Neposredno prije nego što je trebao biti imenovan novi predsjednik Feda, Trumpova administracija ponovno je napala sadašnjeg predsjednika, što je izazvalo negativnu reakciju u Washingtonu koja bi mogla poremetiti cijelu kampanju za jačanje kontrole Bijele kuće nad američkom središnjom bankom.
Predsjednik Feda Jerome Powell, koji je godinama uglavnom okretao drugi obraz na Trumpove kritike, snažno je odgovorio nakon što je Fed primio sudski poziv koji je nagovještavao kazneno gonjenje. Po prvi put je izričito optužio predsjednika za pokušaj preuzimanja vlasti. U pitanju je, rekao je Powell, hoće li se kamatne stope temeljiti na "političkom pritisku i zastrašivanju", a ne na potrebama američkog gospodarstva.
Ono što Trumpa brine jest to što se mnogi u njegovoj vlastitoj stranci slažu, uključujući jednog ključnog zastupnika u Senatskom odboru za bankarstvo koji je upozorio da će blokirati imenovanja za Fed. Powell također ima mogućnost ostati u središnjoj banci nakon što mu mandat predsjednika završi u svibnju. To je posljednje što Trumpov tim želi. Sada neki u njegovom taboru misle da su najnovijim potezom upravo učinili taj ishod vjerojatnijim.
Na financijskim tržištima, gdje su investitori morali procesuirati dva oprečna signala (Trumpovu najnoviju eskalaciju i neviđeni protunapad Feda) rezultat je u biti bio neutralan. Prinosi desetogodišnjih državnih obveznica porasli su, ali samo za otprilike jedan bazni bod. Očekivanja za ovogodišnje povećanje kamatnih stopa uglavnom su nepromijenjena. Indeks S&P 500 blago je porastao i zatvorio se na rekordno visokoj razini.
Sposobnost Feda da upravlja najvećim svjetskim gospodarstvom i odupre se pritisku političara kojima se bliže izbori ključni je razlog zašto su dolar i tržište američkih državnih obveznica vrijedno 29 bilijuna dolara globalne referentne vrijednosti. Trumpova druga administracija već spaljuje stara pravila, radilo se o slobodnoj trgovini ili o NATO-u. Američki dug također je na rekordnim razinama vrijeme mira, što povećava rizik da će globalni kapital izgubiti povjerenje u američke zaštitne mjere.
Do sada se to nije dogodilo. I za razliku od većine prošlogodišnjih napada na Fed, ovaj je izazvao odgovor. Powellov prkos u videoporuci objavljenoj u nedjelju pozdravili su investitori i vjerojatno je ublažio neposredni udarac na državne obveznice.
"Na tržištu još uvijek postoji dojam da će Trump odustati od pritiskanja crvenog gumba", rekao je George Catrambone, voditelj odjela fiksnog prihoda u DWS Americas. "Administracija ne želi povećavati prinose na dugom kraju krivulje, a propitivanje neovisnosti Feda upravo to čini."
Lisa Cook | Bloomberg
Tužba se usredotočuje na navodne nepravilnosti vezane uz obnovu zgrada Feda i Powellovo svjedočenje Kongresu o tome. To je samo jedan od frontova koje je Trump otvorio protiv Feda dok se zalaže za jeftinije zaduživanje. Administracija je također ciljala guvernerku Lisu Cook pokušajem da je smijeni, postavila ključnog savjetnika u odbor za određivanje kamatnih stopa i nastavila s nizom kontroverznih zahtjeva za velikim smanjenjem kamatnih stopa. No, promatrači Feda vide nekoliko načina na koje bi se najnoviji potez mogao obiti o glavu.
Prije svega, Powell bi mogao odlučiti ostati i predvoditi otpor umjesto da elegantno ode. Iako mu mandat predsjednika završava u svibnju, njegovo mjesto u Upravnom odboru Feda zajamčeno je do početka 2028. godine. Ako ga zadrži, mogao bi postati središte oporbe svom nasljedniku.
"To bi ga moglo potaknuti da ostane", rekao je Donald Kohn, koji je bio potpredsjednik Feda tijekom financijske krize 2008. godine. "Misle da ga prisiljavaju da ode. Mislim da je poruka koju im je jučer poslao u videu bila: 'Ne, nećete me prisiliti da odem, ne idem nikamo, borit ću se. Neću dopustiti da uništite ovu instituciju.'"
U međuvremenu, pojavljuju se nove prepreke za potvrdu koga god Trump nominira za nasljednika Powella, a raste i vjerojatnost da će se novi predsjednik, nakon što bude imenovan, suočiti s otporom drugih kreatora politike i financijskih tržišta.
Republikanski senator Thom Tillis obećao je da će se usprotiviti svakom kandidatu Feda pred Senatskim odborom za bankarstvo, što bi moglo spriječiti da uopće dođe do glasanja, dok se pravna neizvjesnost oko Powella ne razriješi. Svi Trumpovi kandidati za Fed sada se suočavaju s preprekom u odboru, koji bez Tillisa nema republikansku većinu.
