Rizična ulaganja koja podstiču ovogodišnji rast akcija vjerovatno će oslabiti, zbog turbulencija oko banaka, naftnog šoka i usporavanja rasta usljed kojih su akcije vraćene na najniže vrijednosti iz 2022. godine, kaže strateg JPMorgana Marko Kolanović.
"Fed nije nagovijestio da nema namjeru da smanji kamatne stope ove godine, ali rizična sredstva pokazuju rast bez presedana, sa evropskim akcijama kojima se trguje blizu istorijskih maksimuma, i nedavnim oporavkom američkih akcija", napisao je Kolanović u bilješci klijentima u ponedjeljak. "Očekujemo povratak osećaja rizika i vraćanje tržišta na prošlogodišnji minumum u narednom periodu".
Prema njegovom mišljenju, priliv ulaganja u akcije u posljednjih nekoliko nedjelja "nema smisla" i uglavnom je posljedica investicija, pritiska šortovanja i pada Cboe indeksa volatilnosti ili VIX.
Pad VIX ispod 20, nivoa koji je povezan sa manje stresnim periodima, sugeriše da investitori vjeruju da će bankarska kriza obuzdana u bliskoj budućnosti. Međutim, Kolanović trenutno stanje tržišta ocjenjuje kao "zatišje pred buru".
Kolanović koji je bio jedan od najvećih optimista u vrijeme prošlogodišnje rasprodaje na tržištu, promijenio svoje mišljenje, od tada, smanjivši svoje usmjeravanje kapitala sredinom decembra, januara i marta zbog slabih ekonomskih izgleda ove godine.
MLIV anketa
Kako će nedavna previranja u finansijskom sektoru uticati na korporativne zarade i profitabilnost banaka? Podijelite vaše mišljenje.
Akcije su ove godine ostale otporne uprkos rastućim kamatnim stopama koje su umanjile korporativne profite, usporile rast i pokrenule niz kolapsa banaka u SAD i inostranstvu. Referentni S&P 500 porastao je sedam odsto u prvom tromjesečju nakon što je pao za skoro 20 odsto u 2022. godini, dok je rast tehnoloških akcija podigao Nasdaq 100 za 20 odsto od početka januara i uveo ga u "tržište bikova".
Bloomberg
Akcije otklanjaju rizike finansijskog sektora
Akcije su ojačale, volatilnost je opala nakon finansijskih previranja. Dobre performanse tehnoloških kompanija nedavno su se još uvećale, jer se trgovci sve više klade da će stres bankarskog sistema navesti Federalne rezerve da zakoče svoju kampanju zaoštravanja.
Fjučersi na američke akcije u utorak su bili stabilni. Ugovori na S&P 500 su pali za manje od 0,1 odsto, dok su oni na Nasdaq 100 pali za 0,2 odsto, do 3:51 ujutru u Njujorku.
"Osećaj rizika koji podsjeća na harmoniku, gdje su restriktivne stope dovele do problema u različitim trgovanjima, a povlačenje prinosa koje je uslijedilo ublažilo je dio stresa", napisao je Kolanović. "Iako centralne banke i dalje komuniciraju, ima još da se radi na borbi protiv inflacije što prkosi pretpostavkama tržišta o smanjenju. Tako se vraća originalni izvor stresa, više kamatne stope na duži rok".
Stratezi Citigroup Inc., uključujući Chrisa Montagua, rekli su da je neto pozicioniranje postalo jasno bikovsko za S&P 500 tokom protekle sedmice. Ostalo je još 15 milijardi dolara u šortovima, što bi moglo da podrži tržišta u kratkom roku, napisali su u posebnoj bilješci u ponedjeljak.
.webp){kind=icon}
