S&P i Moody's potvrdili kreditne rejtinge BiH i entiteta, političke tenzije najveći izazov

Međunarodne rejting agencije Moody's i Standard and Poor's (S&P) još jednom su potvrdile kreditni rejting Bosne i Hercegovine sa stabilnim izgledima. Moody's je također potvrdio i kreditne rejtinge Federacije BiH i Republike Srpske.

Moody's Rating potvrdio je kreditni rejting BiH B3 sa stabilnim izgledima. Analitičari Moody'sa naveli su da vrlo visoka politička nestabilnost BiH i dalje ometa provedbu reformi i odražava institucionalnu slabost. Ipak, očekuju oporavak rasta realnog BDP-a na tri posto u 2025. godini.

Reformski zamah mogao bi pomoći u otključavanju pristupa novom pretpristupnom finansiranju koje može podržati veće investicije.

"S druge strane, privreda se suočava sa značajnim negativnim rizicima od predstojeće implementacije Mehanizma Evropske unije za podešavanje granica ugljika (EU CBAM), što će negativno uticati na veliki dio izvoza BiH u nedostatku značajnih reformi dekarbonizacije", navodi se u izvještaju Moody'sa.

Ekonomija BiH pokazala otpornost

Stabilni izgledi odražavaju, između ostalog, stav analitičara da će dug opće države ostati umjeren čak i u slučaju povećane socijalne potrošnje.

Kreditni rejting, kako navodi Moody's, može biti povećan ukoliko dođe do implementacije reformi koje bi ojačale upravljanje zemljom i riješile dugogodišnje strukturalne izazove, te vodile do vidljivog progresa na putu ka Evropskoj uniji. Tome bi doprinijela bliska saradnja s Međunarodnim monetarnim fondom i Evropskom unijom.

S&P je zadržao kreditni rejting BiH 'B+' sa stabilnim izgledima. U izvještaju se navodi da je uprkos unutrašnjim i vanjskim uticajima, bh. ekonomija pokazala otpornost u prvoj polovici 2024. godine, te da očekuju da će povećana potrošnja, podržana sniženom inflacijom i rastom realnih plata, podići realni rast u BiH na 2,8 posto u ovoj godini. Očekuju također da će od 2025. godine doći do nešto snažnijeg investiranja, posebno u oblasti energije i izgradnje puteva, i povećanja vanjske potražnje, uslijed ekonomskog oporavka ključnih trgovinskih partnera u eurozoni, što će rezultirati realnim rastom od skoro tri posto u periodu 2025-2027. godine.

Prema navodima analitičara, do povećanja kreditnog rejtinga može doći ukoliko se postignu na konsenzusu zasnovane političke odluke, što bi moglo ubrzati strukturalne reforme, uključujući i one koje se odnose na pristupanje zemlje Evropskoj uniji, kao i ekonomski rast.

Slaba koordinacija između entiteta

Moody's je potvrdio i kreditne rejtinge FBiH i RS u oba slučaja B3 sa stabilnim izgledima.

Rejting i izgled odražavaju jedinstveni status FBiH, koji joj omogućuje visok stepen finansijske i zakonodavne autonomije. Posebno, Moody's očekuje da će autonomija FBiH u određivanju poreza omogućiti održavanje solidne budžetske izvedbe tokom srednjoročnog razdoblja. Kreditni izazovi uključuju slabu koordinaciju između entiteta i političke tenzije između FBiH i drugih tijela vlasti BiH.

''To predstavlja značajan izazov za izglede FBiH za održivi ekonomski rast, usvajanje strukturnih reformi i učinkovitost politika'', naveli su.

Rejting i izgled također uključuju neizvjesnost u vezi s ekonomskim rastom FBiH, koja je pogoršana nedovoljnim nivoom kapitalnih ulaganja i izloženošću socijalnim rizicima koji odražavaju starenje stanovništva, negativne neto migracije i visoke stope nezaposlenosti.

Faktori koji su uticali na odluku odbora Moody'sa da potvrdi kreditni rejting RS sa stabilnim izgledima uključivali su veći od očekivanog ekonomski učinak entiteta, povećanu likvidnost i poboljšanje fiskalne konsolidacije, povećanje političkih rizika i institucionalne slabosti i povećanje vanjskih rizika.

Analitičari su naveli da se ekonomija RS pokazala otpornom na nedavne inflatorne i energetske šokove. Očekuje se rast realnog BDP-a od 2,5 posto u 2024. i tri posto u 2025. godini za zemlju, a ekonomija RS dodatno će profitirati od snažne domaće potrošnje i veza s EU-om.

Do povećanja kreditnog rejtinga moglo bi doći u slučaju smanjenja političkih rizika i povećanja političke stabilnosti, poboljšanja fiskalne konsolidacije, uključujući stabilni nivo duga i likvidnosti, te snažnijeg rasta ekonomije uz strukturne reforme.

S druge strane, do smanjenja rejtinga može doći u slučaju povećanja političkih tenzija, smanjenja fiskalne konsolidacije i slabijeg ekonomskog rasta.