Krah turske valute je dramatičan i zastrašujući. To prisiljava nove ekonomske menadžere zemlje da se upuste u sveobuhvatnu promjenu politike. Jedna stvar koja pad lire ne bi trebao biti je iznenađenje: labava monetarna politika i godine pogrešnih recepata za skandalozno visoku inflaciju stvaraju velike probleme. Kompletno rješenje će zahtijevati vremena.
Samo nekoliko dana nakon preuzimanja dužnosti turskog ministra ekonomije i financija, Mehmet Şimşek šalje prave signale. Obećao je biti racionalan i konvencionalan. Iako bi to trebalo biti nešto što se podrazumijeva, to je značajan korak. Zemlja ne mora biti takav odstupnik, stalna fusnota ili upozorenje u razgovorima o globalnoj financijskoj situaciji.
Idiosinkratičan pristup koji je prioritet dao smanjenju kamatnih stopa usred izvanrednog rasta cijena će vjerojatno biti prekinut, zajedno s guvernerom centralne banke koji ga je zagovarao. Teoretski, takva preobrazba bi mogla djelomično stabilizirati urušavajuću tursku valutu.
Kada bi samo bilo tako jednostavno. Predsjednik Recep Tayyip Erdogan, krajnja vlast u Turskoj, već je prije flertao s ortodoksijom, ali je kasnije promijenio smjer i otpustio visoke dužnosnike kada je cijena postala previsoka. Dolazni financijski tim će još uvijek trebati zaštitna odijela. Njihov put s lirom možda još nije završen. Svako kratkotrajno uspinjanje valute je vjerojatno privremeno.
Krah lire koji je dočekao Simşekov dolazak na mjesto ministra financija obiluje superlativima. Pad u srijedu je odveo liru do rekordno niske razine u odnosu na dolar; pad je u jednom trenutku bio najveći u više od godinu dana. U posljednja četiri kvartala pala je za otprilike 24 posto, a jedino argentinski peso je među tržištima u razvoju prošao još gore.
To ne mora biti kraj svijeta. Tumačenje pada lire može biti odraz novog dogovora koji je Simşek obećao. Državne banke više ne podržavaju valutu, na zahtjev vlade. Iako je pad strm, istovremeno se skida flaster. Tržišta više neće biti zaštićena od loših političkih izbora koji su se provodili posljednjih godina, prije svega smanjenja kamatnih stopa, kada je nagli rast cijena zahtijevao suprotno. Simşek poziva na veliku promjenu.
No, već smo bili ovdje. Unatoč svim kritikama koje su upućene Sahapu Kavciogluu, koji je postavljen za guvernera centralne banke početkom 2021., on je učinio ono što je trebao: ispravio glavni pristup svog prethodnika Nacija Agbala u borbi protiv inflacije. Agbal je pokrenuo značajno podizanje stopa, koje je bilo toliko učinkovito da je Erdogan mislio da je otišao predaleko, što je rezultiralo gubitkom posla za bankara nakon samo nekoliko mjeseci. Agbal je sam bio odabran kao protuotrov za prethodnog čovjeka koji nije uspio osvojiti povjerenje investitora.
Bloomberg
Erdogan igra s politikom sve dok ne postigne ono što želi kratkoročno, bilo da se radi o stabilnosti lire ili nižim troškovima zaduživanja. Zatim se umori od te rute, otpusti ljude i krene u drugom smjeru. Svjež iz pobjede na ponovnim izborima, zašto bi se Erdogan ovaj put ponašao drugačije?
U svom srcu, Erdogan je vjerojatno uvjeren u svoj stav da više kamatne stope potiču inflaciju umjesto da je suzbijaju. Pokazao je spremnost da ublaži tu retoriku kada to izravni interesi zahtijevaju, ali ta se retorika obično ponovno pojavi prije ili kasnije. Dakle, ako dolaze značajno povišene kamatne stope, dužnosnici bi se trebali brzo pokrenuti. Ne može se isključiti korak prije sljedeće zakazane odluke centralne banke 22. lipnja. Hoće li to mirisati na paniku? Sigurno. Možda bi trebali biti u panici.
Bez obzira na to što Kavcioglu ili njegov nasljednik učine, komunikacija će biti od ključne važnosti. Govorim o pametnom anticipiranju ili odlučnoj konferenciji za novinare. Bitno će biti osigurati potporu predsjedničke palače. Priopćenje za javnost će biti pročitano na široko. Ali samo jedan skup očiju će zaista biti važan.
.webp){kind=icon}
