Rastuća očekivanja za golubljim zaokretom Feda jačaju obveznice diljem Azije - i nigdje više nego u Indoneziji.
Sve veće opklade na smanjenje kamata Feda i potencijalna recesija u SAD-u dovele su do toga da su globalni fondovi u prošlom tromjesečju zgrabili 3,5 milijardi dolara indonezijskog duga, najviše u četiri godine, prema podacima koje je prikupio Bloomberg. Ulagači kupuju obveznice u rupijama i iz drugih razloga, uključujući sporiju inflaciju i znakove da su lokalni kreatori politike završili vlastiti ciklus pooštravanja.
Realni prinosi u Indoneziji među najvišim na tržištima u razvoju/Bloomberg
"Konstruktivni smo u pogledu izgleda državnih obveznica u rupijama", rekla je Jennifer Kusuma, viša azijska strateginja za stope u Australia & New Zealand Banking Group Ltd. u Singapuru. Domaća potražnja za obveznicama dovoljna je da apsorbira ponudu, izgledi za inflaciju su benigni, a ugodna fiskalna pozicija znači da postoji potencijal za smanjenje cilja ponude obveznica, rekla je.
Indonezijske obveznice su ove godine već ostvarile povrat od 7,3 posto, što je najbolja izvedba u Aziji nakon Filipina kada je riječ o zemljama u razvoju, prema Bloombergovim indeksima. Širi pokazatelj azijskog državnog duga dobio je samo 1,9 posto.
Sporija inflacija
Jedna od glavnih pozitivnih strana za indonezijske obveznice je kretanje inflacije. Godišnja mjera osnovnih potrošačkih cijena pala je na 2,94 posto u martu, ispod sredine ciljane inflacije centralne banke od dva do četiri posto prvi put od jula.
U isto vrijeme, ukupna inflacija pala je sa 5,47 posto na 4,97 posto, čime je indonezijski 10-godišnji prinos prilagođen za inflaciju — trenutno oko 1,73 posto — postao četvrti najviši od 13 velikih ekonomija s tržištima u nastajanju.
Viši prijenos
Dok priljev obveznica raste diljem Azije, ističe se onaj u Indoneziji. Neto kupovine u prvom tromjesečju iznosile su gotovo jednu standardnu devijaciju iznad 10-godišnjeg prosjeka, najviše u regiji.
S obzirom na to da se američke i indonezijske centralne banke približavaju kraju svojih ciklusa povećanja, priljevi koji traže veće povrate od prijenosa vjerovatno će nastaviti rasti u drugom tromjesečju, rekao je Duncan Tan, strateg u DBS Bank Ltd. u Singapuru.
Čak i s utiscima na braniku, cjelokupno pozicioniranje ostaje lagano. Globalni fondovi posjeduju samo 15 posto neotplaćenih državnih obveznica Indonezije, što je pad u odnosu na 39 posto prije globalnog izbijanja pandemije početkom 2020. To ostavlja dovoljno prostora upraviteljima novca da povećaju udjele.
Jača rupija
Izgledi za jaču rupiju također pomažu u poticanju priljeva. Valuta bi trebala dobiti na višim cijenama nafte — posebno nakon odluke OPEC+ da smanji proizvodnju.
Napori Banke Indonezije da poveća svoje rezerve u dolarima kroz svoj novi oročeni depozit još su jedan potencijalni vjetar u leđa za rupije. Ulagači ulažu novac u tromjesečni okvir, umjesto samo u jednomjesečni rok, što je znak sve većeg povjerenja u okvir centralne banke.
NatWest Markets daje prednost jednomjesečnim kratkotrajnim neisporučivim terminskim ugovorima u dolar-rupiji s ciljem od 14.000, napisao je strateg Galvin Chia iz Singapura u istraživačkoj bilješci u petak.
.webp){kind=icon}
