Tržišna kapitalizacija američkih kompanija smanjena je za 18,6 odsto u drugom kvartalu ove godine, a skoro za četvrtinu od početka godine. Uprkos padu, Baffettov indikator pokazuje da su američke akcije i dalje precijenjene i da bi mogle da izgube još petinu vrijednosti zbog recesije.
Baffettov indikator mjeri odnos tržišne kapitalizacije američkih akcija i američkog BDP-a. Nazvan je po američkoj zvijezdi među investitorima, Warrenu Buffetu, i može se koristiti za procjenu da li su američke akcije precijenjene, potcijenjene ili pošteno vrednovane.
Na kraju prvog kvartala ove godine tržišna kapitalizacija američkih akcija iznosila je 50.845 milijardi dolara (98.479,09 milijardi KM), a realni američki BDP 24.387 milijardi dolara (47.233,94 milijarde KM). Buffettov indikator je bio 208,5 odsto.
Prosječna vrijednost Buffettovog indikatora od 2003. godine iznosi 127,25 odsto. Kada su na tom procentu, vrijednost akcija je fer ocijenjena. Akcije koje su dobro procijenjene trebalo bi da se vrednuju do prve standardne devijacije. To za navedeni period iznosi 32,65, što znači da su akcije precijenjene kada vrijednost njihove tržišne kapitalizacije pređe 159,9 odsto vrijednosti američkog BDP-a.
Nakon pada vrijednosti američkih akcija u drugom tromesečju ove godine (pri nepromijenjenoj vrijednosti BDP), Baffettov indikator je 30. juna 2022. godine iznosio 169,7 odsto, što je iznad vrijednosti po kojoj se američke akcije i dalje fer vrednuju.
Američke akcije su precijenjene od juna 2020. U decembru 2020. indikator je premašio 200 odsto, a vrhunac je dostigao na prelazu u 2022, kada je iznosio čak 271,45 odsto. Ovogodišnji pad akcija američkih kompanija tako bi se mogao opisati kao napuhani balon koji je počeo da ispuhivati.
Koliko mogu pasti američke korporativne akcije
U prvih deset dana jula tržišna kapitalizacija akcija američkih kompanija porasla je za 2,37 odsto. Da li to znači da neće biti recesije? Ni približno, prema kolumnisti Bloomberga Edwardu Harrisonu, pošto berze nisu dobar pokazatelj onoga što se dešava u realnoj ekonomiji.
"Godine 2007. vrijednosti američkih korporativnih akcija dostigle su vrhunac dva mjeseca prije nego što je recesija počela. Na početku milenijuma dostigle su vrhunac u martu 2000, tačno godinu prije nego što je recesija počela. Godine 1990, recesija je počela istog mjeseca kada su akcije dostigle vrhunac. Međutim, 1980. godine cijene akcija su dostigle vrhunac mjesec dana nakon početka recesije", napisao je Harrison u biltenu krajem juna.
Historijski podaci sugerišu da berze nisu dobre u predviđanju recesije. Istovremeno, pokazuju da tokom recesije vrijednost akcija pada tokom čitavog perioda negativnog privrednog rasta, napominje Harrison.
Ekonomska situacija u SAD zavisit će od toga koliko će američka centralna banka (Fed) podići ključne kamatne stope i koliko će inflacija smanjiti profitne marže kompanija. Harrison procjenjuje da bi povratak na profitne marže iz 2010. značio pad od 20 odsto za S&P 500.
SAD su praktično već u recesiji
Zvanični podaci o BDP Sjedinjenih Država za drugi kvartal ove godine bit će objavljeni 27. jula. Tada će se znati da li se realni BDP u SAD smanjio drugi kvartal zaredom, što bi značilo recesiju. Prognoza centralne banke u Atlanti pokazuje da hoće, i to za 1,2 odsto. Njihov GDPNow model promaši u prosjeku za manje od procentnog poena u dvije nedelje prije zvaničnih podataka od 2011.
.webp){kind=icon}
