U investicijskim krugovima početkom 2026. godine jedno pitanje ostaje dominantno - šta bi se dogodilo da ste jednostavno kopirali poteze najpoznatijih svjetskih investitora. Imena poput Warrena Buffetta ili Raya Dalija nose reputaciju onih koji vide ono što drugima promiče, ali podaci pokazuju da između njihove strategije i percepcije javnosti postoji opasan jaz. Praćenje "bogova finansija" nalikuje vožnji pomoću retrovizora - jasno vidite gdje su bili, ali nemate pojma kuda skreću u trenutku kada vi čitate njihove tromjesečne izvještaje.
Kocka Michaela Saylora i Cathie Wood
Najekstremniji primjer investicijske posvećenosti, koja često graniči s fanatizmom, predstavlja Michael Saylor. Njegova kompanija, nedavno rebrendirana u Strategy, postala je sinonim za bitcoin maksimalizam. Saylorova strategija je brutalno jednostavna - agresivna akumulacija digitalne imovine uz ignoriranje kratkoročne buke. Međutim, ta strategija ima visoku cijenu. U četvrtom tromjesečju 2025. godine kompanija je potvrdila neto gubitak od 12,4 milijarde dolara. Uprkos tome što su zalihe bitcoina prvi put od 2023. godine pale ispod njihove kumulativne troškovne osnove, Saylor nastavlja kupovati. Podaci iz februara 2026. pokazuju kupovinu dodatnih 1.142 bitcoina po prosječnoj cijeni od gotovo 79.000 dolara, dok se tržišna cijena u tom trenutku kretala znatno niže.
Sličnu sudbinu, iako u tehnološkom sektoru, dijeli Cathie Wood. Njen ARK Innovation ETF, simbol postpandemijskog tehnološkog buma, u 2025. je napredovao svega 8,4 posto. U godini u kojoj je šire tehnološko tržište bilježilo značajne pomake, ovakav rezultat djeluje kao stagnacija. Iako je kumulativni rast fonda od osnivanja impresivnih 323 posto, pojedinačne opklade, poput onih na AMD (rast od 88 posto), bivaju neutralizirane gubicima u drugim segmentima. Wood se oslanja na disrupciju, ali u 2026. godini tržište pokazuje da inovacija bez jasnog profita više nije dovoljna za nadmašivanje prosjeka.
Makro-zamke i lekcije o tajmingu: Ray Dalio i Michael Burry
Ako Saylor i Wood predstavljaju vjeru, Ray Dalio i Michael Burry predstavljaju hladnu, makroekonomsku kalkulaciju koja ipak nije imuna na promašaje. Dalio, dugogodišnji zagovornik zlata (za koje sugerira alokaciju od 10 do 15 posto portfelja), napravio je rijedak i skup promašaj s bitcoinom. U julu 2025. godine, na vrhuncu optimizma, sugerirao je ulazak u bitcoin. Oni koji su ga tada poslušali kupovali su po prosječnoj cijeni od 115.300 dolara. Danas, u februaru 2026, ta pozicija bilježi gubitak od oko 40 posto, jer se cijena kreće oko 69.700 dolara. Dalijeve teze o devalvaciji valuta i dugu ostaju tačne, ali ovaj promašaj služi kao bolan podsjetnik da je "šta" jednako važno kao i "kada".
S druge strane, Michael Burry, poznat po predviđanju krize 2008. godine, u svojim 13F prijavama za kraj 2024. i početak 2025. fokusirao se na kineske tehnološke akcije (ADR). Njegov Scion Asset Management kupovao je akcije Alibabe, Baidua i JD.com u trenutku kada su svi bježali s kineskog tržišta. Burryjeva strategija nije bila podstaknuta eksplozijom fundamentalnih pokazatelja, već trenutkom u kojem je tržište odlučilo ublažiti ekstremni strah. Njegov uspjeh pokazuje da profit često ne dolazi iz novih informacija, već iz promjene cijene koju je tržište spremno platiti za postojeći rizik. Ipak, Burryjeve prijave nose i najvažnije upozorenje cijelog ovog specijala: izvještaj 13F nije savjet za ulaganje, već obavezna administrativna objava stanja koje je vrlo vjerovatno već odavno promijenjeno.
Sidro vrijednosti: Warren Buffett
U moru volatilnosti, Warren Buffett ostaje sidro konzervativne discipline, čak i nakon što je zvanično odstupio s čela Berkshire Hathawaya krajem prošle godine. Njegovi potezi u trećem tromjesečju 2025. pokazuju da se vrijednost i dalje može pronaći u tehnološkim gigantima, ako je ulazna cijena ispravna. Berkshireova investicija u Alphabet (Google) od preko četiri milijarde dolara, rezultirala je rastom od 17 posto do februara 2026. godine. Slično je i s udjelom u firmi Chubb, koja je u plusu 10 posto.
Međutim, ni "prorok iz Omahe" nije nepogrješiv. Pozicije u UnitedHealthu donijele su pad veći od devet posto zbog regulatornih pritisaka i slabijih projekcija prihoda. Buffettova stvarna prednost nikada nije bila u hvatanju sljedećeg trenda, već u dugoročnoj disciplini koja može podnijeti ovakve kratkoročne udarce.
Oprezno s pogledom u retrovizor
Analiza poteza ovih pet investicijskih ikona u posljednjih godinu dana razotkriva nešto što iskusni investitori znaju, ali u šta mali ulagači često vjeruju pogrešno. Naime, javno dostupni podaci o njihovim portfeljima predstavljaju arhivsku građu, a ne proročanstvo. Michael Burry to najbolje sažima: 13F prijave su kontekst, a ne preporuka.
Kopiranje velikih investitora bez razumijevanja njihove šire strategije, investicijskog horizonta i, što je najvažnije, sopstvene tolerancije na rizik, opasan je put. Michael Saylor trpi gubitke mjerene milijardama u nadi u budući trijumf, Ray Dalio priznaje poraz kada je riječ o bitcoinu, dok se Buffettova disciplina nameće kao najbolja preporuka - ili makar najmanje stresna. U investiranju nema prepisivanja. To je svakodnevna borba u kojoj pobjeđuju oni koji prije svega razumiju zašto nešto kupuju. Nažalost, većina nas je mnogo više fokusirana na pitanje šta kupuju drugi.
