od povratka u Bijelu kuću u januaru, Donald Trump je krenuo u fundamentalno preoblikovanje geopolitičkih i trgovinskih odnosa s američkim partnerima širom svijeta. Uvođenje carina, najava, a zatim i odgađanje još viših carina, zaoštravanje odnosa SAD-a s Kinom, sve je to unijelo nemir na svjetska tržišta i stvorilo pritisak na investitore. Kako i u šta investirati u ovim okolnostima?
"Kad god dođe do dubljeg pada na tržištu, pomislimo na Warrena Buffeta", kaže za Bloomberg Adria TV Velimir Lukić, profesor na Ekonomskom fakultetu u Beogradu. "Ne gradi se reputacija na finansijskim tržištima kada tržište raste i svi dobijaju, već kada tržište pada, kao što je sada slučaj, kada samo nekolicina uspijeva da profitira."
Dok su drugi bogataši gubili stotine milijardi dolara, Buffet je zaradio 12,7 milijardi dolara počevši da prodaje akcije velikih kompanija prošle godine i ušavši u ovu godinu s rekordnim rezervama gotovine. Šta je Warren Buffet znao što drugi investitori nisu?
"Akcije kojima upravlja Warren Buffet su najmanje pale. Njegov Berkshire Hathaway je postigao rekordnu tržišnu kapitalizaciju od 1,2 biliona dolara i pokazuje natprosječne performanse tokom cijele prošle godine i u prvom kvartalu ove godine, čak i u aprilu", objašnjava Lukić. On procjenjuje da se Buffet pripremao za ovaj trenutak, prodajući akcije vrijedne 134 milijarde dolara. Sada ima oko 334 milijarde dolara spremnih za investicije.
Berza je svakako rizična investicija. Tržište hartija od vrijednosti s fiksnim prihodom, kao što je tržište obveznica, sada je manje rizično i možda atraktivnije. Evropsko tržište državnih obveznica može biti dobro rješenje. Kada je riječ o valutama, dolar nije dobar izbor za ulaganje: jedan evro košta oko 1,14 dolara, što znači da je dolar znatno oslabio, objašnjava Lukić. "Tehnološki sektor je posebno rizičan i bilježi velike oscilacije cijena akcija, dok s druge strane imamo takozvana sigurna utočišta poput zlata."
Na pitanje da li će ova godina biti bikovsko ili medvjeđe tržište, Lukić je odgovorio da ne vjeruje da će doći do većeg pada. "Ako se desi medvjeđe tržište, to nije nužno loša stvar. Morate biti strpljivi i prodavati samo ako baš morate", zaključuje on.
'Najbolje pozicioniranje je ono gdje ne morate da razmišljate'
Neven Vidaković, ekonomski analitičar, rekao je za Bloomberg Adria TV da je, kada je Trump prvi put postao predsjednik, tržište bilo potcijenjeno nekim procjenama.
"Kada je postao predsjednik drugi put, imali ste iste procjene kao 1999. i 2000. godine, kada smo bili u dot-kom balonu. Ovaj pad je praktično fundamentalna konsolidacija koja je morala da se desi, ova stvar s Trumpom je bila samo katalizator", rekao je za Bloomberg Adria TV Neven Vidaković, ekonomski analitičar.
On smatra da je izdavanje državnih obveznica u Hrvatskoj bio odličan potez. "Jedan pozitivan trenutak se dogodio s emisijom državnih obveznica, a to je da su ljudi stekli ogromnu finansijsku pismenost. Desetine hiljada ljudi koji su kupili državne obveznice prošlo je kroz nešto u smislu transakcija. Kupili su obveznicu, dobili su izvode od CDCC-ja, i poslije nekog vremena dobili su kamatu, a zatim i glavnicu."
"Ono što sada nedostaje jeste upravo ovaj razvoj finansijskog tržišta kapitala u daljnjem povećanju broja kotiranih akcija, ali i u daljnjem posebnom razvoju korporativnih obveznica", kaže Vidaković. "Postoje neki pozitivni razvoji događaja. Najveći pozitivan razvoj događaja u posljednjih nekoliko nedjelja je emisija korporativnih obveznica od kompanije Qela, kojom je traženo tri miliona evra. Neki nedavni podaci pokazuju da je kamata veća od tri miliona evra. Hrvatski lanac brze hrane Koykan takođe izdaje tri miliona evra, ali to nije dovoljno. To su stvari koje treba razviti."