Unutar administracije bilo je iznenađenja Powellovim oštrim odgovorom i sve veće zabrinutosti da bi se pravni postupak mogao pretvoriti u korak unatrag za Trumpovu agendu.
Trump je u nedjelju navečer rekao da nije bio svjestan sudskog poziva. Glasnogovornica Bijele kuće Karoline Leavitt izjavila je novinarima u ponedjeljak da predsjednik nije naredio istragu te je branila njegovo pravo da kritizira središnju banku.
"Trumpova administracija posvećena je tome da Sjedinjene Države učini najdinamičnijim gospodarstvom na svijetu i osigura da financijska tržišta imaju povjerenja u našu monetarnu politiku", rekao je glasnogovornik Bijele kuće Kush Desai u izjavi.
No, neki Trumpovi dužnosnici i saveznici strahuju da će Powell sada vjerojatnije ostati u odboru nakon svibnja, dok su šanse da savjetnik Bijele kuće Kevin Hassett, Trumpov favorit, bude nominiran i potvrđen za predsjednika Feda smanjene.
Ljudi upoznati s tim pitanjem opisali su izglede za snažnu reakciju zbog sudskog poziva. Dio krivnje pripisuje se Billu Pultu, čelniku Federalne agencije za financiranje stanovanja, koji je bio jedna od pokretačkih snaga iza napada na Fed.
Ipak, činjenica da su tržišta mirno prihvatila sudski poziv, prema bivšem glavnom strategu Bijele kuće Steveu Bannonu, ojačat će Trumpovo uvjerenje da ima zeleno svjetlo za napad na predsjednika Feda. "Tržišta dionica i obveznica očito podržavaju predsjednika", rekao je Bannon. "Zašto? Zato što ih je njegovo upravljanje gospodarstvom učinilo bogatijima."
Bloomberg
Kaznena istraga protiv Powella slijedi nakon vala optužnica Trumpove administracije protiv sadašnjih i bivših dužnosnika dok nastoji proširiti izvršnu vlast. Ministarstvo pravosuđa progonilo je državnu odvjetnicu New Yorka Letitiju James i bivšeg direktora FBI-a Jamesa Comeyja. Kritičari kažu da su slučajevi politički motivirani i izazivaju zabrinutost oko toga koliko je daleko predsjednik spreman ići.
Ovo bi bilo teško vrijeme za Fed čak i bez političkih napada. Gospodarstvo je u osjetljivoj situaciji, s rizicima za obje stvari koje bi Fed trebao osigurati: stabilne cijene i snažno tržište rada. Kreatori politike tri su puta smanjili kamatne stope od rujna, ali ta su smanjenja popraćena neobičnim unutarnjim podjelama, što ukazuje na to da je konsenzus teško postići čak i za nekog poput Powella koji je među svojim kolegama vrlo poštovan.
Najnoviji sporovi "mogli bi znatno otežati administraciji da Trump zamijeni Powella svojim kandidatom na pravovremen način", rekla je Kathryn Judge, profesorica prava na Sveučilištu Columbia koja proučava Fed. "Mogli bi otežati i eventualnom novom predsjedniku da stekne poštovanje koje mu je potrebno da bi zaista vodio Upravni odbor i FOMC."
Trump je inzistirao da tko god dobije posao mora odraditi jedan veliki zadatak: dramatično smanjiti kamatne stope kako bi gospodarstvo nastavilo rasti u godini izbora za Kongres, nakon što su njegovi republikanci pretrpjeli rane gubitke. Birači su izrazili zabrinutost zbog visokih troškova života, a to će se pitanje vjerojatno ponovno pojaviti u prvom planu u studenom.
Administracija kaže da će jeftiniji novac pomoći da stanovanje bude pristupačnije. Započela je 2026. godine nizom mjera za snižavanje troškova zaduživanja, uključujući program kupnje vrijednosnih papira osiguranih hipotekama u vrijednosti od 200 milijardi dolara i poziv na ograničenje kamatnih stopa na kreditne kartice.
Međutim, za investitore i ekonomiste postoji rizik da bi se pritisak Feda na snižavanje kratkoročnih kamatnih stopa mogao obiti o glavu dugoročnim kamatnim stopama koje određuju koliko košta hipoteka ili auto kredit.
Nakon tri uzastopna smanjenja, Powellov Fed signalizira pauzu. Jedan od razloga zašto ne želi ići dalje putem koji Trump želi jest taj što je inflacija već godinama iznad cilja. U videoporuci kasno u nedjelju, Powell je rekao da je spor s Trumpom oko toga "može li Fed nastaviti određivati kamatne stope na temelju dokaza i ekonomskih uvjeta".
Bila je to poruka otpora, ali ne znači da će funkcionirati, rekla je Sarah Binder, profesorica politologije na Sveučilištu George Washington i koautorica knjige o Fedu. "Koliko god da je Powell bio hrabar, Fed je sada u obrani", rekla je. "Teško je spriječiti Trumpa da dobije ono što želi."
– U pisanju pomogli Michael MacKenzie, Dave Merrill, Kate Sullivan, Derek Wallbank i Jonnelle Marte
.webp){kind=icon}
