S&P 500, zlato ili nešto treće – kako ulagati u neizvjesnoj 2025. godini?

Tržište kapitala ušlo je u vrlo zanimljivu godinu obilježenu geopolitičkim tenzijama, trgovinskim ratovima i makroekonomskim nepoznanicama. Ulagači se suočavaju s pitanjem gdje potražiti sigurnost kada volatilnost raste.

Analiziramo tri ključna aspekta - je li S&P 500 i dalje dobar izbor, kakva je budućnost zlata i što donosi politička dinamika 2025.

Je li S&P 500 i dalje najbolja opcija?

Iako vodeći američki indeks S&P 500 tradicionalno slovi kao kvalitetna dugoročna investicija, predložene carine na ključne trgovinske partnere Kinu, EU, Meksiko i Kanadu mogle bi značajno smanjiti zarade američkih kompanija.

Procjenjuje se da bi povećane carine u najgorem slučaju mogle izbrisati čak do dvije trećine očekivanog rasta zarade po dionici u 2025. godini, što postavlja pitanje koliko je indeks otporan na takvu vrstu udara. S druge strane, važno je naglasiti da trenutne procjene utjecaja carina proizlaze iz Trumpovih izjava, dok bi stvarna primjena mogla rezultirati znatno blažim efektom. Povijesno gledano, mnoge od najavljenih tarifa u njegovom prvom mandatu ili nisu bile implementirane u punom obujmu ili su naknadno ublažene.

Sektorski gledano, najave nove administracije po pitanju deregulacije i fokusa na AI vodstvo daju vjetar u leđa bankama i tehnološkom sektoru, dok bi potrošački sektor, industrija i tehnološki hardver mogli osjetiti snažniji pritisak. Osim sektorske diverzifikacije, sve važnija postaje i geografska diverzifikacija.

Iako bi SAD trebao iz trgovinskog rata izaći kao relativni pobjednik, čak i mali pozitivni pomaci u Europi mogli bi dati vjetar u leđa tržištu koje trenutno ima nisko postavljena očekivanja. Drugim riječima, S&P 500 je i dalje dobra opcija, ali kvalitetna diverzifikacija još je bolja.

Zlato na vrhuncu – ima li još prostora za rast?

Zlato tradicionalno služi kao utočište u nesigurnim vremenima, njegov rast u posljednjim godinama potvrđuje pojačanu potražnju investitora za sigurnošću, a bitan je i element zaštite od inflacije.

Trenutne cijene zlata sugeriraju da je velik dio mogućih rizika već uračunat u njegovu vrijednost. Unatoč tome, postoje razlozi za daljnji rast potražnje. Osim straha od trgovinskih i geopolitičkih neizvjesnosti, središnje banke diljem svijeta nastavljaju povećavati svoje zlatne rezerve, što osigurava stabilnu potporu tržištu plemenitih metala.

U konačnici, osim geopolitike, ključni faktor koji će odrediti budući smjer kretanja zlata bit će hoće li inflacija i kamatne stope ostati na povišenim razinama.

 

Trump 2.0 – hoće li 2025. biti jedna od volatilnijih godina?

Trgovinski ratovi, politička neizvjesnost i geopolitički sukobi stvaraju uvjete za volatilnu godinu. SAD je posljednjih godina značajno smanjio ovisnost o kineskom uvozu, ali carine za Meksiko i Kanadu mogle bi izazvati dodatne šokove, s obzirom na njihovu jaku ekonomsku povezanost s američkim tržištem.

Unatoč očekivanoj volatilnosti, to ne znači da će godina završiti negativno. Naprotiv, povijesni trendovi pokazuju da čak i u godinama s velikim oscilacijama dionička tržišta mogu ostvariti pozitivne prinose, a Trump je poznat po tome da svoj uspjeh mjeri uspjehom tržišta. Ključni faktori koji će odrediti smjer kretanja uključuju prilagodbu kompanija novim uvjetima, monetarnu politiku Feda i otpornost potrošača.

U svijetu rastuće nesigurnosti, ne postoji jednostavan odgovor gdje se sakriti, ali možda tako i ne treba razmišljati.

S&P 500 ostaje relevantan, ali uz selektivni pristup sektorima i geografsku diverzifikaciju. Zlato može biti dobar hedge, ne samo zbog nesigurnosti nego i zbog kontinuirane potražnje središnjih banaka.

Kao što je već naglašeno, geopolitički i trgovinski rizici stvaraju uvjete za volatilniju godinu, no to ne znači nužno negativne prinose te će uspješni ulagači morati balansirati između utočišta i prilika koje nastaju u nestabilnim vremenima.

 

--- Krešo Vugrinčić član je uprave u InterCapital Asset Managementa.

--- Sadržaj, stavovi i mišljenja izneseni u komentarima objavljenim na Bloomberg Adriji pripadaju autorima i ne predstavljaju nužno stavove uredništva Bloomberg Adrije.

--- Članak ne predstavlja investicijski savjet, niti preporuku za kupnju/prodaju vrijednosnih papira.