Uprkos očekivanjima mnogih, američko tržište akcija se prošle sedmice nije urušilo. Ipak, na Wall Streetu su se pojavile pukotine, jer su prenapuhane procjene i novi skepticizam u vezi sa stvarnim profitnim potencijalom vještačke inteligencije (AI) gurnuli američke tehnološke akcije u najgoru sedmicu od aprila. Najviše su izgubili tehnološki giganti Palantir i Oracle - 13,1 i 9,1 posto na sedmičnom nivou. Akcije Palantira su pale, iako je kompanija u trećem kvartalu premašila očekivanja analitičara u pogledu prodaje i povećala godišnju prognozu prihoda. Investitore su, međutim, zabrinula visoka vrednovanja kompanije i pitanja o održivosti rasta u AI sektoru.
Sumnje je pojačao i menadžer hedge fonda Michael Burry, koji je otkrio da ima "medvjeđe" pozicije u akcijama Palantira i vodećeg proizvođača AI čipova Nvidije. Burryjeva kompanija Scion Asset Management kupila je put opcije Palantira, čija vrijednost raste kada cijene akcija padaju.
Veterani s Wall Streeta već sedmicama upozoravaju da procjene akcija vezanih za AI pretiču realne temelje. Grupa tehnoloških giganata poznata kao "Veličanstvena sedmorka" prošle sedmice je pala za tri posto, uglavnom zbog pitanja o planovima potrošnje za AI infrastrukturu.
Investitore su uznemirili i komentari izvršnih direktora Goldman Sachsa i Morgan Stanleyja. David Solomon iz Goldmana izjavio je da bi tržišta u narednih 12-24 mjeseca mogla pasti između 10 i 20 posto. Izvršni direktor Morgan Stanleyja Ted Pick složio se s tim: "Moramo biti spremni na mogućnost pada od 10 do 15 posto, koji ne bi bio izazvan nekim makroekonomskim šokom."
Znakovi unutrašnje slabosti
Iako je referentni indeks S&P 500 usred najdužeg niza rasta još od 2018, s obzirom na to da 40 posto akcija trguje iznad svog pedesetodnevnog prosjeka, tržište pokazuje značajnu unutrašnju slabost. Dok je S&P 500 oktobar završio na novim rekordnim nivoima, podstaknut optimizmom oko AI-ja i smirivanjem trgovinskih tenzija između SAD-a i Kine, čini se da su temelji rasta sve krhkiji.
"Raspoloženje je pomalo uzdržano", rekla je Karen Georges, menadžerka fonda u Ecofi. "Svaka pozitivna vijest o zaposlenosti u SAD-u, kraju mogućeg zatvaranja vlade ili carinama, mogla bi tržištima dati novi zamah", rekla je za Bloomberg. Ispod površine se nazire slabost osnovnih pokretača rasta. Prosječna vrijednost akcija u S&P 500 indeksu smanjila se ovog mjeseca za 1,2 posto, što naglašava sve veće razlike između najvećih komponenti indeksa i ostalih akcija koje ga čine. Ta takozvana koncentracija rizika (eng. concentration risk) postala je glavna briga upravljača portfeljima.
Bloomberg
Protekla sedmica jasno je pokazala te razlike - referentni američki indeksi pali su dva puta u tri dana, a vrijednosti kompanija povezanih s AI-jem, poput Nvidije, znatno su se smanjile, dok je indeks volatilnosti VIX naglo porastao, navodi Bloomberg.
Globalna rasprodaja akcija kompanija koje proizvode čipove u srijedu je, na primjer, izbrisala oko 500 milijardi dolara tržišne kapitalizacije s indeksa Philadelphia Semiconductor (SOX) i Bloombergovog indeksa azijskih proizvođača čipova.
"Ne bih rekla da je sada trenutak za kupovinu po nižim cijenama - veliki dio rasta nije bio zasnovan na fundamentima, pa nema smisla govoriti o 'vrijednosnoj kupovini'", upozorila je Chauwei Yak, izvršna direktorica hedge fonda GAO Capital iz Singapura. "Ali ako neke velike AI akcije padnu 15-20 posto, tada bi možda imalo smisla razmisliti o kupovini."
Istovremeno, AI bum već utječe na zapošljavanje. Američke kompanije su u oktobru najavile najviše otpuštanja u više od 20 godina, u skladu s tim kako AI transformiše industrije, ali i zbog ubrzanog napora da se smanje troškovi, pokazuju podaci firme Challenger, Gray & Christmas.
