Kriptovalute u novu 2025. ulaze na velika vrata. Mjesec dana nakon što je Donald Trump odnio pobjedu na američkim predsjedničkim izborima, bitcoin je prvi put premašio granicu od 100.000 američkih dolara (96,195 eura), a znalci već proriču snažan rast kriptotržišta.
Novi rast vrijednosti ne nalikuje uobičajenim fluktuacijama koje su obilježile "pubertet" kriptovaluta. Na čelo SAD-a prvi put dolazi predsjednik koji ne samo da javno podržava kriptovalute već je predstavio i vlastiti token. Trump je već najavio da će na neka od najvažnijih mjesta u budućoj vladi zasjesti pristaše kriptovaluta. Budući da je Trump na godišnjoj konferenciji o bitcoinu u srpnju obećao osnovati "strateške zalihe bitcoina na nacionalnoj razini", analitičari ozbiljno razglabaju o toj mogućnosti. Već pred izbore BlackRock i drugi financijski divovi osnovali su fondove za kriptovalute te ponudili ulaganja putem tradicionalnih brokerskih računa te tako omogućili prodor kriptovaluta do još šire skupine kupaca. Tržište kriptovaluta, nekad žustri protivnik vlade i vladajućih, sada je postalo dio tog sustava.
Temelj za ovo neočekivano ponovno pojavljivanje kriptovaluta gradio se godinama. Kad je zanimanje javnosti za kriptovalute opalo zbog pada tržišne vrijednosti, lideri i stratezi iz tog sektora potiho su zasukali rukave. Umjesto razvoja obećane aplikacije koja bi napokon potvrdila praktičnu primjenu blockchaina, pripremili su teren za dotad neviđenu političku kampanju. Tako je na izborni ciklus u SAD-u 2024. utrošeno čak 130 milijuna američkih dolara (oko 125 milijuna eura), a vođena je i agresivna PR kampanja kojom se kandidate nastojalo uvjeriti da ni pod koju cijenu ne smiju otuđiti tzv. kripto glasače – izmišljenu skupinu ljudi kojoj su kriptovalute navodno jedino bitno predizborno pitanje.
Vođe ove kampanje proširili su i glasine da američke federalne agencije vode otvoreni rat protiv kriptovaluta, kao i da žele nametnuti sankcije inovativnim financijskim startupima koji nikome nisu ništa skrivili. To vam vjerojatno zvuči poznato ako ste čuli što o uredbama u području tehnologije misle Trump i njegovi pristaše. To je čisto izvrtanje stvarnosti, odnosno činjenice da industrija kriptoimovine uporno negira postojeće zakone jer želi da vlada izglasa nove koji bi joj bili naklonjeniji. "Industrija kriptoimovine temelji se na kršenju regulative", smatra Hilary Allen, profesorica prava s Američkog sveučilišta i autorica knjige Driverless Finance.
Nedostatak regulative omogućio je nekoliko spektakularnih prijevara, no njihove su posljedice dosad bile relativno ograničene. Naime, financijske krize poprimaju kataklizmičke razmjere tek kad krah jednog sektora uzrokuje stvarnu štetu u drugima (tako slom burze iz 2008. nije naštetio samo vlasnicima nekretnina pod hipotekom koje su odjednom izgubile na vrijednosti već se osjetio puno šire). Jedna dobra stvar tijekom sloma tržišta kriptovaluta iz 2022. (u kojem su osim više velikih kriptokompanija stradali i brojni mali ulagači) bila je da oni koji se nisu pomamili za kriptovalutama nisu osjetili nikakve posljedice. Ali ako Trump tijekom nadolazećeg mandata sruši vatrozid koji odvaja nestabilna i nesigurna tržišta kriptovaluta od tradicionalnih financijskih tržišta, ništa nas više neće štititi u slučaju budućeg kraha tržišta kriptoimovine.
