Renaultova strategija agresivnog predstavljanja novih modela se isplatila. U trećem tromjesečju 2024. prihodi od prodaje automobila porasli su za 1,8 posto u usporedbi s trećim tromjesečjem 2023. (i kumulativno za 0,8 posto u prvih devet mjeseci). U općenito lošim tržišnim uvjetima na evropskom automobilskom tržištu, općenito obilježenim stagnacijom ili padom nivoa prihoda, Renault je u trećem tromjesečju prekinuo trend.
Renault zadržava treću poziciju među proizvođačima automobila u Evropi s 9,8 posto tržišnog udjela. Doduše, na prihode je osjetno utjecala devalvacija argentinskog pezosa, brazilskog reala i turske lire (učinak od 289 miliona eura u apsolutnom iznosu). Pri stalnim tečajevima rast prihoda Grupe Renault bio bi pet posto.
Ako pogledamo prodane količine (na nivou Renault grupe), u trećem tromjesečju 2024. smanjile su se za 5,6 posto u odnosu na isti period prethodne godine (i 0,4 posto u prvih devet mjeseci 2024.). Glavni faktori uključuju negativan učinak smanjenih registracija novih automobila na ključnim tržištima Francuske i Njemačke, donekle neutraliziran rastom u Brazilu i smanjenim zalihama kod neovisnih trgovaca (72 hiljade jedinica u trećem tromjesečju 2024.).
Ipak, Renault je kompenzirao smanjene količine proizvodnje višim cijenama i novim, skupljim modelima. Stabilna potražnja za novim hibridnim modelima kao što su "Symbioz" i "Duster" omogućila je da manji obim prodaje ne povuče nivo prihoda. Renault je jedan od rijetkih evropskih proizvođača automobila koji nije smanjio svoja očekivanja. Renault je zadržao svoja očekivanja i cilja na operativnu maržu od najmanje 7,5 posto u 2024. i slobodni novčani tok od najmanje 2,5 milijardi eura.
Ulagači su pozitivno reagirali na Renaultove projekcije i učinak. Usporedimo li Renault s Volkswagenom i Stellantisom, oni na berzi stoje puno bolje. VW se trenutno bori sa sukobom interesa sindikata, zakonodavstva i korporacije. Stellantis bilježi veliki pad isporučenih količina i neiskorištenih kapaciteta. VW i Stellantis revidirali su očekivanja naniže i tako su (između ostalog) kažnjeni na berzi. To je posebno vidljivo kada se pogledaju rezultati dionica tokom prošle godine. Jedino Renault bilježi rast (od 35,3 posto), dok VW i Stellantis bilježe solidne padove (9,3 odnosno 28,9 posto).
*Indeksirani podaci, 26/10/2023=100 | Bloomberg, Bloomberg Adria analytics
Kratkoročna očekivanja za Renault formirana su na temelju stabilne knjige narudžbi. Kako navode iz Renaulta, knjiga narudžbi je popunjena u sljedeća dva mjeseca, pa u kvartalu pred nama ostaje samo pitanje realizacije narudžbi. Dugoročna očekivanja leže u obećanju novih modela, uključujući električni "R5", koji bi trebao izazvati nostalgiju potrošača za istoimenim modelom popularnim 1980-ih i 1990-ih.
Za Renault očekujem nastavak rasta prihoda po jednoznamenkastim stopama. Određena doza pesimizma proizlazi iz činjenice da cjenovno konkurentni kineski proizvođači mogu narušiti Renaultov tržišni udio u Evropi, te pitanje stepena tolerancije potrošača na poskupljenja i Renaultove sposobnosti kontinuiranog plasiranja skupljih modela. Strategija viših cijena i skupih modela sada je Renaultov modus operandi za zaštitu nivoa prihoda i marži. Iako se u prezentaciji za analitičare u trećem kvartalu nije previše govorilo o zaduženosti i likvidnosti, Renault povijesno nije imao problema sa zaduženošću i bilježi niske nivoe zaduženosti (mjereno neto dugom prema EBITDA-i, koja je na dan 31. 12. 2023. ukazivala na neto gotovinu poziciju i iznosila je negativnih 0,44x).
Prema Renaultovoj prognozi slobodnog novčanog toka i operativne marže, može se zaključiti da je pozicija likvidnosti također solidna. S obzirom na Renaultov ambiciozan plan da obnovi svoj portfelj proizvoda, i finansijska poluga i likvidnost bit će pod lupom ulagača i analitičara u predstojećim kvartalima.
.webp){kind=icon}
