Abivax je nova europska zvijezda, dionica skočila 1300 posto

Francuska biotehnološka tvrtka Abivax SA započela je 2025. s tržišnom vrijednošću manjom od 500 milijuna dolara, ali zbog velikog napretka u kliničkim ispitivanjima i interesa na burzama, uspjela je u rekordnom roku postići tržišnu kapitalizaciju od više od osam milijardi dolara.

To je, nominalno, najviše među dionicama u europskom indeksu Stoxx 600 u 2025. godini.

Rast od više od 1300 posto samo ove godine ne proizlazi iz pukih nagađanja, već je dublje ukorijenjen u rezultatima kliničkih ispitivanja i revidiranim procjenama analitičara koji sada Abivax vide - ne kao igrača visokog rizika, već kao potencijalnog lidera u terapijama upalnih bolesti crijeva.

Prekretnica za Abivax dogodila se u srpnju, kada je tvrtka objavila pozitivne rezultate dvaju ključnih indukcijskih ispitivanja ABTECT faze III za svoj vodeći proizvod, oralnu terapiju obezazimodom za ulcerozni kolitis - bolest koja pogađa desetke milijuna ljudi diljem svijeta. Podaci su pokazali da je dnevna doza obezazimoda (50 mg) postigla 16,4 posto kliničke remisije u usporedbi s placebom nakon osam tjedana, što je značajno premašilo očekivanja analitičara i ranije tržišne procjene za ovu fazu studije, prema Investing.com.

Tržište je reagiralo gotovo odmah: u trgovanju prije otvaranja tržišta 23. srpnja, dionice Abivaxa skočile su gotovo 400 posto - s oko 10 na gotovo 50 dolara, signalizirajući investitorima da je potencijal Abivaxa mnogo veći nego što se prije mislilo.

"Što više proučavamo ovaj lijek, to postaje uzbudljiviji", rekao je Marc de Garridel, izvršni direktor Abivaxa, u intervjuu za Bloomberg ovog mjeseca. "Iako smo mala tvrtka, želimo predvoditi put izvanrednim lijekom."

Upravo su ti impresivni rezultati ispitivanja i šira potencijalna tržišna vrijednost obefazimoda stvorili snažan argument za ponovnu procjenu Abivaxa među institucionalnim investitorima i brokerskim kućama. Nakon objave francuske tvrtke u srpnju, Morgan Stanley podigao je ocjenu dionice s "jednake težine" (analitičari vjeruju da je dionica neutralna u odnosu na indeks/sektor) na "prekomjernu težinu" (analitičari vjeruju da će dionica nadmašiti tržište ili indeks), podižući tadašnju ciljanu cijenu na 71 dolar.

Morgan Stanley također je procijenio da bi dionica Abivaxa mogla doseći čak 118 dolara u optimističnom scenariju, dok bi u pesimističnijem mogla pasti na samo jedan dolar. Stoga su sugerirali da buduća vrijednost akcije uglavnom ovisi o uspjehu u održavanju remisije i daljnjim podacima o sigurnosti lijeka. Trenutno, dionica Abivaxa vrijedi oko 95 eura ili 111 dolara.

 

Šta donosi prosinac?

Analitičari drugih tvrtki također su revidirali svoje procjene. Leerink Partners podigao je ciljanu cijenu na oko 115 dolara, ističući komercijalni potencijal obefazimoda i kod ulceroznog kolitisa i kod Crohnove bolesti, dok su Guggenheim i Barclays ciljali između 142 i 150 dolara, rekavši da oralna primjena čini obefazimod posebno konkurentnim u usporedbi s terapijama koje se obično primjenjuju injekcijom ili intravenski.

Iako je fokus investitora trenutno na postizanju i održavanju remisije ulceroznog kolitisa, rezultati praćenja očekuju se u drugom tromjesečju 2026. Uspjeh tih podataka bio bi ključan za podnošenje regulatornih zahtjeva u SAD-u i EU, s planiranim zahtjevima u drugoj polovici sljedeće godine i ciljem komercijalnog lansiranja lijeka već u trećem tromjesečju 2027. godine.

Ovaj vremenski okvir također pokazuje dvostruku prirodu investicijskog rizika: potencijal za visoke nagrade u slučaju uspjeha, ali i mogućnost značajnih nestabilnih kretanja ako podaci ne ispune očekivanja.

Investitori također prate mogućnost akvizicija. Truist Securities opisuje Abivax kao "potencijalnu zvijezdu preuzimanja sa strateškom privlačnošću", dok je Goldman Sachs tvrtku naveo kao "VIP dionicu" koju najviše favoriziraju hedge fondovi.

 

Međutim, tvrtka još uvijek ne ostvaruje stabilne prihode i posluje s negativnom EBITDA-om, dok brzo troši novac na financiranje kliničkih programa.

"Farmaceutska industrija je općenito oprezna kada su u pitanju spajanja i akvizicije (M&A) - preferira imovinu koja je pokazala rezultate u kliničkim ispitivanjima u kasnoj fazi", kaže Jared Holz iz Mizuha.

Unatoč tome, Holz ostaje "vrlo optimističan" u pogledu kratkoročnih izgleda za cijeli sektor, s obzirom na visoku razinu aktivnosti akvizicija u posljednjih nekoliko mjeseci. Indeks Nasdaq Biotechnology je blizu rekordnih razina, s rastom od oko 30 posto ove godine.

"Podaci su ključni", dodaje Antoine Papiernik iz Sofinnova Partnersa, investitora u Abivax, naglašavajući da portfelj mora pokazivati ​​jasne rezultate kako bi privukao interes investitora.

Istovremeno, analitičari upozoravaju na rizike: primjer MoonLake Immunotherapeutics pokazuje koliko se brzo raspoloženje može promijeniti kada ispitivanja u kasnijim fazama ne uspiju potvrditi očekivanja. Riječ je o švicarskoj biotehnološkoj tvrtki čiji je glavni proizvod bio sonelokimab (SLK) - eksperimentalni lijek s nanotijelima za kroničnu upalnu bolest kože hidradenitis suppurativa, a koja je doživjela dramatičan pad cijene dionica krajem rujna 2025. godine. Nakon objave rezultata ključnog ispitivanja faze III (VELA program), njezine su dionice u jednom danu izgubile otprilike 90 posto vrijednosti, pavši s oko 62 na samo šest dolara po dionici. Ovaj je krah gotovo trenutno otopio milijarde dolara tržišne kapitalizacije tvrtke.

Abivax, koji je izvorno istraživao obefazimod kao potencijalni tretman za HIV, trenutno služi kao primjer kako inovativna biotehnološka tvrtka može dramatično promijeniti percepciju tržišta u suprotnom smjeru od MoonLake Immunotherapeutics, ali ne treba zaboraviti da je i MoonLake Immunotherapeutics na početku pokazao obećanje.

Kombinacija znanstvenih inovacija, regulatornog napretka i tržišnog optimizma učinila je Abivax jednom od najzanimljivijih i najpraćenijih dionica u Europi u 2025. Međutim, ono što dolazi nakon toga - jednako je važno kao i ova "prva faza". Je li uspon Abivaxa opravdan ili ne, u ovom slučaju će prvo pokazati rezultati - dokazi, a ne vrijeme kao takvo.