AI groznica, skupa nafta i geopolitički haos pogurali ove berze na vrh svijeta

Dok geopolitičke napetosti, rat u Iranu i energetska kriza opterećuju globalna tržišta, neke berze će ostvariti iznimne prinose u 2026. godini. Azijske berze s najboljim rezultatima potiče brzi rast kompanija koje se bave umjetnom inteligencijom, dok afričke berze s najboljim rezultatima prate poboljšane makroekonomske izglede.

Proučili smo indekse berzi s najboljim rezultatima u svijetu i šta potiče njihov rast.

Južna Koreja: Uzbuđenje zbog umjetne inteligencije

Najbolje plasirani nacionalni berzovni indeks ove godine je Kospi, berzovni indeks Južne Koreje. Do zatvaranja u utorak, Kospi je od početka godine porastao za 68,73 posto u lokalnoj valuti. Samo u aprilu je porastao za 31 posto, što je njegov najveći mjesečni dobitak od januara 1998.

Rast Kospija potaknut je tehnološkim dionicama povezanim s procvatom umjetne inteligencije, što je pomoglo južnokorejskom tržištu dionica da izdrži najveći teret iranskog rata. Tržištem dominiraju teškaši u industriji memorije, Samsung Electronics i SK Hynix, koji su prošli mjesec porasli za 60 posto, odnosno 35 posto. Proizvođači memorijskih čipova čine 50 posto težine u korejskom berzovnom indeksu.

Kospi se trenutno trguje na nešto više od 7.200 bodova, a JPMorgan Chase je sredinom maja postavio osnovnu ciljnu vrijednost od 9.000 bodova, s optimističnim scenarijem od 10.000. Goldman Sachs, u međuvremenu, postavlja ciljnu vrijednost na 9.000 bodova.

Iako će tehnički pokazatelji vjerovatno ponovo izgledati preopterećeni u kratkom roku, "ključni tržišni temelji za sada ostaju na pravom putu - stanje ciklusa memorijskih čipova, reforme upravljanja i tematski rast", napisali su u bilješci stratezi JPMorgana predvođeni Mixom Dasom. "U ovim jedinstvenim okolnostima, vjerujemo da je i dalje razborito ostati pozicioniran za daljnji rast, a ne ići ispred krivulje". Stratezi vjeruju da bi sljedeće dvije godine mogle biti obilježene održivim ciklusom rasta memorijskih čipova.

Steve Brice, globalni glavni investicijski direktor u Standard Charteredu, rekao je da se rizik od korekcije povećava u predstojećim sedmicama. "Ovo je trenutno prenatrpana investicija, tako da nas kratkoročna korekcija uopće ne bi iznenadila", rekao je u intervjuu za Bloomberg TV.

Tajvan: Uzbuđenje zbog umjetne inteligencije 2.0

Slična priča onoj u Južnoj Koreji odvija se na Tajvanu. Referentni indeks TAIEX ove je godine porastao za 38,7 posto u lokalnoj valuti, a tajvansko tržište dionica u aprilu je preteklo kanadsko i postalo šesto najveće na svijetu.

Tajvansko tržište dionica potaknuto je snažnim rezultatima kompanija povezanih s umjetnom inteligencijom i brzim rastom lokalnog poluvodičkog diva Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), čije su dionice porasle za oko 39 posto u lokalnoj valuti u 2026. TSMC čini gotovo 45 posto lokalnog indeksa.

Otočni berzovni indeks brzo se oporavio od početnih gubitaka u prvim sedmicama rata s Iranom. Prema Bloombergu, raspoloženje investitora potaknuto je i općim oporavkom azijskih dionica te povijesnim sastankom kineskog predsjednika Xi Jinpinga i tajvanskog opozicijskog vođe Cheng Li-wuna.

"Ključna uska grla u umjetnoj inteligenciji znatno su smanjena, ali mnoge od najkritičnijih tačaka u lancu vrijednosti ostaju na Tajvanu", rekao je u aprilu za Bloomberg Vikas Pershad, menadžer portfelja dionica za Aziju u M&G Investments.

Telavivska berza | Bloomberg

Izrael: Rat je dobar za posao

Najbolje plasirani berzovni indeks na Bliskom istoku je izraelski Tel Aviv 35 (TA-35), koji prati 35 najvećih dionica prema tržišnoj kapitalizaciji na berzi u Tel Avivu. Ove je godine porastao za 18,89 posto u lokalnoj valuti.

Rast je prvenstveno potaknut dionicama obrambenih kompanija poput Elbit Systemsa na početku godine (i ratom protiv Irana koji je Izrael pokrenuo sa SAD-om), ali kasnije se fokus prebacio na izraelske tehnološke kompanije zbog procvata umjetne inteligencije.

Prema Bloombergu, oko dvije trećine dobitka TA-35 od početka rata u Iranu dolazi od kompanija Tower Semiconductor i Nova, koje su ključne karike u lancima snabdijevanja američkih i azijskih proizvođača čipova.

Rast izraelskog tržišta dionica podržalo je i jačanje lokalne valute, a šekel je ovog proljeća porastao na najviši nivo od 1994. godine, dijelom zbog priljeva stranog kapitala u dionice.

Slabiji dolar i izraelsko tržište, kojim dominiraju tehnološke kompanije, također su pridonijeli rastu, izvijestio je Bloomberg.

