Dionice nafte nekoć su bile jednostavan izbor za ulaganje zbog rastuće svjetske populacije i globalizirane ekonomije koja je bila žedna fosilnih goriva. Danas je naftna i plinska industrija znatno manje stabilna. Nedavni višak sirove nafte i prirodnog plina, kao i nepravilni obrasci potražnje, doveli su do zaostajanja energetskog sektora za općim tržištem dionica.
Industrija je teško pogođena padovima cijena nafte 2014. i 2020. godine. Osim toga, obnovljiva energija postaje jeftinija i sveprisutnija, a vlade potiču poslovanja da smanje emisije ugljika. Čak je i Goldman Sachs, banka inače optimistična po pitanju nafte, zbog rastuće globalne opskrbe i pada potražnje morala smanjiti svoje prognoze cijena.
Hoće li ljeto dodatno spustiti cijene nafte?
"Cijena zapadnoteksaške sirove nafte (WTI) ne blista tijekom ljetnih mjeseci. Ta sezonska uspavanka, koje traje od 1. srpnja do 22. kolovoza, redovito se događa posljednjih deset godina, uz prosječan pad od 7,85 posto", ističe Tea Muratović, suosnivačica Seasonaxa.
Donji dijagram s crvenim stupcima jasno pokazuje godine kada je WTI nafta pretrpjela gubitke, praktički kao da ide na redovan godišnji odmor.
Sezonski grafikon WTI sirove nafte u posljednjih 10 godina | Seasonax
Postoji mnogo čimbenika koji mogu poticati ovu "ljetnu slabost". Jedan od najznačajnijih je osjetno smanjenje potražnje za loživim uljem tijekom ljetnih mjeseci. S toplijim vremenom, kućanstva i tvrtke isključuju svoje sustave grijanja, što rezultira padom potražnje za naftom.
Paradoks intenzivnije vožnje
Iako ljeto generalno označava početak intenzivnije vožnje diljem svijeta, s ljetnim putovanjima i povećanom potražnjom za benzinom, ipak može imati konfuzan utjecaj na naftne kompanije. riječ je o klasičnom "kupi glasine, prodaj vijesti" scenariju. Naime, investitori obično očekuju ovaj porast potražnje, što dovodi do rasta cijena nafte čak i prije početka ljetne sezone.
"Kada se sezona punom parom razvije i očekivana potražnja se susretne sa stvarnošću, često dolazi do rasprodaje, što uzrokuje pad cijena. Ovaj pritisak na cijene tijekom ljeta može dovesti do relativne slabosti u performansama naftnih kompanija", pojašnjava Muratović pa elaborira na primjeru jedne od najvećih svjetskih naftnih kompanija – ExxonMobila.
"Ovaj naftni div obično bilježi slabiju sezonsku fazu koja obično započinje 8. lipnja i traje do 24. rujna. Tijekom proteklog desetljeća, Exxon je u tom razdoblju imao primjetan prosječni gubitak od 9,6 posto", naglašava Muratović pa napominje kako je važno upamtiti da su tržišta nepredvidljiva i da prošle performanse ne jamče da će tako biti i ubuduće.
Također je bitno imati na umu da je sezonalnost tek jedan od brojnih čimbenika koji utječu na tržište, poput širih makroekonomskih čimbenika i općeg tržišnog sentimenta.
Sezonski grafikon Exxon Mobila u posljednjih 10 godina | Seasonax
Ljetni mjeseci poklapaju se s krajem drugog kvartala financijske godine, razdobljem kada tvrtke izvješćuju o zaradama. U nesigurnim ili negativnim širim ekonomskim okruženjima, ta izvješća o zaradama mogu dovesti do smanjenja povjerenja investitora, što rezultira rasprodajom na tržištu i padom cijena nafte.
Jedna od tvrtki čija će izvješća o zaradama biti objavljena 3. kolovoza je ConocoPhillips. Riječ je o jednoj od najvećih neovisnih tvrtki za istraživanje i proizvodnju nafte (E&P) na svijetu. Inače su tvrtke iz tog sektora izrazito osjetljive na oscilacije cijena nafte, a ova posebno i na ljetnu slabost.
Sezonski grafikon ConocoPhillipsa u posljednjih 10 godina | Seasonax
Gledajući sezonski grafikon, tijekom proteklih 10 godina razdoblje od 8. lipnja do 21. kolovoza nije bilo posebno povoljno. U kratkom razdoblju od 53 radna dana, dionice ove gigantske kompanije prosječno su pale gotovo devet posto. Osim toga, povrat ulaganja bilježi niz gubitaka od 70 posto od 2013. godine, što privlači interes potencijalnih shortsellera.
"Iako nam ljetna sezona obično donosi opuštanje i uživanje, naftnoj industriji donosi razdoblje nestabilnosti i smanjenih profita", zaključuje Muratović.
.webp){kind=icon}
