Američke banke vedre i oblače - pregled berze

Banke s Wall Streeta doprinijele optimizmu na berzama prošle sedmice, iako je još jedna neizvjesna sedmica na finansijskim tržištima iza nas, obilježena znatnom volatilnošću. Padovi nisu bili tako nagli kao sedmicu prije, kada je referentni indeks S&P 500 zabilježio svoj najgori dan od aprila, a tržište kriptovaluta se strmoglavilo.

Unatoč nedavnom padu kripto tržišta, bitcoin je i dalje u porastu od oko 14 posto u 2025. i blizu je rekordne vrijednosti od gotovo 126 hiljada dolara, dosegnute početkom mjeseca.

Sedmicu je započeo pozitivno nakon prethodne eskalacije trgovinskog rata između Sjedinjenih Američkih Država (SAD) i Kine, nakon što su predstavnici obje sukobljene strane očito donekle smirili retoriku o eskalaciji trgovinskih napetosti. Berzovne indekse početkom sedmice podržali su i neki komentari predstavnika Feda te nekoliko najava poslova u području umjetne inteligencije (AI).

Optimizmu je pomogao obećavajući početak tromjesečnih izvještaja glavnih banaka s Wall Streeta u utorak. JPMorgan Chase, Citigroup i Wells Fargo izvijestili su o boljim od očekivanih kvartalnim rezultatima, a prednjači investicijska banka Goldman Sachs, koja je izvijestila o prihodu od 15,18 milijardi dolara, što je njen najveći kvartalni prihod u povijesti i treći najveći u bilo kojem kvartalu.

Oko 12 posto kompanija u indeksu S&P 500 objavilo je zaradu do petka. Od toga je 86 posto objavilo rezultate koji su premašili očekivanja, prema podacima Bloomberga, što je pomoglo poboljšati raspoloženje ulagača.

Status quo u američkoj domaćoj politici ostaje nepromijenjen, uz zatvaranje savezne vlade. Američke državne obveznice stoga su u protekloj sedmici ostvarile pozitivne prinose, a referentni prinos 10-godišnjih državnih obveznica pao je u četvrtak na najniži nivo od oktobra 2024.

Fed ostaje predan labavljenju monetarne politike

Predsjednik Feda Jerome Powell nagovijestio je u utorak da će centralna banka dodatno smanjiti kratkoročne kamatne stope na predstojećem sastanku FOMC-a. Također je upozorio da su "rizici zapošljavanja" pomaknuli ravnotežu rizika u ekonomiji, što čini vjerovatnim da će banka ostati predana labavijoj monetarnoj politici čak i dok inflacija ostaje iznad ciljanog nivoa.

Dan kasnije, Fed je također objavio svoju "Bež knjigu", izvješće koje objavljuje osam puta godišnje, a u kojem svaka regionalna podružnica centralne banke prikuplja informacije i podatke o ekonomskim uvjetima. Ovaj put, bankari su otkrili da se ekonomska aktivnost nije znatno promijenila od prethodnog izvještaja, a slika po okruzima je uglavnom bila miješana, budući da je stopa zaposlenosti ostala stabilna, a plate su rasle, ali je potrošnja postupno opadala.

 

Uzlet srebra

Činjenica da se tamni oblaci nadvijaju nad finansijskim tržištima i kripto tržištem najjasnije se vidi u povijesno velikom rastu tradicionalnih utočišta za investitore. S tom razlikom što je prošle sedmice srebro preuzelo bikovski zamah od zlata. Cijene srebra u početku su dosegle rekordan nivo od blizu 53 dolara po unci, što se nije dogodilo od 1980-ih.

Tržište srebra je manje likvidno i oko devet puta manje od tržišta zlata, što povećava kretanje cijena, napisali su analitičari Goldman Sachs Grupe u izvješću.

Četiri glavna plemenita metala (srebro, zlato, paladij i platina) porasla su ove godine između 56 i 81 posto kao dio rasta koji je dominirao tržištima robe. Rast cijena zlata podržan je kupovinom centralnih banaka, povećanim udjelima u berzovno trgovanim fondovima i smanjenjem kamatnih stopa Feda. Potražnju za sigurnim ulaganjima potaknule su i ponavljajuće trgovinske napetosti između SAD-a i Kine, prijetnje neovisnosti Feda i zatvaranje američke vlade.

Crni četvrtak za banke

Dvije regionalne američke banke otkrile su u četvrtak probleme s kreditima povezane s optužbama za prevaru, što je potaknulo zabrinutost ulagača zbog rastućih kreditnih rizika i općeg zdravlja regionalnog bankarskog sektora nakon nedavnih bankrota auto kreditora i proizvođača autodijelova. To je također pomoglo da se indeks volatilnosti CBOE - koji mjeri očekivanu volatilnost berze u sljedećih 30 dana - podigne na najviši nivo od aprila.

Previranja je dodatno pojačao komentar izvršnog direktora JPMorgan Chasea Jamieja Dimona koji je usporedio problematične kompanije sa žoharima, što je dodatno povećalo zabrinutost zbog kreditnog rizika.

Kako će Xi odgovoriti Trumpu?

Rasprodaja dionica američkih banaka konačno je zaustavljena u petak geopolitičkim događajima, koji su ovaj put osigurali iznimnu stabilizaciju tržišnih uvjeta. Bijela kuća nagovijestila je da su u toku trgovinski pregovori s Kinom uoči sastanka Trumpa i Xija, a profiti u nekoliko regionalnih banaka ublažili su zabrinutost oko kredita u sektoru. U subotu je Washington rekao da će se strane sastati peti put ove sedmice na marginama summita ASEAN-a u Maleziji.

Kad smo već kod Azije, nakon sedmice slabih makroekonomskih podataka iz druge najveće svjetske ekonomije, ovaj sedmica će pružiti nešto više sigurnosti u pogledu njene budućnosti. Iako je temeljni indeks potrošačkih cijena, koji isključuje hranu i energiju, porastao na 19-mjesečni maksimum, zemlju i dalje muči deflacija i stagnirajuće tržište nekretnina. To će vjerovatno potaknuti Xijeve ekonomske stratege da poduzmu fiskalne i monetarne mjere u drugom dijelu godine kako bi potaknuli domaću potrošnju i ostvarili svoje ciljeve rasta.

Stoga će biti zanimljivo pratiti ovosedmični takozvani Četvrti plenum, politički sastanak na visokom nivou dužnosnika Komunističke partije. Očekuje se da će na sastanku dužnosnici raspravljati i odobriti prijedlog za sljedeći petogodišnji plan razvoja Kine, koji postavlja ciljeve ekonomskog i društvenog razvoja zemlje.