.webp){kind=icon}
Izvanredan uspjeh francuskog predsjednika Emmanuela Macrona u korištenju javne potrošnje za obuzdavanje inflacije doseže svoje granice jer rastući teret duga i gubitak vladajuće većine ograničavaju njegovu sposobnost djelovanja.
Francuska se do sada mogla pohvaliti najnižom inflacijom u cijelom europodručju, s izuzetkom Malte, nakon što je 25 milijardi eura u predizbornim darivanjima držalo stopu pod kontrolom. Macronov takozvani "tarifni štit" imao je za cilj zaštititi potrošače od porasta cijena nafte i prirodnog plina.
Bloomberg
Ipak, rastuće cijene postaje sve teže nadoknaditi jer se šire izvan energije i zahvataju hranu, robu i usluge. U međuvremenu se vladina fiskalna moć sužava jer sve veći troškovi zaduživanja znače da javne financije dosežu ono što ministar financija Bruno Le Maire opisuje kao "razinu uzbune".
Brža inflacija u drugom najvećem gospodarstvu europodručja povećala bi izazov s kojim se susreće Europska središnja banka upravo kad počne podizati kamatne stope. Sve veći rast troškova života dodatno bi zamaglio ekonomske izglede Francuske i zaprijetio oživljavanjem nezadovoljstva koje je izazvalo nemire tijekom Macronova prvog mandata s takozvanim prosvjedima žutih prsluka.
Povjerenje potrošača već je palo na najnižu razinu u devet godina, a francuska su kućanstva smanjila potrošnju. Prošlog je tjedna vlada srezala svoju prognozu rasta za ovu godinu na 2,5 posto s 4 posto.
Macron se ovog mjeseca sprema odgovoriti parlamentarnim prijedlozima zakona kojima bi se produžio njegov carinski štit, zaštitila kupovna moć potrošača i preinačio proračun za 2022. No nakon što je izgubio parlamentarnu većinu na izborima prošlog mjeseca, takvi planovi čekaju neizvjesnu budućnost. Još mu treba potpora nekih oporbenih zastupnika, a dosad nitko nije prihvatio koalicijske prijedloge.
"Pitanje je hoće li uspjeti donijeti zakon koji će imati veliki utjecaj u budućnosti, čak i na inflaciju energije", rekla je ekonomistica ING-a Charlotte de Montpellier. "Poticaj bi bio jak, ali politika nije uvijek ono što mislimo."
Bloomberg
Čak i ako uspije osigurati potporu za nove zakone u nadolazećim tjednima, mjere ovoga puta neće biti tako učinkovite za obuzdavanje inflacije. Dok su ograničenja troškova električne energije i plina držala cijene niskima, fokus sljedeće faze potpore više će biti stavljanje novca u džepove potrošača, uključujući povećanje državnih mirovina, osnovnih socijalnih naknada i plaća u javnom sektoru.
"Te mjere vjerojatno neće sniziti inflaciju", rekla je Montpellier. "Mogli bi zapravo odgoditi vrijeme kada će inflacija početi padati."
Francuska vlada trenutno očekuje inflaciju od 5 posto u prosjeku ove godine, što implicira da će stopa nastaviti rasti u narednim mjesecima.
Statistička agencija Insee predviđa da će se stabilizirati između 6,5 i 7 posto od rujna, do kraja godine, s uslugama -- koje čine gotovo 50 posto izdataka za kućanstva -- preuzimajući energiju kao glavni pokretač viših cijena.
Što Bloomberg Economics kaže...
"Mjere koje je uvela vlada za ograničavanje računa za plin i struju za kućanstva primarni su razlog zašto je francuska inflacija ostala znatno ispod one zabilježene u ostatku eurozone. No kako neki od oštrih porasta cijena energije viđenih u susjednim zemljama krajem 2021. i početkom 2022. počnu ispadati iz godišnje usporedbe, to će se promijeniti. Čak i ako ograničenja cijena ostanu na snazi, očekujemo da će inflacija u Francuskoj premašiti prosjek europodručja od početka sljedeće godine.”
--Maeva Cousin, viša ekonomistica
Bloomberg
Jedan element koji bi mogao pomoći u održavanju cijena u Francuskoj i Europi je relativna financijska snaga tvrtki koje su bile dobro zaštićene tijekom pandemije Covida, rekao je ekonomist Natixisa Jesus Castillo. Ako si poduzeća mogu priuštiti povećanje plaća udarcem na marže umjesto povećanjem cijena, to bi moglo izbjeći inflacijsku spiralu.
"U prosjeku, tvrtke su prilično zdrave i mogu apsorbirati šokove", rekao je Castillo.
Francuska vlada već se počela oslanjati na tvrtke da preuzmu dio tereta i rekla je da će pratiti koje se najviše trude i istražiti lance opskrbe hranom kako bi identificirala sve prekomjerne marže.
Pošiljatelj CMA-CGM Group rekao je da će nakon konzultacija s ministarstvom financija podržati napore za zaštitu kućanstava smanjenjem cijena za 500 eura po kontejneru za neke francuske kupce. TotalEnergies nudi ljetni popust za turiste koji kupuju gorivo na njihovim postajama na autocestama u Francuskoj.
"Teret inflacije trebao bi se podijeliti između javnih vlasti i poduzeća koja od nje imaju koristi", rekao je Le Maire prošli tjedan. "Država je puno toga stavila na stol i mislim da smo došli do granice."