Norveška: Cijene fosilnih goriva vrtoglavo rastu

Evropske dionice ove godine zaostaju za svojim azijskim i američkim konkurentima. Evropske berze su pod sve većim pritiskom zbog rata u Iranu, nedostatka vodećih kompanija u području umjetne inteligencije, nove energetske krize i američkih tarifa.

Najprofitabilniji nacionalni berzovni indeks na Starom kontinentu je norveški OBX indeks, koji je u 2026. godini dobio 25,59 posto u lokalnoj valuti. OBX indeks sastoji se od 25 najlikvidnijih dionica uvrštenih na berzu u Oslu. Norveške dionice su također atraktivne investitorima jer uglavnom isplaćuju visoke dividende, prema portalu Bidget.

Rast norveškog indeksa ove godine direktno je povezan s visokim cijenama nafte, koje su od početka rata u Iranu iznad 100 dolara po barelu sirove nafte Brent iz Sjevernog mora.

Energetske kompanije čine veliki dio indeksa Oslo Stock Exchangea i oko trećinu ukupne tržišne kapitalizacije svih kompanija uvrštenih na berzu.

Najveća norveška kompanija po tržišnoj kapitalizaciji je naftna kompanija Equinor, koja je 67 posto u državnom vlasništvu. Equinor je izvijestio o prilagođenoj zaradi po dionici od 1,48 dolara za prvo tromjesečje 2026., što je za 46,5 posto premašilo Zacksovu konsenzus procjenu od 1,01 dolara. Neto dobit porasla je za 124,2 posto u usporedbi sa 66 centi u istom tromjesečju prošle godine.

Najprofitabilnije afričke berze su Gana i Nigerija | Bloomberg

Gana i Nigerija: Afrički tigrovi

Afrički kontinent dom je dviju procvatnih burzi, obje u zapadnoj Africi. Prva je Ganska berza, čiji je indeks GSE Comp porastao za 63,26 posto u lokalnoj valuti u 2026. godini, a druga je Nigerijska berza, čiji je indeks ASI porastao za 61,75 posto u lokalnoj valuti.

Ganski indeks ove je godine potaknut kombinacijom poboljšanih makroekonomskih izgleda, poput niže inflacije, nižih kamatnih stopa i stabilizacije nakon godina dužničke i valutne krize. Smanjenje kamatnih stopa centralne banke učinilo je dionice atraktivnijim u usporedbi s ulaganjima u fiksni prihod, dok su znakovi veće stabilnosti valute i jačih deviznih rezervi podržali raspoloženje investitora, piše African Markets.

Velik dio rasta ganskog indeksa predvodile su finansijske kompanije. Strane investitore posebno su privukle veće banke, uključujući GCB Bank, Ecobank Ghana, Standard Chartered Ghana i Access Bank Ghana. Analitičari su upozorili da rast berze i dalje uveliko ovisi o daljnjem smanjenju inflacije, kredibilitetu ekonomskih politika i stabilnosti lokalne valute, prema Reutersu.

U međuvremenu, nigerijska berza cvjeta zbog porasta cijene sirove nafte, glavne izvozne robe najmnogoljudnije afričke zemlje. Geopolitičke napetosti na Bliskom istoku potaknule su interes investitora za uzvodne naftne kompanije - sektor istraživanja i proizvodnje.

Seplat, Aradel i Oando najprofitabilnije su nigerijske naftne kompanije u 2026. godini. Nigerijski naftni i plinski sektor zabilježio je rast dionica od 128 posto u aprilu, prema Nairametricsu. Istovremeno, poboljšali su se i izgledi za banke izložene naftnom i plinskom sektoru u Nigeriji.

Analitičari vjeruju da su očekivanja veće korporativne dobiti, stabilnosti valute i poboljšane likvidnosti na deviznom tržištu pridonijela boljem raspoloženju prema nigerijskim ulaganjima posljednjih mjeseci, izvještava Business Insider Africa. Tržišna kapitalizacija nigerijskog tržišta dionica dosegla je 160 biliona nigerijskih naira sredinom maja, što je oko 116 milijardi američkih dolara.

Afrika se sve više etablira kao jedno od glavnih investicijskih područja među tržištima u nastajanju. Od 2020. godine više od polovice najbrže rastućih svjetskih ekonomija dolazi s ovog kontinenta. Demografija, urbanizacija i postupna industrijalizacija stvaraju temelje za rast, ali put će ostati neravan i podložan političkim, valutnim i institucionalnim rizicima, kao što smo pisali u ovogodišnjoj analizi afričkih tržišta dionica.

Panama: Prvak Sjeverne i Južne Amerike

Najbolje ocijenjeni američki berzovni indeks u 2026. godini je indeks BVPS, koji prati najveće panamske kompanije. Do sredine maja dobio je 20,35 posto u lokalnoj valuti. Rast panamskog referentnog indeksa odražava povjerenje investitora da se zemlja oporavlja od ekonomskog udara uzrokovanog zatvaranjem rudnika bakra Cobre Panama, jednog od najvećih svjetskih površinskih kopova, koji je zatvoren 2023. godine usred protesta lokalnog stanovništva.

Međunarodni monetarni fond (MMF) predviđa rast realnog BDP-a od 3,8 posto i inflaciju od samo 1,4 posto za Panamu u 2026. godini. Pozitivni su i izgledi Panamskog kanala, čiji su prihodi u budžetskoj godini 2025. porasli za 14,4 posto, dok je broj prolazaka skočio za 19,3 posto, izvijestio je Reuters.