Najveće svjetske tehnološke kompanije prošle sedmice objavile su rezultate poslovanja, pokazujući da je bum u oblasti vještačke inteligencije i dalje itekako prisutan. Međutim, na berzi investitori postaju sve precizniji dok pokušavaju razdvojiti pobjednike i gubitnike u AI trci.
Na jednoj strani je Alphabet Inc.. Snažan rast u okviru Google Cloud-a i drugih AI proizvoda pogurao je akcije kompanije za 10 odsto u četvrtak, čime je njihov ovogodišnji rast dostigao 23 odsto, daleko najbolji rezultat među tehnološkim gigantima poznatim kao Veličanstvenih sedam. Ova dionica je dala i najveći pojedinačni doprinos rastu indeksa S&P 500 u 2026. godini.
Na drugoj strani je Meta Platforms Inc.. Matična kompanija Facebooka pala je više od osam odsto u četvrtak uprkos dobrim rezultatima, jer su investitori ostali skeptični prema uvjeravanjima izvršnog direktora Marka Zuckerberga o budućim koristima od naglo rastućih kapitalnih troškova, koji se sve više finansiraju dugom. Dionice su u padu od 7,8 odsto u 2026. godini, dok su S&P 500 Index i tehnološki orijentisani Nasdaq 100 Index u plusu.
"Razumijem zabrinutost oko potrošnje i zdravo je postavljati pitanja i preispitivati," rekao je Talley Leger, glavni tržišni strateg u kompaniji Wealth Consulting Group, koja upravlja imovinom od oko 11 milijardi dolara. "Ali rezultati su dobri i potvrđuju strategiju."
Ishod je bio razlika od 566 milijardi dolara u četvrtak, jer je tržišna kapitalizacija Alphabeta naglo porasla, dok je Meta zabilježila pad dan nakon objave svojih poslovnih rezultata.
Bloomberg
"Ako se zadužujete da biste nastavili ulagati u AI data centre, čipove i slično, bivate kažnjeni," rekao je Bob Savage, šef makro strategije tržišta u BNY. "Ako imate gotovinu i ostvarujete dobru zaradu od tih investicija, bivate nagrađeni."
Više od tri godine nakon početka uzlaznog tržišta podstaknutog uzbuđenjem oko vještačke inteligencije i velikim ulaganjima u računarsku infrastrukturu, izvještaji o zaradi pokazuju da su dva ključna stuba i dalje čvrsta: rast profita velikih tehnoloških kompanija i dalje nadmašuje ostatak tržišta, a priliv novca u AI infrastrukturu nastavlja da raste. Ipak, investitori sve više prave razliku između kompanija koje mogu jasno povezati potrošnju s rastom prihoda i onih koje to ne mogu.
Kako su sada objavljeni izvještaji svih kompanija iz grupe Veličanstvenih sedam, osim Nvidia Corp., ova grupa je na putu da ostvari rast dobiti od 57 odsto u prvom kvartalu, više nego trostruko u odnosu na procjenu od 18 odsto s početka sezone objava rezultata, prema podacima koje je prikupio Bloomberg Intelligence. Ostatak indeksa S&P 500 Index očekuje rast dobiti od oko 16 odsto.
"Tehnološki sektor je trenutno svijetla tačka ekonomije," rekao je Talley Leger. "Svi motori rade punom snagom i tržište pozdravlja te fundamentalne podatke."
Apple Inc. i Amazon.com Inc. takođe su ohrabrili investitore. Dionice proizvođača iPhonea porasle su 3,3 odsto u petak, što je njihov najveći rast u posljednjim mjesecima, nakon što je kompanija prognozirala rast prihoda do 17 odsto u tekućem kvartalu, daleko iznad očekivanja Wall Streeta. U međuvremenu, dionice Amazona završile su sedmicu na rekordnom nivou nakon što je kompanija zabilježila najbrži kvartalni rast prodaje u svom cloud poslovanju u više od tri godine.
