Niske zalihe gasa u Evropi bude strah od rasta cijena pred zimu

Evropa se približava kraju ljeta s malim zalihama prirodnog gasa, što bi moglo dodatno zaoštriti svjetsku borbu za snabdijevanje.

Regiji je i dalje potrebno više od 100 teravat-sati gasa vrijednog više od sedam milijardi eura (8,1 milijardu dolara) po trenutnim cijenama kako bi dostigao čak i najniži cilj popunjenosti skladišta od 75 posto, prema računici Bloomberga. Da bi to postigla, Evropa bi morala ubrizgavati gas tempom koji u ovom dijelu sezone nije zabilježen od energetske krize 2022. godine, a to nosi rizik da zimske cijene premaše 100 eura po megavat-satu, prema procjenama Goldman Sachs Group Inc., Rystad Energyja i Morningstar Inc.

"Postoji mogućnost svjetske 'borbe za gorivo', posebno ako zima bude hladnija", rekao je Go Katayama, glavni analitičar za LNG (engl. liquefied natural gas - tečni prirodni gas) u obavještajnoj kompaniji Kpler.

Zemlje Evropske unije (EU) odlučile su nakon posljednje gasne krize svake godine formirati značajne zalihe kako bi se zaštitile od budućih šokova, dok su se udaljavale od ruskog gasa koji stiže gasovodima. Međutim, rat s Iranom podigao je kratkoročne cijene gasa i učinio gomilanje zaliha ekonomski neisplativim, zbog čega neke zemlje, posebno Njemačka, imaju problema da ispune čak i nedavno ublažene ciljeve popunjenosti skladišta. Vlade i energetske kompanije odgađale su kupovinu u nadi da će se tokovi LNG-ja oporaviti i da će cijene pasti na vrijeme da se skladišta napune prije zime.

To se nije dogodilo. Snabdijevanje iz Persijskog zaljeva i dalje je gotovo obustavljeno, rat ne pokazuje znake okončanja, a tankeri sa LNG-jem mnogo rjeđe prolaze kroz Hormuški moreuz nego tankeri s naftom. Cijene su više nego dvostruko veće u odnosu na prije godinu dana, a ako poremećaji potraju tokom zime, Evropa će možda morati platiti još više kako bi osigurala da oskudni tereti stignu do njenih obala.

Zalihe gasa u EU neuobičajeno su niske, posebno u Njemačkoj | Bloomberg

Jedan od rizika je da će Evropa ponovo istisnuti siromašnije zemlje poput Pakistana i Bangladeša s tržišta, što bi moglo dovesti do ponavljanja nestanaka struje i prekida rada fabrika kao tokom krize 2022. godine. Tada je nagli rast cijena u Evropi preusmjerio LNG s tržišta osjetljivijih na cijenu, zbog čega su neki kupci morali smanjiti uvoz i uvesti racionalizaciju potrošnje energije.

Malo ko očekuje da će Evropa ostati bez gasa jer može platiti više, što predstavlja sve važniju zaštitu u uslovima smanjenja kapaciteta za proizvodnju električne energije iz uglja i nuklearne energije.

To, međutim, ne znači da će Evropa biti imuna na ekonomski udar viših cijena energije. Investitori na tržištu obveznica već upozoravaju da će rast cijena gasa ponovo podstaći inflaciju, primoravajući centralne banke da povećaju kamatne stope agresivnije nego što tržišta očekuju.

Daniel Karl, glavni ekonomista Oxford Economicsa, rekao je da modeli ukazuju na to da bi inflacija mogla premašiti šest posto, odnosno biti približno dvostruko veća od sadašnje, što bi značilo "tešku zimu za potrošače i industriju, uz neujednačene fiskalne reakcije među državama članicama EU zbog različitih fiskalnih kapaciteta".

Mnogo toga zavisi od vremena. El Ninjo bi Evropi mogao donijeti blag i olujan početak zime, mada bi kasniji prodori hladnog zraka mogli brzo povećati potražnju za grijanjem. Intenzivna kupovina iz Kine, prekidi rada u Norveškoj, najvećem dobavljaču gasa gasovodima, ili kasni uragan u SAD-u mogli bi dodatno zaoštriti situaciju na tržištu.

"Evropski gasni reper lako bi mogao biti pod pritiskom rasta cijena kako bi se ponovo uspostavila ravnoteža svjetskih tokova i snažno ograničila bilo kakva potražnja iz Azije", rekao je James O'Brien, direktor za LNG u kompaniji D. Trading, jedinici ukrajinske privatne energetske kompanije DTEK.

Konkurencija za gas ove zime već je pojačana. Indija je požurila da nadomjesti izgubljene količine iz Katara, pa je njen uvoz u augustu naglo porastao na najviši nivo za gotovo šest godina. Tajvan i Tajland također traže snabdijevanje, dok Južna Koreja osigurava isporuke za zimu.

Cijene gasa u Evropi na najvišem nivou u tri godine | Bloomberg

Čak i ako Hormuški moreuz uskoro bude ponovo otvoren, tržište LNG-ja i dalje će ostati zategnuto, rekao je David Lewis, viši analitičar za gas i LNG u kompaniji Wood Mackenzie Ltd. Katar (koji je obično drugi najveći izvoznik gasa na svijetu) bio bi suočen s potrebom da mu treba oko 12 sedmica za potpuni ponovni početak proizvodnje LNG-ja, ne računajući dva proizvodna postrojenja oštećena u iranskim napadima, rekao je Lewis.

"Daljnji rast cijena pred zimu prilično je vjerovatan", rekao je Udayan Bhattacharya, glavni trgovac u kompaniji Global Risk Management. "U scenariju u kojem Hormuški moreuz ostane duže zatvoren, Katar vjerovatno neće moći mnogo pomoći prije zime, a možda čak ni tokom same zime."

Različiti nivoi pripremljenosti

Čak se i unutar Evrope spremnost za takve izazove razlikuje. Italija je napunila skladišta na oko 83 posto nakon što je država ponudila podsticaje za gomilanje zaliha, dok su skladišta u Njemačkoj (najveća na kontinentu) popunjena nešto više od polovine.

Niske zalihe u Njemačkoj mogle bi primorati tu zemlju da poveća zimski uvoz, čime bi se pojačala konkurencija unutar Evrope, dok su skladišta neuobičajeno prazna i u Holandiji i Belgiji, važnim trgovinskim čvorištima koja snabdijevaju susjedna tržišta.

Dodatni izazov mogao bi se pojaviti u januaru, kada će zabrana EU na uvoz ruskog LNG-ja ukloniti količine koje odgovaraju oko pet posto potreba Unije za gasom. Neki trgovci očekuju moguće odgađanje zabrane, iako je Brisel to više puta odbacio.

Postoje određeni znaci da više cijene počinju pomagati Evropi da privuče nove količine. Uvoz LNG-ja u Kinu naglo je pao u augustu u odnosu na godinu ranije, dok neke kompanije žele  preprodati zimske isporuke ili ponuditi evropskom tržištu terete iz SAD-a, prema riječima Maggie Xueting Lin, analitičarke Citigroup Inc.

Međutim, ugovorne cijene možda će morati dodatno porasti ako Evropa odluči da joj je potrebno više gasa.

"Na tržištu bi trebalo da postoji hitnost da se napune evropska skladišta", rekao je Martijn Rats, svjetski strateg za sirovine i šef istraživanja evropskog energetskog tržišta u Morgan Stanleyju. "Ali tu hitnost je teško pronaći; regija ne privlači dovoljno LNG-ja, a uz trenutne cijene malo je vjerovatno da će se to promijeniti."