Trumpovi kandidati za čelnike ključnih federalnih agencija redom su veliki pobornici kriptovaluta, poput Paula Atkinsa, budućeg vođe američke Komisije za vrijednosnice i burzu. Izgledno je da će SAD uskoro ostati i bez ono malo propisa koji su se dosad provodili u tom sektoru. Novo vodstvo izrazilo je jasnu namjeru ukidanja federalnih agencija i zakona koji su dosad štitili potrošače i njihovo povjerenje u poduzeća i tržišta. Industrija kriptoimovine bi se u budućnosti mogla uvući u sve vidove života. "Najveća je ironija da se industrija kriptoimovine nastoji integrirati s ostatkom financijskog sustava kako bi dobila podršku istih onih središnjih banaka koje je u početku pokušavala srušiti", izjavila je Allen.
Unatoč negodovanju kriptotržišta, zakoni su dosad priječili uspostavu pretjeranih veza između velikih banaka i kriptovaluta. Banke su time bile zaštićene u slučaju kolapsa kriptotržišta. Važnost te separacije došla je do izražaja u ožujku 2023., uslijed zatvaranja dviju banaka koje su se bavile kriptovalutama. Mirovinski fondovi u tom su razdoblju uglavnom bili minimalno izloženi kriptovalutama, dijelom jer financijske ustanove nisu nudile mogućnosti štednje u kriptovalutama u okviru popularnog mirovinskog plana 401(k), a dijelom jer tradicionalne brokerske kuće nisu posredovale u kupnji kriptovaluta.
Neke od tih zaštita već su narušene s obzirom na to da je Komisija za vrijednosnice i burzu, nekad glavni neprijatelj kriptotržišta, odobrila razmjenu proizvoda povezanih s bitcoinom ili etherom na burzi, čime su tradicionalni ulagači i fondovi dobili lakši pristup kriptovalutama. Sve više mirovinskih fondova danas nudi mogućnosti štednje u kriptovalutama, uključujući i mirovinski plan 401(k).
Bloomberg
Industrija kriptoimovine se iz petnih žila trudi srušiti restrikcije koje priječe ulazak reguliranih banaka na tržište kriptovaluta. Lobisti tako žele povlačenje Biltena Komisije za vrijednosnice i burzu o računovodstvu br. 121, kojim se bankama nalaže da prijave kriptovalute kojima raspolažu u ime klijenata te da osiguraju dovoljnu količinu sredstava za pokriće kriptoimovine. Kriptovalutaši smatraju da se time "onemogućava" pohrana kriptovaluta u bankama. U veljači 2024. predstavljen je i prijedlog zakona kojim bi se te smjernice ukinule, a Komisija više ne bi mogla donositi smjernice na nacionalnoj razini. Prijedlog je izglasan u Kongresu, ali zakon nije donesen zbog veta predsjednika Joea Bidena, koji je naglasio da bi takav zakon "ugrozio dobrobit potrošača i ulagača" te paralizirao Komisiju za vrijednosnice i burzu.
Kad Trump dođe na vlast, ništa neće stajati na putu Kongresu da naruši autoritet Komisije. Može se očekivati i da će Kongres ponovno pokušati progurati Komisiju za trgovanje robnim ročnicama (CFTC, od engl. Commodity Futures Trading Commission) kao regulatorno tijelo u tom području. CFTF je mnogo manje tijelo koje nema dovoljno sredstava ni iskustva nadzoru tržišta koja se sastoje primarno od malih ulagača. Ta bi promjena označila kraj ikakvog ozbiljnog nadzora nad kriptovalutnom industrijom.
Na meti nove vlade vjerojatno će se naći i Ured za financijsku zaštitu potrošača (CFPB, od engl. Consumer Financial Protection Bureau), tijelo osnovano nakon krize iz 2008. godine. Ulagač rizičnog kapitala i novopečeni politički mecena Marc Andreessen oštro je kritizirao CFPB, iznoseći netočne navode da je to tijelo provodilo kampanju protiv sektora kriptovaluta i financijskih tehnologija. Zanimljivo je da je direktor CFPB-a Rohit Chopra prethodno osudio "mutna posla" tvrtke Synapse, u koje je Andreessen ulagao. Kad je Synapse proglasio stečaj u travnju ove godine, deseci tisuća ljudi izgubili su pristup svojim računima. Elon Musk je nakon izbora izjavio da bi vlada trebala "izbrisati CFPB". Time bi se drastično ograničila, ako ne i potpuno srozala mogućnost vlade da osigura pravedne uvjete unutar financijskih usluga namijenjenih potrošačima, uključujući u područjima koja su već istaknuta kao rizična, kao što je digitalno plaćanje i igre koje uključuju kriptovalute.