Michael Nagle/Bloomberg
Podsticaj indeksima
Gledano u cjelini, rezultati velikih tehnoloških kompanija dali su snažan podsticaj indeksima S&P 500 i Nasdaq 100, koji su prošle sedmice završili na novim rekordnim nivoima uprkos tome što su cijene nafte ostale iznad 100 dolara po barelu, a podaci pokazali blagi rast inflacije.
Od kada je S&P 500 Index dotakao dno krajem marta, tehnološki giganti bili su glavna pokretačka snaga njegovog oporavka. Sedam najvećih kompanija u indeksu - Nvidia Corp., Apple Inc., Alphabet Inc., Microsoft Corp., Amazon.com Inc., Broadcom Inc. i Meta Platforms Inc. - zaslužne su za više od polovine rasta od najnižeg nivoa 30. marta, prema podacima Bloomberga. Nvidia bi trebalo da objavi rezultate 20. maja.
Meta nije bila jedina tehnološka kompanija koja je "kažnjena" prošle sedmice. Dionice Microsoft Corp. pale su skoro četiri odsto u četvrtak nakon što je kompanija najavila kapitalne izdatke od 190 milijardi dolara za 2026. godinu, što je zasjenilo njenu prognozu ubrzanog rasta prihoda u cloud segmentu Azure. Dionica je ove godine pala 14 odsto, što je čini najlošijim izvođačem među tehnološkom grupim najjačih kompanija i najvećim negativnim doprinosom indeksu S&P 500.
Naravno, investitori treba da budu oprezni kada otpisuju Metu, Microsoft ili bilo koju drugu kompaniju koja trenutno zaostaje dok tržište pokušava da razjasni AI pejzaž. Sentiment se može brzo promijeniti. Prošle godine je, na primjer, Alphabet Inc. smatran gubitnikom u AI utrci, dok je Meta bila viđena kao veliki pobjednik.
U međuvremenu, rastuća potrošnja zbog koje investitori kažnjavaju Metu i Microsoft predstavlja dobru vijest za dobavljače poput proizvođača poluprovodnika i memorijskih komponenti, koji su postali najtraženije investicije na Wall Streetu. Indeks Philadelphia Stock Exchange Semiconductor u petak je bio na rekordnom nivou, povećavši dobitak u 2026. na 50 odsto.
Jedan od važnih izuzetaka bila je Nvidia Corp., čije su dionice u nizu od četiri dana pada izgubile 8,4 odsto. Ovaj proizvođač čipova postao je najvrednija kompanija na svijetu zahvaljujući snažnoj potražnji za AI akceleratorima. Međutim, sve su izraženije zabrinutosti da bi njen dominantan položaj mogao oslabiti.
Alphabetove jedinice za obradu tenzora (TPU) bilježe veliku potražnju i kompanija će ih uskoro ponuditi klijentima za korištenje u vlastitim data centrima, rekao je izvršni direktor direktor Sundar Pichai. Amazon je saopštio da je njegov razvoj vlastitih AI čipova dostigao godišnji prihod od preko 20 milijardi dolara. U međuvremenu, Qualcomm Inc. objavio je da jedan veliki hyperscaler planira početi koristiti njegove nove čipove za data centre kasnije ove godine, što je poguralo cijenu dionica kompanije za čak 15 odsto u četvrtak - njen najbolji dnevni rezultat u više od godinu dana.
Dalje slabljenje dionica Nvidije moglo bi predstavljati prepreku rastu berze, s obzirom na to da ima najveći udio u indeksu S&P 500. U međuvremenu, razilaženje u AI sektoru vjerovatno će se nastaviti dok investitori pokušavaju procijeniti ko će na kraju biti pobjednici, a ko gubitnici, smatra Savage iz BNY-a.
"Postoje određene pouke upozorenja u narativu da su data centri sve," rekao je. "Dolazimo do faze u kojoj postaje jasno da neće svi pobijediti u ovom prostoru."
.webp){kind=icon}
