Volkswagen (VW) očekuje kako će prikupiti 9,4 milijarde eura (9,41 milijarde dolara) od inicijalne javne ponude (IPO) za kultnog proizvođača automobila Porsche, što bi moglo biti najveće izlistavanje u Europi u više od deset godina.
Iz njemačkog proizvođača automobila su u nedjelju navečer priopćili kako od javne ponude očekuju valuaciju između 70 i 75 milijardi eura, što je ipak ispod ranijih očekivanja od 85 milijardi eura, a što pak odražava duboka tržišna previranja. Većinu godine na europskim tržištima nije bilo IPO-a jer se uslijed energetske krize, rasta kamatnih stopa i rekordne inflacije kompanije ustručavaju tražiti nova izlistavanja na burzama.
Porsche nije usamljen u umanjivanju očekivane vrijednosti IPO-a, naime, isti je slučaj nedavno bio s Intelom, koji je snizio očekivanja za izlazak na burzu Mobileyea.
U kompaniji se nadaju kako će plan za IPO Porschea dobiti podršku nekoliko ključnih ulagača jer burze i dalje padaju. Tako bi, kako poručuju iz autoproizvođača, udjele vrijedne do 3,7 milijardi eura trebali upisati katarski državni investicijski fond, norveški državni fond, T. Rowe Price i ADQ.
Upravljačka prava
"Nadomak smo cilja s realizacijom planova za IPO Porschea i pozdravljamo prednost naših ključnih ulagača", izjavio je glavni financijski direktor VW-a Arno Antlitz. Ponude bi se trebale zaprimati od 20. rujna, a početak trgovanja planiran je od 29. rujna 2022. godine.
Vrijednost preferencijalnih dionica Volkswagena je nakon toga na burzi u Frankfurtu porasla za 1,4 posto, a u 10:15 u ponedjeljak ujutro vrijednost im je bila 0,4 posto veća.
Volkswagen je ulagačima IPO Porschea predstavljao kao priliku za ulaganje u kompaniju u kojoj su objedinjene najbolje karakteristike rivala poput Ferrarija, ali i luksuznih brendova poput Louis-Vuittona. No, unatoč tome što Ferrari i Porsche zapravo ciljaju na istu bogatu klijentelu, talijanska kompanija je uspjela ostati klasa za sebe, uz marže veće od prosjeka industrije i uz prodaju koja je tek djelić od Porscheovih godišnje prodanih 300 tisuća automobila.
Financijska kompanija Jefferies je prosječnu vrijednost preferencijalnih dionica Porschea procijenila s multiplom EBITDA-om od 10,2. Multipla za Ferrari pak iznosi 23,1. No unatoč tome gornja granica valuacije Porschea gotovo je na razini tržišne vrijednosti cijelog Volkswagena od 88 milijardi eura, unutar kojeg su Audi, Škoda, Seat, ali i matični brend VW.
Porsche ove godine očekuje prihod od 39 milijardi eura.
Osim što će se investitorima ponuditi dio kolača u jednom od najprepoznatljivijih imena automobilske industrije, IPO će obitelji Porsche-Piëch vratiti ozbiljnu količinu upravljačkih prava nad proizvođačem sportskih automobila, bez kojih su ostali prije više od deset godina, nakon dugotrajne bitke o preuzimanju s VW-om. No, zbog kompleksnosti IPO-a, kojim su se željeli uvažiti interesi bogate obitelji koja drži 53 posto dionica s pravom glasa putem tvrtke Porsche Automobile holding, uplele su se i vlasti koje su izrazile svoju zabrinutost u vezi s cijelim ovim poslom.
Ulagačima će biti omogućen upis do 25 posto preferencijalnih dionica Porschea, bez glasačkih prava. Obitelj Porsche-Piëch kupit će tih dvadeset pet posto, uz još jednu dodatnu dionicu s pravom glasa, čime će dobiti manjinski udjel s pravom veta i utjecaj na donošenje budućih ključnih odluka za kompaniju. Obitelj je pristala platiti premiju od 7,5 posto na raspon cijena preferencijalnih dionica. Ovo preuzimanje obitelj planira financirati kombinacijom zaduživanja u iznosu do 7,9 milijardi eura i posebne dividende koju će isplatiti VW.
Iz Volkswagena poručuju kako će ovim poslom osigurati novac potreban toj kompaniji za financiranje tranzicije na električna vozila i ulaganja u softver.
Unatoč velikom interesu ulagača za ovaj IPO, neki od njih ne kriju zabrinutost nakon što je izvršni direktor Porschea Oliver Blume imenovan i na čelo Volkswagena. Naime, kako kažu, plan da bude za kormilom obiju kompanija u pitanje dovodi koliko će Porsche u budućnosti zapravo biti neovisan.
Međutim, IPO ovolike magnitude toliko je rijetka pojava u Europi da bi se mogao lako oduprijeti padu tržišta i natjerati fond menadžere da se dobro zagledaju u kandidata za ulaganje koji će automatski ući u sve vodeće europske indekse.
.webp){kind=icon}
