Kineska regulatorna tijela godinama su pokušavala uhvatiti se ukoštac s industrijom trustova vrijednom 2,9 triliona dolara, kutkom bankarskog sektora u sjeni koji nudi veće povrate od običnih bankovnih depozita, ali može biti prepun rizika. Njihovi su strahovi naglašeni u augustu kada su fondacije povezane s finansijskim divom Zhongzhi Enterprise Group Co. propustile plaćanja za nekoliko visokoprinosnih investicijskih proizvoda. Otkriće dolazi u osjetljivom trenutku, kada su mnogi ulagači već zabrinuti za stanje druge najveće svjetske ekonomije.
1. Koje su to trust firme?
To su slabo regulirane kompanije koje udružuju štednju domaćinstava kako bi ponudile zajmove i ulagale u nekretnine, dionice, obveznice i robu. Nijedna druga kineska finansijska kompanija ne posluje u svim ovim klasama imovine. Sektor se nekoć smatrao sigurnim mjestom za bogate Kineze gdje mogu parkirati svoj novac za velike povrate. No, trust kompanije nisu uspjele isplatiti milijarde dolara investicijskih proizvoda u posljednjih nekoliko godina, a industrija se smanjila za oko 20 posto u odnosu na svoj vrhunac u 2017., kada su regulatori počeli suzbiti nacionalne ekscese u bankarstvu u sjeni.
2. Što je Zhongzhi?
Zhongzhi je bankarski div u sjeni s udjelima u trust kompanijama, upravljanju imovinom i privatnom kapitalu. Kompaniju sa sjedištem u Pekingu 1995. godine osnovao je Xie Zhikun. Xie je umro od srčanog udara 2021., baš kad je pandemija usporila kinesku ekonomiju i povećala volatilnost na njezinim tržištima kapitala. Danas upravlja imovinom vrijednom oko jedan trilion juana (138 milijardi dolara). Jedna od njegovih najvažnijih investicija je 33 posto udjela u Zhongrong Trustu, koji ima 270 proizvoda u ukupnoj vrijednosti od 39,5 milijardi juana, a koji dospijevaju ove godine, prema podacima Use Trusta. Prosječni prinos na te proizvode iznosio je 6,88 posto, u poređenju s referentnom stopom od 1,5 posto na jednogodišnje depozite koju plaćaju banke.
3. Što je pošlo po zlu kod Zhongzhija i Zhongronga?
Iz tri kompanije su 11. augusta rekli da nisu primili uplate za proizvode koje su izdale kompanije povezane sa Zhongzhijem, uključujući Zhongrong. Zhongrong je malo otkrio javnosti o svojoj situaciji, iako je rekao da je svjestan krivotvorenih pisama koja se dijele na društvenim mrežama u kojima se kaže da kompanija više ne može poslovati. Kompanija ih je prijavila vlastima, navodi se u izjavi na njezinoj web stranici. U jednom neprovjerenom pismu koje je kružilo društvenim medijima, upravitelj bogatstva u Zhongzhiju izvinio se svojim klijentima, rekavši da su ogranci grupe za bogatstvo odlučili odgoditi plaćanja za sve proizvode od sredine jula. Incident uključuje više od 150.000 investitora s nepodmirenim ulaganjima u ukupnom iznosu od 230 milijardi juana, navodi se u pismu. Kineske dionice su kao odgovor pale, a juan je deprecirao prema najnižem nivou ove godine.
4. Šta vlada radi po tom pitanju?
Kineski bankarski regulator, Nacionalna finansijska regulatorna uprava, uspostavila je radnu skupinu za procjenu nepodmirenog duga i rizika u Zhongrongu, prema izvorima upoznatim s tim pitanjem. Regulator je od Zhongronga zahtijevao da prijavi svoje planove za buduća plaćanja i raspoloživu imovinu kojom se može raspolagati kako bi se nosio s krizom likvidnosti, rekli su izvori.
5. Zašto je Kini to važno?
Vlada predsjednika Xi Jinpinga pod pritiskom je da ojača povjerenje u kinesku ekonomiju. Ulagači su uznemireni sporim tempom oporavka zemlje od ograničenja povezanih s Covidom i stalnom slabošću njezinog divovskog sektora nekretnina. Krediti koje su odobrile kineske banke u julu su pali na najniži nivo od 2009., što je znak slabljenja potražnje poduzeća i potrošača. Jedan od najvećih državnih poduzetnika, Country Garden Holdings Co., na rubu je bankrota. Kriza u Zhongzhiju potiče percepcije da bi loše regulirani dijelovi kineske bankarske industrije mogli biti loše opremljeni da se nose s tim problemima, povećavajući rizik od "zaraze", gdje poremećaj u jednom području finansijske industrije može brzo prerasti i uzrokovati širu kriz povjerenja.
6. Je li imovinska kriza korijen Zhongzhijevih problema?
Još nije jasno. Ono što znamo jest da kineske trust kompanije nude investicijske proizvode povezane s developerima nekretnina, a u prošlosti su ih zatajile. Nekretnine su činile 11 posto od Zhongrongovih 629 milijardi juana imovine pod upravljanjem, prema godišnjem izvještaju. Prošle godine bilo je kompanija koje su kupile udjele u najmanje 10 imovinskih projekata, kladeći se da će nedovršeni domovi na kraju donijeti gotovinu za otplatu nekih od 230 milijardi dolara u imovinskim fondovima koje su izdali investitorima. Očekivani oporavak tržišta nekretnina dosad se nije ostvario.
.webp){kind=icon}