Trgovci obveznicama sve više se klade da će Federalne rezerve (Fed) ove godine odustati od bilo kakvog smanjenja kamatnih stopa, dok eskalacija rata na Bliskom istoku podiže cijene nafte i prijeti dodatnim rastom inflacije.
Prema podacima koje je prikupio Atlanta Fed, trgovci su u srijedu procjenjivali da postoji 25 posto vjerovatnoće da će Fed do decembra zadržati referentne kamatne stope u sadašnjem rasponu. To je rast u odnosu na 17 postou petak, posljednji trgovački dan prije početka rata s Iranom.
Scenarij bez smanjenja kamatnih stopa bio je najizgledniji pojedinačni ishod među svim opcijama. Ostali scenariji uključuju 24 posto vjerovatnoće za jedno smanjenje od četvrt procentnog poena i 12 posto za dva smanjenja, prema podacima Atlanta Feda. Trgovci čak vide 16 posto šanse za povećanje kamatnih stopa, u odnosu na osam posto u petak.
Bloomberg
Ovi podaci izračunati su na osnovu opcija na SOFR fjučerse (Secured Overnight Financing Rate), koji su vezani za kamatnu stopu Fed-a.
"Kada cijena nafte naglo poraste, moramo razmišljati o njenom utjecaju na inflaciju", rekao je Dan Carter, viši portfolio menadžer u kompaniji Fort Washington Investment Advisors. "To će pogurati inflaciju naviše i čini manje vjerovatnim da će Fed moći smanjiti kamatne stope".
Ipak, kada se svi mogući scenariji zbroje, ukupna raspodjela i dalje naginje prema smanjenju kamatnih stopa. No promjena u tržišnim očekivanjima pokazuje da su trgovci znatno manje sigurni da će Fed uopće moći smanjiti troškove zaduživanja, posebno nakon što je cijena sirove nafte ove sedmice porasla za gotovo 20 posto.
Tokovi trgovanja opcijama posljednjih dana pokazuju stalnu potražnju za zaštitom od rizika da će monetarno popuštanje Fed-a biti manje nego što se ranije očekivalo.
Sličan pomak vidi se i na tržištu kamatnih swapova, još jednog instrumenta za klađenje na politiku Fed-a. Trgovci sada očekuju oko 35 baznih poena smanjenja kamata do kraja godine, u poređenju s oko 60 baznih poena krajem prošle sedmice.
Smanjena očekivanja o rezovima kamatnih stopa pokrenula su posljednjih dana rasprodaju američkih državnih obveznica, što je podiglo prinose na najviše nivoe u nekoliko sedmica. To predstavlja preokret u odnosu na snažan rast tržišta u februaru, kada su zabrinutosti zbog mogućih poremećaja povezanih s umjetnom inteligencijom i pukotina na tržištu privatnog kredita povećale potražnju za sigurnim investicijama.
.webp){kind=icon}