Lobiranje industrije kriptoimovine neodoljivo podsjeća na slučaj Sama Bankman-Frieda, nekadašnjeg direktora FTX-a koji služi kaznu u federalnom zatvoru. Prije nego što je krah njegove tvrtke raskrinkao golemu financijsku prijevaru, Bankman-Fried povlačio je veze u Kongresu ne bi li progurao svoju viziju zakona koji bi navodno popunio rupe u zakonodavstvu, a istovremeno omogućio procvat industrije kriptoimovine. Službeno je političkim kampanjama donirao oko 40 milijuna američkih dolara (oko 38 milijuna eura), a naknadno se doznalo da je riječ bila o iznosu od oko 100 milijuna dolara (96 milijuna eura). Razliku je prikrio slanjem novca kroz razne "tajne" kanale i nezakonitim potplaćivanjem donatora.
Stephanie Keith | Bloomberg
Iako su Bankman-Fried i drugi zagovornici kriptovaluta tvrdili da će njegovo lobiranje pogodovati kako industriji kriptoimovine tako i zaštiti potrošača, kritičari su upozoravali da FTX gleda samo vlastite interese. Bankman-Friedov prijedlog zakona bi u stvarnosti smanjio nadzor nad kompanijama koje posluju na ovom području, puštajući industriji da se "samoregulira" i uvede vlastite "standarde". Samoregulacija nije spriječila Bankman-Frieda da pronevjeri milijarde dolara tuđeg novca, zbog čega milijuni ljudi već više od dvije godine nemaju pristup svojim sredstvima.
Kriptovalutaši smatraju da su spremni za ulazak u institucije i na glavna financijska tržišta, no još uvijek ne postoje mehanizmi koji bi zaštitili potrošače od sveprisutnih kriptovalutnih prijevara. Unatoč obećanjima zakonodavaca da se afera s FTX-om više nikada neće ponoviti, nisu doneseni nikakvi novi zakoni. Štoviše, dio kongresnika sada blagonaklono gleda na kriptovalute i nastojat će ukinuti postojeće zaštite. Čelnici kompanija iz ovog sektora osudili su aferu iz 2022. i izrazili žaljenje zbog narušenog ugleda industrije, no svejedno se protive zakonskom jačanju zaštite potrošača.
Budući da se sve više institucija okreće kriptovalutama, a divljanje cijena mami male ulagače koji se nadaju golemim zaradama ulaskom na tržište kriptovaluta, ulozi nikad nisu bili veći. Cijene kriptovaluta mogle bi dodatno porasti zahvaljujući dolasku pobornika kriptovaluta na vlast. Međutim, unatoč silnom političkom lobiranju sektora kriptoimovine, prijevare s kriptovalutama još su općeprisutne, a ulaganje rizično. Novi slomtržišta kriptovaluta mogao bi zahvatiti još širi krug ljudi te ugroziti mirovinske štednje i fondove, širi bankarski sustav, pa i cijelo gospodarstvo.
Kriptovalute su nekad bile digitalna aktiva kojom se trgovalo na spekulativnim, rubnim tržištima. Ako postanu isprepletene s ostatkom financijskog svijeta, moguće je da će se kolaps te burze pokušati izbjeći pod svaku cijenu. Hoće li vlada na kraju morati gasiti krize uzrokovane endemskim prijevarama i rizičnim ulaganjima na tom tržištu novcem poreznih obveznika, od kojih mnogi ni ne sudjeluju na tržištu kriptovaluta? Izgleda da su pobornici kriptoimovine koji se spremaju zasjesti na čelo američke vlade sve bliže svojem cilju – dominaciji financijskim sustavom. U ovom trenutku gotovo su neuništivi.
.webp){kind=icon}