Više od 100 milijuna eura novog kapitala stiže u regiju kroz dva VC fonda

Dva nova investicijska poteza pokazuju kako se mijenja karta rizičnoga kapitala u jugoistočnoj Europi. Forty.5 Ventures zatvorio je prvi fond vrijedan 30 milijuna dolara, s naglaskom na startupe iz regije, dok bugarski LAUNCHub Ventures s novim fondom većim od 75 milijuna eura dodatno ulazi u Hrvatsku, Sloveniju, Srbiju i ostatak Zapadnog Balkana.

Zajedno, dva fonda donose više od 100 milijuna eura potencijalnog kapitala, iako nisu namijenjena isključivo Adria regiji. Oba ulažu u pre-seed i seed fazi, kada regionalnim startupima najčešće treba prvi ozbiljan institucionalni investitor.

To se uklapa u širu promjenu VC tržišta (engl. Venture Capital, rizični kapital za rani razvoj) srednje i istočne Europe. Kapital se postupno vraća, dok broj investicijskih rundi i dalje zaostaje za razdobljem prije pada tržišta. Istodobno nastaje sve više fondova koji prve čekove žele pisati lokalno, pa osnivači imaju više opcija za financiranje u samoj regiji. Otvoreno ostaje po kojim će valuacijama fondovi ulagati i koliki će vlasnički udio tražiti od osnivača na tržištu koje je znatno opreznije nego 2021. godine.

Forty.5 povezuje regiju s SAD-om

Fond Forty.5 Ventures sredinom rujna zatvorio je prvi fond od 30 milijuna dolara. Tvrtka ima urede u Beogradu, Los Angelesu i Singapuru, a fokus joj je na pre-seed i seed kompanijama iz jugoistočne Europe koje proizvode grade za globalno tržište.

Osnivač fonda Zoran Vasiljev ranije je za Bloomberg Adriju rekao da očekuje da značajan dio kapitala završi u tvrtkama iz Srbije i šire regije. Fond je do tada već investirao 5,5 milijuna dolara u osam kompanija.

Početne investicije kreću se od 200.000 dolara do milijun dolara. Forty.5 planira voditi ili zajedno s drugim investitorima suvoditi runde, što mu daje aktivniju ulogu u određivanju uvjeta investicije. Fokus je na umjetnoj inteligenciji, financijskim tehnologijama, kibernetičkoj sigurnosti, gejmingu, sportu, medijima i infrastrukturi za ekonomiju kreatora.

LAUNCHub pojačava prisutnost na Zapadnom Balkanu

Bugarski LAUNCHub Ventures ekskluzivno je za Bloomberg Adriju podijelio vijest o zatvaranju Fonda III, čija je ciljana veličina veća od 75 milijuna eura. Već je osigurano 65 milijuna eura, uključujući sredstva Europskoga investicijskog fonda, Europske banke za obnovu i razvoj te Međunarodne financijske korporacije.

izvor: LAUNCHub fond

Hrvatska, Slovenija, Srbija i Zapadni Balkan među ključnim su tržištima novog fonda. Od svibnja je Vedran Blagus pridruženi partner LAUNCHub Venturesa u Zagrebu, odakle pokriva ovaj dio regije.

Blagus za Bloomberg Adriju kaže da ova tržišta LAUNCHubu nisu nova, jer je fond već ulagao u tvrtke kao što su SPLX, GlycanAge, Mediately i Kriptomat. Promjena je stalna prisutnost investicijskog tima na terenu.

"U pre-seed i seed fazi to je važno. Osnivače treba upoznati prije nego što postoji pitch deck, a ne nakon što je runda već oblikovana", kaže Blagus.

Kao primjer navodi hrvatski SPLX. Blagus je tvrtku podržavao još dok je radio u South Central Venturesu, dok je LAUNCHub 2025. predvodio njezinu seed rundu. Tvrtku je sedam mjeseci kasnije kupio američki Zscaler.

Fond planira oko 25 investicija tijekom pet godina. Početni ulozi kreću se od 300.000 eura do tri milijuna eura, dok LAUNCHub vodi runde do sedam milijuna eura i ostavlja kapital za dodatne investicije u Series A fazi.

LAUNCHub nema kvote po pojedinačnim zemljama, ali Blagus očekuje da značajan dio portfelja dođe upravo iz Hrvatske, Slovenije, Srbije i ostatka Zapadnog Balkana.

"Realno, volio bih da skoro pola portfelja dolazi iz ovog dijela regije. Stalna prisutnost na terenu trebala bi taj broj povećati", kaže on.

Ako bi se ta ambicija ostvarila, približno 12 od planiranih 25 tvrtki u Fondu III dolazilo bi iz Hrvatske, Slovenije, Srbije i ostatka Zapadnog Balkana. To postavlja pitanje ima li regija danas dovoljno seed tvrtki koje mogu privući institucionalne čekove do tri milijuna eura bez spuštanja investicijskih kriterija.

Rani kapital raste, kasnije runde ostaju izazov

Pojava novih fondova širi broj dostupnih izvora financiranja za regionalne startupe. Lokalni i regionalni investitori sve češće mogu financirati pre-seed i seed fazu. Kako tvrtke rastu i traže veće runde, raste i uloga fondova iz zapadne Europe i SAD-a.

Forty.5 Ventures i LAUNCHub dio su tog trenda. Više fondova sada aktivno traži tvrtke iz Srbije, Hrvatske, Slovenije i ostatka jugoistočne Europe, a uz kapital sve češće nude i pristup međunarodnim investitorima i tržištima.

Nadolazeće investicije pokazat će koliko regionalni VC ekosustav može podržati tvrtke od prvog institucionalnog čeka do većih rundi potrebnih za globalni rast.