Američke banke vedre i oblače - pregled burze

Banke s Wall Streeta doprinijele optimizmu na burzama prošle nedjelje, iako je još jedan neizvjestan tjedan na financijskim tržištima iza nas, obilježen znatnom volatilnošću. Padovi nisu bili tako nagli kao tjedan prije, kada je referentni indeks S&P 500 zabilježio svoj najgori dan od travnja, a tržište kriptovaluta se strmoglavilo.

Unatoč nedavnom padu kripto tržišta, bitcoin je i dalje u porastu od oko 14 posto u 2025. i blizu je rekordne vrijednosti od gotovo 126 tisuća dolara, dosegnute početkom mjeseca.

Tjedan je započeo pozitivno nakon prethodne eskalacije trgovinskog rata između Sjedinjenih Američkih Država (SAD) i Kine, nakon što su predstavnici obje sukobljene strane očito donekle smirile retoriku o eskalaciji trgovinskih napetosti. Burzovne indekse početkom tjedna podržali su i neki komentari predstavnika Fed-a te nekoliko najava poslova u području umjetne inteligencije (AI).

Optimizmu je pomogao obećavajući početak tromjesečnih izvješća glavnih banaka s Wall Streeta u utorak. JPMorgan Chase, Citigroup i Wells Fargo izvijestili su o boljim od očekivanih kvartalnim rezultatima, a prednjači investicijska banka Goldman Sachs, koja je izvijestila o prihodu od 15,18 milijardi dolara, što je njezin najveći kvartalni prihod u povijesti i treći najveći u bilo kojem kvartalu.

Oko 12 posto tvrtki u indeksu S&P 500 objavilo je zaradu do petka. Od toga je 86 posto objavilo rezultate koji su premašili očekivanja, prema podacima Bloomberga, što je pomoglo poboljšati raspoloženje ulagača.

Status quo u američkoj domaćoj politici ostaje nepromijenjen, uz zatvaranje savezne vlade. Američke državne obveznice stoga su u proteklom tjednu ostvarile pozitivne prinose, a referentni prinos 10-godišnjih državnih obveznica pao je u četvrtak na najnižu razinu od listopada 2024.

Fed ostaje predan labavljenju monetarne politike

Predsjednik Fed-a Jerome Powell nagovijestio je u utorak da će središnja banka dodatno smanjiti kratkoročne kamatne stope na nadolazećem sastanku FOMC-a. Također je upozorio da su "rizici zapošljavanja" pomaknuli ravnotežu rizika u gospodarstvu, što čini vjerojatnim da će banka ostati predana labavijoj monetarnoj politici čak i dok inflacija ostaje iznad ciljane razine.

Dan kasnije, Fed je također objavio svoju "Bež knjigu", izvješće koje objavljuje osam puta godišnje, a u kojem svaka regionalna podružnica središnje banke prikuplja informacije i podatke o ekonomskim uvjetima. Ovaj put, bankari su otkrili da se ekonomska aktivnost nije značajno promijenila od prethodnog izvješća, a slika po okruzima je uglavnom bila miješana, budući da je stopa zaposlenosti ostala stabilna, a plaće su rasle, ali je potrošnja postupno opadala.

 

Uzlet srebra

Činjenica da se tamni oblaci nadvijaju nad financijskim tržištima i kripto tržištem najjasnije se vidi u povijesno velikom rastu tradicionalnih utočišta za investitore. S tom razlikom što je prošli tjedan srebro preuzelo bikovski zamah od zlata. Cijene srebra u početku su dosegle rekordnu razinu od blizu 53 dolara po unci, što se nije dogodilo od 1980-ih.

Tržište srebra je manje likvidno i oko devet puta manje od tržišta zlata, što povećava kretanje cijena, napisali su analitičari Goldman Sachs Grupe u izvješću.

Četiri glavna plemenita metala (srebro, zlato, paladij i platina) porasla su ove godine između 56 i 81 posto kao dio rasta koji je dominirao tržištima roba. Rast cijena zlata podržan je kupnjom središnjih banaka, povećanim udjelima u burzovno trgovanim fondovima i smanjenjem kamatnih stopa Fed-a. Potražnju za sigurnim ulaganjima potaknule su i ponavljajuće trgovinske napetosti između SAD-a i Kine, prijetnje neovisnosti Fed-a i zatvaranje američke vlade.

Crni četvrtak za banke

Dvije regionalne američke banke otkrile su u četvrtak probleme s kreditima povezane s optužbama za prijevaru, što je potaknulo zabrinutost ulagača zbog rastućih kreditnih rizika i općeg zdravlja regionalnog bankarskog sektora nakon nedavnih bankrota auto kreditora i proizvođača autodijelova. To je također pomoglo da se indeks volatilnosti CBOE - koji mjeri očekivanu volatilnost burze u sljedećih 30 dana - podigne na najvišu razinu od travnja.

Previranja je dodatno pojačao komentar izvršnog direktora JPMorgan Chasea Jamieja Dimona koji je usporedio problematične tvrtke sa žoharima, što je dodatno povećalo zabrinutost zbog kreditnog rizika.

Kako će Xi odgovoriti Trumpu?

Rasprodaja dionica američkih banaka konačno je zaustavljena u petak geopolitičkim događajima, koji su ovaj put osigurali iznimnu stabilizaciju tržišnih uvjeta. Bijela kuća nagovijestila je da su u tijeku trgovinski pregovori s Kinom uoči sastanka Trumpa i Xija, a profiti u nekoliko regionalnih banaka ublažili su zabrinutost oko kredita u sektoru. U subotu je Washington rekao da će se strane sastati peti put ovog tjedna na marginama summita ASEAN-a u Maleziji.

Kad smo već kod Azije, nakon tjedna slabih makroekonomskih podataka iz drugog najvećeg svjetskog gospodarstva, ovaj tjedan će pružiti nešto više sigurnosti u pogledu njegove budućnosti. Iako je temeljni indeks potrošačkih cijena, koji isključuje hranu i energiju, porastao na 19-mjesečni maksimum, zemlju i dalje muči deflacija i stagnirajuće tržište nekretnina. To će vjerojatno potaknuti Xijeve ekonomske stratege da poduzmu fiskalne i monetarne mjere u drugom dijelu godine kako bi potaknuli domaću potrošnju i ostvarili svoje ciljeve rasta.

Stoga će biti zanimljivo pratiti ovotjedni takozvani Četvrti plenum, politički sastanak na visokoj razini dužnosnika Komunističke partije. Očekuje se da će na sastanku dužnosnici raspravljati i odobriti prijedlog za sljedeći petogodišnji plan razvoja Kine, koji postavlja ciljeve gospodarskog i društvenog razvoja zemlje.