Novac od prodaje evroobveznica Republike Srpske na Londonskoj berzi stigao je na račune Vlade Republike Srpske, nakon poravnanja koje je održano juče. U međuvremenu, obveznicama se trguje na sekundarnom tržištu, a prinos pada. S obzirom na kupon od 6,25 odsto, pad prinosa znači da se obveznica trguje iznad nominalne vrijednosti, što ukazuje na pojačanu potražnju investitora i procjenu da je početni prinos bio nešto iznad fer nivoa.
Rukovodilac Analitičkog tima Bloomberg Adrije Mihael Blažeković ističe da je od "pricinga" do juče (2. aprila) prinos na obveznicu Republike Srpske pao za 35 baznih bodova.
"Iako smo globalno trenutno u fazi rasta prinosa na obveznice, s obzirom na očekivanja da će doći do povišenja stopa inflacije, investitori u obveznicu Republike Srpske očito smatraju da je prinos prilikom izdanja bio nešto viši od očekivanja. Lani se i Federacija zadužila po prinosu 5,5 odsto s jednom godinom kraćeg dospijeća, pa izgleda investitori smatraju da je fer pricing obveznice Republike Srpske oko 6 odsto", ističe Blažeković.
Volumen trgovanja obveznicama RS bio je najviši prvi dan trgovine, s oko 31 milion evra, dok su ostali dani za sada na nivou oko jednog miliona evra. "Dakle, protrgovano je 6,8 odsto ukupnog izdanja", navodi Blažeković.
Univerzitetski profesor finansijskih tržišta Miloš Grujić za Bloomberg Adriju kaže da je investitor koji je kupio obveznicu po diskontnoj cijeni od 98,961% i prodao je nakon samo nekoliko dana po tržišnoj cijeni od 100,38%, ostvario izuzetan kapitalni dobitak od 1,419% na nominalnu vrijednost u ekstremno kratkom roku.
"To nije neobično za agenta emisije. Iako se na prvi pogled taj procenat čini skromnim, njegova interpretacija na godišnjem nivou (annualized return) kroz revizorsku dostiže izuzetno visoke vrijednosti, jer je tolika zarada akumulirana nekoliko dana. Ako biste iskazali efektinvu kamatnu stopu na godišnjem nivu za ovaj broj dana zapazićete da je to anualizirani prinos od više od 100%", pojašnjava Grujić.
Miloš Grujić (Privatna arhiva-ustupljena fotografija)
Praktično, dodaje, investitor je uspio da "naplati" tržišnu optimizaciju i razliku u vrednovanju rizika odmah po saldiranju emisije, što u profesionalnom trgovanju predstavlja sjajan posao ili reakciju na nagli porast potražnje za tim hartijama od vrijednosti.
Posjećamo, kako bi pokrila deficit i otplatila ranije emitovane obveznice, Republika Srpska posegnula je za novim zaduženjem na berzi u Londonu u iznosu od čak 500 miliona evra.
Emisiju obveznica vodila je Bank of America (BofA) Securities, a prvobitna kamatna stopa od 6,75 odsto na petogodišnje evroobveznice smanjena je tokom prodaje na 6,5 odsto. Lokalni savjetnik Republike Srpske prilikom emisije evroobveznica bila je advokatska kancelarija Dimitrijević & Partners.
Obveznice su plasirane po cijeni od 98,961, uz godišnji kupon od 6,25 odsto. Riječ je o dugu s rokom dospijeća od pet godina, emitovanom u standardnom međunarodnom formatu (144A/Reg S), namijenjenom isključivo profesionalnim investitorima.
I Federacija Bosne i Hercegovine (FBiH) ponovo će potražiti nedostajuća sredstva za budžet prodajom obveznica na međunarodnom tržištu. "Vlada podržava prijedlog da se izvrši emisija evroobveznica u iznosu do 800.000.000 evra na Londonskoj berzi", naveli su u saopštenju iz Vlade FBiH 18. marta.
.webp){kind=icon}