Razvojem ovog tržišta, ljudi u Hrvatskoj će imati priliku da diverzifikuju svoje portfolije i "neće se sve svoditi na to 'nemam ništa bolje da radim, imam novac, kupiću stan'".
Formula za male investitore, posebno one koji žele da ulažu dugoročno, kaže Vidaković, veoma je jednostavna, ali je niko ne primjenjuje.
"Imate ono što se zove odnos zarade i cijene, PE. Posmatrate to kao EP, a zatim dobijete procenat", objašnjava on. "Kada pretvorite PE u EP, dobijete pet procenata. To znači da je očekivani prinos na berzi za godinu dana oko pet procenata. S druge strane, imate američke državne obveznice koje su tri ili četiri procenta za jednu godinu, ta kamata se sada mijenja zbog Feda. I postavlja se pitanje: zašto biste investirali u nešto što je rizično s očekivanjem od pet procenata, za razliku od nečega što je sigurno, gdje možete dobiti između četiri i pet procenata? Dok taj EP ne postane sedam procenata, mali, dugoročni investitori nemaju šta da traže u akcijama."
Što se tiče diverzifikacije portfolija, "nakon decenija nultih, niskih, negativnih kamatnih stopa, došli smo do tačke gdje danas imate vrhunske kompanije čije dvogodišnje obveznice koštaju četiri-pet odsto", dodaje on. "Sada imate i razvoj hrvatskog tržišta obveznica. U ovom dobu volatilnosti, najbolje pozicioniranje je zapravo ono gdje ne morate da razmišljate. A to pozicioniranje je u kratkoročnim obveznicama."
Diverzifikacija portfolija i strpljenje su ključni za investitore
Tamara Trgovčević je takođe razgovarala s Brankom Kecmanom iz Advantis brokera o tome u šta treba investirati tokom perioda volatilnosti.
U utorak je na američkoj berzi dodato 1,5 biliona dolara vrijednosti. Američke akcije su skočile, izbrisavši pad od ponedjeljka, jer su se trgovci kladili da će Bijela kuća ipak postići ključne trgovinske sporazume sa svojim najvažnijim partnerima. Dolar se blago oporavio od najnižih nivoa u ponedjeljak, a prinosi kratkoročnih državnih obveznica su porasli.
"Bilo kakvi zaključci zasnovani na dnevnom trgovanju nisu dobri", kaže Kecman. "Mislim da je investiranje ultramaraton, a ne sprint. Uvijek kažem klijentima: morate biti svjesni da investiranje na berzi sa sobom nosi volatilnosti koje su česte, često više od 10 procenata, i uvijek gledate dugoročne rezultate - govorim o periodu dužem od pet godina. Ovo je bila odlična situacija za kupovinu određenih akcija kompanije koje su pale malo više nego što je trebalo."
S druge strane, Kecman smatra da priča o carinama nije završena i dodaje: "Moguće je da će se ovo ispostaviti kao jedna velika panika".
'Volatilnost je ulazna tačka za jeftinije kupovine na berzama'
Fluktuacije su sastavni dio globalnih tržišta, kažu stručnjaci, ali posljednjih nedjelja je teško bilo šta predvidjeti. Američke obveznice više nisu sigurno utočište zbog nepredvidivosti američkog predsjednika.
Kako je u intervjuu za Bloomberg Adria TV rekao Dražen Popović, finansijski savjetnik iz slovenačke kompanije Vzajemci, investitori uvijek imaju dovoljno mogućnosti za ulaganje, kako u investicione fondove, tako i u slovenačke akcije.
Cijena zlata, kaže on, u velikoj mjeri je vođena neizvjesnošću, a on sam bi "sačekao korekciju cijene" prije kupovine. Kriptovalute su takođe izuzetno rizična investicija, zbog čega Popović preporučuje investitorima da ulažu onoliko koliko su spremni da rizikuju, ali ne više od pet odsto svog portfolija.
On preporučuje obveznice svakom investitoru koji je spreman da izdvoji dio svoje imovine, ali takođe savjetuje da investitori što više diverzifikuju svoj portfolio.
.webp){kind=icon}
