Potrošači u eurozoni nisu voljni odriješiti kesu, pa je upitno hoće li doći do gospodarskog oporavka koji je trebao biti predvođen upravo njihovom potrošnjom.
Ekonomski rast bloka od 20 zemalja opet polako tone, nakon što je blago rastao u prvoj polovici godine. Proizvodnja je i dalje u padu, a raspoloženje potrošača ispod pretpandemijske razine.
Uz inflaciju koja se sada približava ciljanoj brojci od dva posto, neki dužnosnici Europske središnje banke (ECB) posrnulo gospodarstvo vide kao razlog više za nastavak smanjenja kamatnih stopa ovog tjedna. Ako slabost ekonomije potraje u 2025. i povuče inflaciju ispod željenog cilja, ulagači i analitičari smatraju da bi opet moglo biti potrebno dramatično monetarno popuštanje.
"Čini se da je spori rast u zadnje vrijeme postao sve veća briga za ECB, pa bi ih blaga potrošnja mogla usmjeriti prema većem smanjenju stopa", ističe Simon Wells, glavni ekonomist za Europu u HSBC-u.
U teoriji, svi sastojci za oporavak potrošnje već su prisutni: inflacija se smanjila na 2,2 posto s vrhunca od 10,6 posto, nezaposlenost je rekordno niska, prihodi rastu brže od cijena, a pad troškova posuđivanja čini stambene kredite jeftinijima.
"Najbitnija stvar je da je inflacija stvarno značajno smanjena i da su se kamate počele smanjivati. To je jako dobro za javnost jer kupovna moć počinje rasti ", rekao je prošli tjedan šef latvijske središnje banke Mārtiņš Kazāks.
Međutim, unatoč tome potrošnja kućanstava ostala je niska, odnosno pala je za 0,1 posto u drugom tromjesečju, objavio je Eurostat u petak.
U Njemačkoj je taj pad bio još izraženiji, a povjerenje potrošača je otad dodatno potonulo zbog otpuštanja i stečajeva tvrtki. Volkswagen je prošli tjedan dodao soli na rane najavom da bi mogao zatvoriti tvornice na svom domaćem tržištu prvi put u 87-godišnjoj povijesti kompanije.
"Očekivali smo da će potrošnja doprinijeti rastu u Njemačkoj, ali to se još nije dogodilo. Naše nade se sada sele na drugu polovicu godine", rekao je Olaf Roik, glavni ekonomist Njemačkog maloprodajnog saveza.
Jug Europe se također suočava s izazovima jer zemlje poput Italije i Španjolske smanjuju subvencije troškova života.
"Kućanstva mogu očekivati da će fiskalna politika biti manje povoljna u sljedećoj godini jer svako gospodarstvo mora uložiti napore da smanji svoj dug. ", rekla je ekonomistica Cofacea Laurine Pividal.
Za regiju u cjelini, potrošnja predstavlja slabu točku, dovodeći u pitanje prognozu ECB-a o rastu bruto domaćeg proizvoda od 0,9 posto ove godine. Primjerice, maloprodaja je bila manja od procjena na početku trećeg tromjesečja i porasla za samo 0,1 posto.
"Očekivanja nominalne potrošnje na najnižoj su razini od veljače 2022., kada je Rusija izvršila invaziju na Ukrajinu", rekli su iz ECB-a u svojoj posljednjoj mjesečnoj anketi potrošača.
Kreatori monetarne politike raspravljali su o tom pitanju kada su se posljednji put okupili u srpnju. Snažno povećanje štednje na početku 2024. potaknulo je "pitanja o scenariju temeljenom na potrošnji", prema izvješću s tog sastanka, iako je zaključak bio da prognoze ostaju optimistične.
Analitičari koje je anketirao Bloomberg ipak prognoziraju snižavanje projekcija gospodarskog rasta za ovu godinu kada se dužnosnici sastanu ovaj tjedan, povećavajući šanse za smanjenje kamatnih stopa u listopadu.
Takav bi se korak mogao razmotriti ako rezultati razočaraju, što je "jasan kratkoročni rizik", smatraju analitičari iz Bank of Americe. Popuštanje od 50 baznih bodova tijekom ostatka godine, što je ekvivalent dvaju standardnih smanjenja stope, "donja je granica s obzirom na nedostatak jasnog povećanja aktivnosti", poručuju.
Uz stvarni dohodak kućanstava koji je ostao ispod razine s kraja 2019. godine, smanjena potrošnja nije iznenađujuća, naglašavaju iz Fitch Ratingsa, ali i dalje su optimistični po pitanju oporavka.
Sigurno ima i drugih koji vjeruju da će gospodarstvo eurozone živnuti, samo nešto kasnije nego što smo se nadali.
Veće plaće trebale bi se "sve više pretočiti u rastuće izdatke kućanstva", priopćili su iz Bundesbanka u kolovozu.
--- Uz pomoć Jane Randow i Aarona Eglitisa
.webp){kind=icon}
