Moguća zabrana ruskih isporuka koju planira Londonska berza metala (LBM) bila bi seizmički događaj za metalnu industriju, odsjekavši neke od najvećih svjetskih kompanija s glavnog globalnog tržišta.
Berza tek treba donijeti odluku, ali je u četvrtak pokrenula formalni trosedmični proces rasprave o mogućnosti zabrane ruskog metala, potencijalno već sljedećeg mjeseca.
U praksi, zabrana bi jednostavno značila da se metal iz Rusije - koji čini oko devet posto globalne proizvodnje nikla, pet posto aluminija i četiri posto bakra - više ne može isporučivati ni u jedno skladište diljem svijeta u LBM mreži, koji pohranjuju metal koji se koristi za isporuku uz terminske ugovore kada isteknu.
No rasprava i potencijalni ishod pružaju jasnu studiju slučaja o tome koliko je duboko LBM isprepleten sa svim dijelovima industrije fizičkih metala. Unatoč tome što je riječ o privatnoj kompaniji u vlasništvu Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd., odluke berze imaju dalekosežne posljedice na način na koji se metalu određuju cijene i trguje na globalnom nivou.
Trgovci, brokeri i službenici na LBM trgovačkom spratu/Bloomberg
Da budemo jasni, velika većina globalnog metala se prodaje od proizvođača do trgovaca i potrošača, a da se nikada ne vidi unutrašnjost LBM skladišta. A veliki proizvođači, uključujući vrhunske ruske grupe United Co. Rusal International PJSC i MMC Norilsk Nickel PJSC, gotovo nikad ne prodaju svoj metal direktno na LBM-u.
Ali razmjena ipak igra nekoliko vitalnih uloga.
Prvo, to je tržište posljednjeg utočišta za industriju fizičkih metala: zalihe metala u globalnoj mreži LBM skladišta mogu se povući u trenucima nestašice, a u vremenima prezasićenosti višak zaliha može se isporučiti LBM-u.
Posljednjih mjeseci trgovci su se pripremali za prezasićenost, posebice u aluminiju, zbog zabrinutosti oko stanja globalne ekonomije. Budući da neki kupci izbjegavaju ruski metal, trgovci su očekivali da će aluminij iz Rusala biti među prvima koji će biti isporučen na LBM — a neki su očekivali stotine hiljada tona priliva. Rusal je negirao da planira isporučiti "velike količine" svog metala berzi.
Ako LBM nastavi i zabrani nove isporuke ruskog aluminija, to bi uklonilo potencijalni višak zaliha. Kada je Bloomberg prvi put izvijestio o planovima LBM-a i dokumentu za raspravu prošle sedmice, cijene aluminija skočile su čak 8,5 posto - najveći rekordni porast unutar dana - jer su trgovci koji su očekivali priliv ruskog metala požurili poništiti svoje kratke opklade. Od petka su cijene porasle oko 10 posto u odnosu na najniži prošlosedmični nivo u 19 mjeseci.
Naravno, LBM razmatra ovaj drastičan korak jer je zabrinut zbog slične remetilačke mogućnosti ako ne poduzme nešto: taj ruski metal koji mnogi potrošači odbijaju dotaknuti preplavit će berzu i uzrokovati da njegove cijene prestanu biti korisne kao globalne mjerila.
Hrpe aluminijskih ingota u talionici aluminija u Khakasu kojom upravlja Rusal/Bloomberg
Zapravo, jedan od razloga zašto razmatra brzo uvođenje bilo koje moguće zabrane je taj što bi odluka o nastavku mogla potaknuti vlasnike ruskog metala da požure da ga isporuče na berzi prije nego što ograničenja stupe na snagu.
'LBM Isporučivo'
Svaki potez LBM-a također bi imao posljedice izvan skladišnih tokova. Na primjer, neki ugovori između proizvođača, trgovaca i potrošača propisuju da bi metal trebao biti "LBM isporučiv", što znači da bi zabrana LBM-a mogla dovesti do kršenja ugovora.
Banke često insistiraju na tome da metal koji finansiraju treba biti isporučiv na LBM, jer žele biti sigurne da bi se, u slučaju bilo kakvih problema, mogao lako prodati na berzi. I mnogi se trgovci oslanjaju na činjenicu da se metal može isporučiti na LBM kada koriste LBM ugovore za zaštitu svojih fizičkih zaliha — ako tako odluče, mogu zatvoriti zaštitu jednostavnom isporukom metala.
Kao rezultat toga, svaki potez LBM-a mogao bi stvoriti glavobolje Rusalu i Nornicklu, kao i njihovim najvećim kupcima. Glencore Plc ima opsežan višegodišnji ugovor o kupovini aluminija robne kvalitete od Rusala.
U kompanijama već postoje očekivanja da će proces savjetovanja koji je pokrenuo LBM otežati kupcima Rusala i Nornickel-a finansiranje obrtnog kapitala korištenjem metala kao kolaterala, kažu dobro obaviješteni izvori.
Jednostavna činjenica rasprave vjerovatno će uzrokovati značajan pad Nornickelove prodaje u Evropi, s obzirom na to da stvara neizvjesnost u ključno doba godine za pregovore o prodaji, rekao je jedan od izvora.
To znači da bi zabrana LBM-a mogla dovesti do toga da ruske kompanije budu prisiljene prihvatiti niže cijene.
Nornickel je već razmatrao mogućnosti preusmjeravanja dijela prodaje na istok ako mu sankcije protiv Rusije ne dopuste da zadrži svoju trenutnu strukturu prodaje, rekao je glavni izvršni direktor Vladimir Potanin u intervjuu za RBC TV u septembru.
"Na kraju dana, ovo neće promijeniti ravnotežu ponude i potražnje, ali znači da ćemo imati metal koji traži dom", rekao je Colin Hamilton, direktor za istraživanje roba u BMO Capital Markets. ''Neko će negdje kupiti taj metal s popustom''.
.webp){kind=icon}
