Region srednje i istočne Evrope nalazi se u zanimljivom trenutku razvoja privatnih tržišta. Dok Evropa kao cjelina bilježi kontinuirani rast "private equity" i "venture capital" industrije, CEE još uvijek učestvuje sa svega oko 2,2 odsto ukupnih evropskih ulaganja. Poljska čini gotovo polovinu tog iznosa, dok su Hrvatska, Slovenija i Srbija i dalje ispod prosjeka. To nije pokazatelj slabosti, nego jasan signal neiskorišćenog potencijala. Manje razvijena tržišta nude povoljnije ulazne valuacije, manju konkurenciju i brži prostor za rast.
"Private equity" tržište u Evropi daleko je od zasićenosti. Industrija i dalje raste, institucionalni investitori povećavaju udjele u alternativama, a u CEE je taj prostor još izraženiji. Kapital postoji, ali je i dalje nedovoljno plasiran u odnosu na potencijal tržišta. Upravo u tim segmentima kašnjenja leži mogućnost ubrzanja.
"Venture capital" segment pokazuje specifičnu dinamiku. U 2024. godini broj VC ulaganja u CEE pao je za 80 odsto godišnje, ali je ukupna vrijednost investiranog kapitala porasla za pet odsto. Taj kontrast otkriva sve izbirljivije investitore. Smanjuje se broj transakcija, ali raste veličina pojedinačnih ulaganja, što upućuje na sazrijevanje tržišta. Udio VC ulaganja u CEE iznosi 11,4 odsto privatnih tržišta, dok evropski prosjek iznosi oko 14 odsto, pa je i ovdje vidljiv jasan nivo prostora za rast.
Čitaj više
Bankarski sektor u Evropi - šansa za investiranje i moguće M&A aktivnosti
Glavni analitičar Bloomberg Adrije Mihael Blažeković je na Advantis investicionom forumu u Banjaluci istakao da su evropske banke apsolutni pobjednik tržišta kapitala u posljednjih pet godina.
03.12.2025
Evropski berzovni prvaci: Gdje su investitori ove godine najviše zaradili
Mađarski, grčki i slovenski indeks među najboljima u Evropi.
25.11.2025
Zašto sve više investitora bira kontinualne fondove?
Industrija privatnog kapitala suočava se s ozbiljnim izazovima.
24.08.2025
Zašto je danas nemoguće ponoviti uspjeh Warrena Buffetta u svijetu investiranja
Uspjeh 'proroka iz Omahe', kako zovu Buffetta, teško je ponoviti, a fenomen 'novog Buffetta' već poprima mitski status među investitorima.
23.07.2025
Kada gledamo performanse privatnih tržišta, rezultati ostaju stabilni. "Equity Long Biased" strategije bilježe najbolje jednogodišnje rezultate. Globalni "real estate" nalazi se u izazovnijoj fazi, s višim troškovima finansiranja i korekcijom valuacija, ali dugoročno privatna tržišta ostaju manje volatilna i superiorna u "risk-adjusted" povratima. REIT-ovi ostaju slaba tačka, dok ostale alternativne klase često pokazuju veći potencijal uz višu volatilnost.
Tržišna aktivnost u 2025. godini dodatno potvrđuje snažan zamah. M&A aktivnost porasla je za 46 odsto od početka godine, vrijednost zaključenih transakcija dostigla je 884 milijarde dolara, a još je toliko u aktivnom procesu. VC transakcije čine oko 24 odsto ukupnog volumena. Premije za kvalitetne targete i dalje se kreću između 10 i 30 odsto, što jasno pokazuje visoko povjerenje ulagača.
Struktura investitora u VC fondove mijenja se i postaje šira. Snažnije ulaze korporativni investitori, "family office" strukture, "asset manageri" i sve više institucionalnog kapitala. "Deep-tech" sektor ističe se kao rastuća kategorija koja privlači sve veći dio ukupnih ulaganja. Ulaganja u tehnologije s visokim barijerama ulaska jasan su znak zrelijeg i dugoročno održivog ekosistema.
Statistika pokazuje da tek oko tri odsto startupa dospije do statusa jednoroga, što ne treba čitati kao upozorenje nego kao realističan okvir očekivanja. "Venture capital" industrija bazira se na logici distribucije gdje mali broj pobjednika generiše većinu prinosa, dok većina kompanija ne doživi izlaz.
U CEE regionu trenutno je aktivno 36 PE/VC fondova, a "fundraising" trendovi upućuju na snažnu prvu polovinu 2025. godine u VC segmentu. "Private equity fundraising" napreduje sporije, ponajprije zbog dužih ciklusa zatvaranja fondova, ali bez vidljivog pada interesovanja investitora. Raspoloženje investitora ostaje pretežno pozitivno, očekivanja o mogućnostima izlaza rastu, iako su očekivanja o valuacijama nešto umjerenija u odnosu na prethodnu godinu.
CEE tržište je premalo iskorišćeno, ali sve zrelije. Upravo u područjima gdje region zaostaje krije se najveći investicioni potencijal. Za "private equity" ovo je vrijeme povoljnih kupovina u podijeljenom okruženju, dok VC investitori ulaze u period u kojem selektivnost i fokus donose najveću vrijednost, posebno u tehnologijama koje stvaraju dugoročne konkurentske prednosti.
