Gigantske tehnološke kompanije kockaju se na budućnost vještačke inteligencije (AI), oslanjajući se na ogromne kompleksе servera i data centara. Sada, kada se ogroman trošak ovog poduhvata uočava jasnije, živci igrača s Wall Streeta su na testu.
Tri lidera iz različitih dijelova tehnološkog svijeta - Alphabet Inc., Meta Platforms Inc. i Microsoft Corp. - zajedno su prošlog kvartala ostvarili kapitalne izdatke od oko 78 milijardi dolara. To je povećanje od 89 posto u odnosu na prošlu godinu.
Većina tog novca bila je namijenjena izgradnji data centara, grafičkim procesorima i drugoj opremi koja će ih popuniti. Svaka od kompanija povećala je svoje prognoze za buduće izdatke. To je bilo dovoljno da uznemiri investitore, inače naviknute na ogromna ulaganja. Akcije Mete i Microsofta pale su poslije zatvaranja berze u srijedu, nakon što su kompanije objavile troškove u kvartalnim izvještajima. Meta je također upozorila da će izdaci u 2026. biti "znatno veći" nego u 2025.
Dok su investitori Googlea uglavnom mirno prihvatili povećanje troškova - što je dovelo do rasta akcija iznad šest posto u kasnijoj trgovini - izvještaji ova tri giganta ponovo su otvorili pitanje mogućem stvaranju AI balona.
Na konferencijskom pozivu s izvršnim direktorima Microsofta, analitičar Bernsteina Mark Moerdler pitao je jesu li sigurni da će ulaganja u AI donijeti povrat. "Ili, iskreno rečeno, jesmo li u balonu?"
Bloomberg
Direktorica finansija Microsofta Amy Hood ponovila je da kompanija ne može zadovoljiti trenutnu potražnju za AI-jem i drugim uslugama, čak ni nakon što je uložila desetine milijardi u prethodnim kvartalima. "Mislila sam da ćemo stići, ali nismo. Potražnja raste. Ne raste samo na jednom mjestu. Raste na mnogim mjestima", rekla je.
Microsoft je pokrenuo AI bum podržavajući OpenAI investicijom od 13 milijardi dolara. Izgradnja data centara smatra se ključnom za očuvanje liderstva ovih softverskih giganata u oblasti vještačke inteligencije. Ipak, kompanija je iznenadila investitore rekordnim kapitalnim izdacima od 34,9 milijardi dolara u septembarskom kvartalu.
Divizija za cloud računarstvo Azure - glavni alat Microsofta za povrat tih ulaganja - nastavila je bilježiti rast prihoda, ali otprilike istom brzinom kao u prethodnom kvartalu. Veći rast pružio bi više sigurnosti da je trošenje opravdano.
Alphabetov Google je, međutim, dao ohrabrujuću prognozu. Kompanija je saopćila da njen Gemini AI asistent sada ima 650 miliona aktivnih korisnika mjesečno, što je rast od 44 posto u odnosu na prije tri mjeseca. Googleova cloud platforma je u prvih devet mjeseci 2025. sklopila više milijardskih ugovora nego u prethodne dvije godine, rekla je finansijska direktorica Anat Ashkenazi.
Prihodi od clouda su porasli 34 posto na 15,2 milijarde dolara, nadmašivši procjenu od 14,8 milijardi. Ali također rastu i troškovi Googlea. Kompanija očekuje kapitalne izdatke do 93 milijarde dolara ove godine, u odnosu na prethodnu procjenu od 85 milijardi, rekla je Ashkenazi. Sljedeće godine očekuje da ti iznosi "znatno porastu".
Investitori će dobiti jasniju sliku o industriji cloud računarstva u četvrtak, za kada je tržišni lider Amazon.com Inc. zakazao objavu rezultata. Apple Inc. će iste večeri objaviti kvartalne rezultate.
Chris Welch/Bloomberg
Od tri kompanije koje su izvještavale u srijedu, Meta je iznijela najšokantnije činjenice. Pored objave zapanjujućeg poreza od 16 milijardi dolara, kompanija je upozorila da će kapitalni izdaci rasti "znatno brže" sljedeće godine. Za razliku od Microsofta i Googlea, Meta nije veliki pružalac cloud usluga za vanjske korisnike. To znači da njena serija ulaganja može biti rizičnija.
Ako Microsoft i Google precijene potrebu za AI uslugama, već imaju način da višak računarske snage (engl. computing power) prodaju drugima. A ta vanjska potražnja ostaje zdrava. Obje kompanije prijavile su ogroman rast svojih bekloga - zbirke neizmirenih obaveza kupaca.
Beklog Microsofta za komercijalne korisnike, koji uključuje i neke troškove koji nisu povezani s cloudom, iznosio je 392 milijarde dolara. Googleov beklog je bio 155 milijardi, gotovo duplo više nego prije samo 18 mjeseci.
Kod Mete, povrat od AI-ja je manje transparentan. Kompanija, koja integrira AI usluge u Instagram i Facebook, rekla je da će ulaganja pomoći boljem targetiranju reklama - njenom glavnom izvoru prihoda. Tokom Metinog poziva o zaradi u srijedu, izvršni direktor Mark Zuckerberg rekao je da kompanija "ima opcije" ako na kraju potroši previše na infrastrukturu. U jednom scenariju, mogla bi prodati računarske kapacitete drugim kompanijama.
"Još to nismo učinili. Ali očigledno, ako dođete do tačke prekomjerne izgradnje, to može biti opcija", rekao je.
Kompanija se također suočava sa zabrinutošću oko troškova u svojoj diviziji Reality Labs, koja proizvodi AI pametne naočale i druge nosive uređaje. Poslovanje je zabilježilo gubitak od 4,4 milijarde dolara u trećem kvartalu, s prihodima od samo 470 miliona. Ipak, pametne naočale predstavljaju "ogromnu priliku", naveo je Zuckerberg. "Veća opasnost za AI je premalo, a ne preveliko ulaganje", dodao je.
"Prilično je rano govoriti, ali mislim da vidimo povrat u osnovnom poslovanju. To nam daje veliku sigurnost da treba da ulažemo mnogo više, dok želimo biti sigurni da ne ulažemo premalo", rekao je čelnik Mete.
.webp){kind=icon}
