Globalni prinosi na državne obveznice popeli su se na najviše razine od 2008. jer su snažni ekonomski podaci ubili nadu ulagača da će središnje banke uskoro zaustaviti ili obrnuti trend povećanja kamatnih stopa.
Prinos na Bloombergov indeks za ukupne povrate na globalne državne obveznice porastao je u srijedu na 3,3 posto, najviše od kolovoza 2008. Državni dug diljem svijeta donio je ulagačima gubitak od 1,2 posto ove godine, čime je postao najlošija klasa imovine od svih ključnih Bloombergovih obvezničkih indeksa.
Američki 10-godišnji prinos porastao je šest baznih bodova, na 4,31 posto u četvrtak, što ga je dovelo na oko tri bazna boda od vrhunca prošlog listopada koji je pak bio najviši od 2007. godine. Australski 10-godišnji prinosi skočili su čak 10 baznih bodova u odnosu na najviše od 2014. godine, čak i nakon podataka koji pokazuju da je broj radnih mjesta u tamošnjem gospodarstvu u srpnju neočekivano pao. Prinosi istog roka dospijeća na Novom Zelandu porasli su za 10 baznih bodova i premašili pet posto prvi put od 2011. godine.
"Nedavni ekonomski podaci bili su solidni i potaknuli uvjerenje da središnje banke imaju malo više posla", rekao je Prashant Newnaha, makrostrateg u TD Securitiesu u Singapuru. "Trenutačna rasprodaja vođena je dugotrajnijim ciljem, što naglašava zabrinutost oko ponude i likvidnosti."
Državne obveznice bile su ključni pokretač globalne rasprodaje duga jer otpornost najvećeg svjetskog gospodarstva prkosi prognozama da će ga povećanja kamatnih stopa Saveznih rezervi (Fed) gurnuti prema recesiji. Vrijednosnice su također pogođene očekivanjima da će američka vlada izdati više obveznica u narednom tromjesečju, kako bi pokrila sve veći federalni deficit.
Referentni američki 10-godišnji prinosi skočili su za više od 30 baznih bodova u kolovozu, što je najveći mjesečni porast od veljače. Štoviše, Japan – koji ima najniže stope u razvijenom svijetu zahvaljujući ultra labavoj monetarnoj politici – zabilježio je slab interes ulagača prilikom prodaje 20-godišnjih zapisa u četvrtak. Potražnja je bila najslabija od 1987. godine.
Lov na prinose
Veći prinosi u SAD-u nastavljaju privlačiti kupce. Investitori su ove godine uložili 127 milijardi dolara u fondove koji ulažu u trezorske obveznice, što je rekordan iznos, objavili su iz Bank of Americe prošli tjedan, pozivajući se na podatke EPFR Globala. Ulagači su povećali svoje ukupne dugoročne pozicije u trezorskim terminskim ugovorima na novi rekord u tjednu do 8. kolovoza, prema podacima Commodity Futures Trading Commissiona. Istraživanje klijenata JPMorgan Chasea pokazalo je da su se dugoročne pozicije u tjednu do 14. kolovoza poklopile s vrhuncem iz 2019.
Globalne obveznice izgledaju posebno privlačno s obzirom na to da SAD podiže prinose diljem svijeta u vrijeme kada brojna gospodarstva pokazuju slabost, rekao je Steven Major, globalni voditelj istraživanja fiksnih prihoda u HSBC-u.
"Veliki dio pesimističnog trenda za obveznice je cikličan i lokaliziran na SAD", napisao je u bilješci od srijede. "Nedostaje mu globalna pozadina, zajedno s dugoročnim strukturnim pokretačima. Činjenica da neke središnje banke na tržištima u razvoju već popuštaju govori nam da inflacija brzo pada ili da imaju cikličke i strukturne vjetrove."
Globalne obveznice trebale bi ostvariti dobre rezultate u roku od šest do 12 mjeseci jer se središnje banke približavaju kraju svojih ciklusa podizanja stopa, rekli su ovog tjedna iz Western Asset Managementa.
Međutim, ulagači će vjerojatno promatrati nadolazeće podatke, kao i dinamiku ponude duga. Najnoviji poticaj za prinose na trezorske obveznice došao je u srijedu kada je SAD objavio podatke o stambenoj i industrijskoj proizvodnji koji su nadmašili očekivanja, dok su zapisnici sa sastanka Feda u srpnju pokazali da još jedno povećanje ostaje u planu za ovu godinu.
Američko ministarstvo financija vjerojatno će povećati veličinu aukcija u studenom i veljači, prema Michaelu Cudzilu, upravitelju portfelja u tvrtki Pacific Investment Management. "To bi moglo ponovno povećati prinose, ako se inflacija ne smanji", zaključio je.
— U suradnji s Liz Capo McCormick
.webp){kind=icon}
