text size
Tržišni stratezi dali su najoptimističniju septembarsku prognozu za evropske dionice od 2018. godine jer snažne korporativne zarade pomažu ublažiti utjecaj visokih cijena energije i rastućih prinosa na obveznice, pokazalo je Bloombergovo istraživanje.
Indeks Stoxx Europe 600 završit će godinu na 670 bodova, prema medijanskom cilju 16 stratega koje je anketirao Bloomberg, što implicira rast od pet posto u odnosu na zatvaranje u srijedu. To je najoptimističniji pogled koji je septembarsko izdanje ove ankete donijelo još od 2018. godine.
Odgovori signaliziraju uvjerenje među analitičarima da će snažan rast zarada i val državne potrošnje preokrenuti štetu nastalu zbog skoka cijena nafte, koji je izazvao nedavne padove evropskih dionica.
Panmure Liberum zadržao je mjesto najvećeg optimiste u anketi, predviđajući rast referentnog indeksa od 10 posto do kraja godine. Deka Bank podigao je svoj cilj, dok smanjenja procjena nije bilo. Societe Generale SA bio je najpesimističniji s nepromijenjenom prognozom od 600 bodova. Prosječna prognoza u anketi niža je od medijana i iznosi 654 boda.
"Preokret prema nižim cijenama energije bio bi dobrodošlo olakšanje za evropsko tržište dionica, no postoje i drugi potencijalno pozitivni katalizatori", rekao je Duncan Toms, strateg za više klasa imovine u HSBC Holdings Plc-u. Navodi poboljšanje makroekonomskih podataka i pozitivne implikacije koje to nosi. "Nastavak ovog trenda uz još jednu snažnu sezonu zarada u trećem kvartalu mogao bi donijeti dobre izvedbe u regiji sve do kraja godine", dodao je. Ovaj strateg drži se ciljanog nivoa od 670 bodova još od januara.
Evropske dionice našle su se pod pritiskom u proteklih mjesec dana zbog naglog rasta cijena nafte i plina uzrokovanog neriješenim ratom s Iranom. Stoxx 600 pao je za 2,7 posto s vrhunca u augustu. Hormuški tjesnac i dalje je praktički zatvoren, a ponovna eskalacija sukoba narušila je raspoloženje na tržištu.
Sirova nafta tipa Brent ostaje iznad 100 dolara po barelu, što potiče strah od inflacije i čini podizanje kamatnih stopa centralnih banaka vjerovatnijim. Evropska centralna banka zauzela je stroži stav nakon ovomjesečnog podizanja stopa, a tržište zamjena (swap market) očekuje još tri takva poteza do juna. Što se tiče Bank of England, četiri povećanja stopa gotovo su u potpunosti uračunata u cijene do jula sljedeće godine, nakon što je centralna banka u četvrtak zadržala stope na istom nivou.
"Dodatni rizici uključuju raspetljavanje nagomilanih pozicija u trgovanju vezanom uz AI, američke međuizbore, obnovljene carinske napetosti te evropski plin, čije su zalihe na niskim nivoima", rekao je strateg SocGena Roland Kaloyan. "Zajedno, ovi faktori mogu potaknuti daljnji rast premije rizika na dionice."
Povjerenje slabi i s druge strane Atlantika. Stratezi u Wells Fargo & Co-u i Yardeni Research Inc-u smanjili su ove sedmice svoje ciljeve za indeks S&P 500 do kraja godine. Ipak, Scott Rubner iz Citadel Securitiesa rekao je u četvrtak kako je "sve optimističniji" glede dionica do kraja godine.
U Evropi je optimističan scenarij oslabio među upraviteljima imovinom, prema istraživanju Bank of America Corpa objavljenom ranije ove sedmice. Neto 39 posto evropskih fondovskih menadžera očekuje rast regionalnih dionica u sljedećih nekoliko mjeseci, što je pad u odnosu na neto 53 posto u augustu. Istovremeno, njihova očekivanja 12-mjesečnog povrata na dionice porasla su na prosječno 6,3 posto, pri čemu 43 posto ulagača predviđa da će evropske i američke dionice ostvariti slične izvedbe u narednih 12 mjeseci. Velika većina ulagača vidi povećanje procjena zarada kao najvjerovatniji razlog za daljnji rast evropskih dionica, pokazalo je istraživanje.
Sve u svemu, iako je septembar bio volatilniji zbog kombinacije viših cijena nafte, strožih centralnih banaka i lošijeg sezonskog trenda, optimizam u regiji opstaje. Što je najvažnije, izgledi za rast zarada su dobri. Makroekonomsko okruženje ostaje snažno u regiji i na globalnom nivou, uz pozitivna ekonomska iznenađenja i širenje prerađivačke aktivnosti. Fiskalni poticaji, osobito u Njemačkoj, također su počeli djelovati.
Analitičari nastavljaju podizati procjene dobiti, pri čemu je Citigroup Inc. pokazatelj revizije zarada za regiju u pozitivnom području već 20 uzastopnih sedmica, što je najduži niz u pet godina. Očekuje se da će zarade kompanija iz indeksa Stoxx 600 skočiti za 15 posto u 2026. godini, što je najviše u četiri godine, nakon čega slijedi skok od još 9,7 posto u 2027., prema podacima koje je prikupio Bloomberg Intelligence.
"Ostajemo optimistični u pogledu evropskih dionica do sredine 2027. godine, uz podršku solidnog rasta dobiti po dionici (EPS), iako priznajemo rastuće rizike za nedavni ciklički oporavak makroekonomskih i prinosnih trendova koji dolaze iz geopolitike i kamatnih stopa", rekla je Beata Manthey, šefica Odjela za strategiju evropskih dionica u Citiju.
– Uz pomoć Sagarike Jaisinghani, Alison David i Leslieja Nutakora
.webp){kind=icon}
