.webp){kind=icon}
Cijena zlata nastavlja da obara istorijske rekorde, prešavši 2,350 dolara za uncu. Kao tradicionalni čuvar vrijednosti, zlato je imalo nešto manje tradicionalnu trajektoriju u posljednjih nekoliko godina. Iz nje se mogu naslutiti i promjene na berzama - koje neće donijeti nužno dobre vijesti za dionice.
Zlato više ne igra po pravilima
Cijena zlata mirovala je u periodu kada je zlato tipično najtraženiji čuvar vrijednosti - tokom 2022. nakon početka rata u Ukrajini, skoka cijene energenata, inflacije i vrtoglavog pada dionica na evropskim i američkim tržištima. Dok su centralne banke još zatezale monetarnu politiku, a dionice zabilježile oporavak tokom 2023. godine - kupovina zlata je počela da se zahuktava.
U ovom trenutku, najveći kupci zlata jesu centralne banke, pogotovo Centralna banka Kine i kineski građani. Ali kako kaže Mike McGlone, strateg za sirovine u Bloomberg Intelligence, jasno je i ko ne kupuje zlato - ETF ulagači.
Cena zlata na spot-tržištu i tone zlata u rezervama SPDR Gold ETF-a / Bloomberg
"Totalna imovina ETF-ova povezanih sa zlatom pala je 25 odsto na godišnjem nivou, a uprkos toma, cijena zlata je zabilježila otprilike isti toliki rast. To se nikad ranije nije dogodilo. S druge strane, ETF imovina u uncama je negdje na nivou iz vrhunca 2012 - i možda je ovo 'plafon'. Ali mislim da je bitno fokusirati se na činjenicu da su ovo retail orijentisani investitori, koji će u nekom momentu promijeniti pravac, samo je pitanje kada i zbog čega", kaže McGlone.
Bitcoin demonetizuje zlato
Zlato ima solidne performanse i u odnosu na ostale tipove investicija. Ove godine, cijena zlata skočila je oko 14 odsto, dok je prinos na ključnom američkom indeksu S&P 500 oko 10 odsto. McGlone ukazuje na volatilnost dionica kao jedan od ključnih razloga.
"Ako pogledamo zlato od 2021. naovamo, što je značajan period s obzirom na promjenu paradigme u 2022. godini, zlato je ojačalo 30 odsto, duplo više od totalnog prinosa S&P 500. Sada se bližimo mamurluku u kom će biti favorizovano zlato. Druge sirovine su u deflaciji, bar sa vrhunaca iz 2022, a to takođe potpomaže inflaciju zlata", smatra McGlone.
Performanse zlata i bitcoina u odnosu na prinose na S&P 500 / Bloomberg
Pa ipak, zlato u trci 2024. godine, ipak, ne odnosi zlatnu medalju. Zahvaljujući Bitcoin ETF-u u Sjedinjenim Američkim Državama, najpopularnija kriptovaluta na svijetu je od početka godine probila nove rekorde i ojačala 60 odsto. Totalni odlivi iz ETF-ova vezanih za zlato ove godine iznosili su oko sedam milijardi dolara. Prilivi u bitcoin ETF-ove bili su 12 milijardi.
"Vjerujem da je rizično držati zlato bez diverzifikacije sa bitcoinom, osim ako ste voljni da rizikujete prognozu da će svijet biti manje digitalizovan u budućnosti. Bitcoin je definitivno u procesu demonetizacije zlata - pitanje je da li će se taj proces zaustaviti ili ubrzati. Moje mišljenje je da će se ubrzati", zaključio je McGlone.
Detaljnije u razgovoru u videu.