Dražetić: Daliove prognoze ovog puta nisu dobre
Legendarni investitor Ray Dalio ponovo upozorava na sistemski rizik i tvrdi da politika Feda gura tržište ka neizbježnom padu. Ipak, njegove metode, nekada uspješne u predviđanju kriza u zatvorenim ekonomijama, nailaze na ograničenja u današnjem globalizovanom svijetu.
Analitičar Ivan Dražetić iz Interkapitala objašnjava: "Ray Dalio je poznat po tome što promjene cijena finansijske imovine povezuje s promjenama u kreditnom ciklusu, koje često potiču iz monetarne politike. Ipak, svijet više nije onakav kao prije pada Berlinskog zida i ulaska Kine u WTO. Fed jeste moćan igrač, ali nikako nije jedini na globalnom tržištu likvidnosti."
Dalio tvrdi da Fed sada "svjesno pumpa balon" i priprema scenu za rast cijena imovine prije nego što uslijedi kolaps. Iako je ovo najduži period zatišja Feda u historiji, to ne znači da se ništa ne događa u pozadini - novac opet obilato ulazi u sistem.
Tržište kriptovaluta - entuzijazam nakon Trumpove pobjede već splasnuo
Uprkos velikim očekivanjima, oktobar nije donio rast tržištu kriptovaluta - ove godine nije bilo "UPtobera", a zasad ništa ne ukazuje na to da će novembar biti "MOVEmber".
Vrijednost tržišta kriptovaluta dostigla je rekord početkom oktobra - indeks BGCI (Bloomberg Galaxy Crypto Index) dosegao je 4.069 poena, a zatim pao više od 23 posto na 3.096. Tržišna kapitalizacija izgubila je oko 800 milijardi dolara u mjesec dana i sada iznosi 3.550 milijardi.
Marko Pavlović, portfolio menadžer na platformi Iconomi, smatra da tržište digitalnih sredstava nije u medvjeđem trendu, jer je na tržištima velika likvidnost, a regulativa je sada usmjerena na razvoj i podsticanje ovog novog investicionog sektora.
Morgan Stanley povećao prognozu cijena nafte
Morgan Stanley je povisio kratkoročnu prognozu cijena sirove nafte nakon odluke OPEC+ da privremeno zaustavi povećanje proizvodnje. Banka sada očekuje da će cijena brenta u prvoj polovini 2026. iznositi 60 dolara po barelu, umjesto ranijih 57,5. Analitičari Martijn Rats i Charlotte Firkins navode da ova odluka smanjuje volatilnost na tržištu, iako ne mijenja osnovne proizvodne prognoze.
Poslovanje NLB-a
Najveća slovenska banka NLB objavila je da je u trećem kvartalu ostvarila neto dobit od 131,6 miliona eura, što je jedan posto manje nego prošle godine, dok je dobit za prvih devet mjeseci 406 miliona eura. Ukupni prihodi porasli su četiri posto, na 963 miliona eura, uprkos smanjenju kamatnih stopa.
Printscreen
Predsjednik uprave Blaž Brodnjak izjavio je da je rast bio nešto veći od očekivanog i da banka razmatra akvizicije u regiji - ne samo bankarske, već i osiguravajuće, lizing i druge finansijske firme. Akcija NLB-a dostigla je 180 eura.
Na prvi pogled, iznenađujuće otporno poslovanje NLB u odnosu na drugačije monetarno okruženje u odnosu na prošlu godinu zasniva se prije svega na daljnjem rastu kredita. Kvartalne rezultate pozdravljaju i akcionari, jer je cijena akcije prešla 180 eura. Prihodi su, u međuvremenu, rasli prvenstveno zbog povećanja obima kredita.
"Rast je organski i odvija se po planu. Prihodi rastu, što je ključno u periodu pada kamatnih stopa", rekao je Brodnjak. Šta je još rekao akcionarima? Na početku prezentacije kvartalnih rezultata, prvi čovjek NLB-a je ocijenio da su u trećem kvartalu blago premašili očekivanja. "Rast je čak nešto veći nego što smo predvidjeli i ako bismo ga mogli podržati akvizicijama, uvjereni smo da ćemo ostvariti ciljeve strategije do 2030. godine", pojasnio je Brodnjak.
Dodao je da pomno prate moguće ciljeve za preuzimanje u regiji – ne samo bankarske, već i osiguravajuće, lizing ili druge kompanije. Pogledajmo šta je još zanimalo akcionare.
Cinkarna, Krka i Petrol - koliko su osjetljive na valutni rizik
Iako većina slovenskih kompanija posluje pretežno u eurima i tako izbjegava veće valutne rizike, postoje izuzeci među "blue chip" firmama indeksa SBITOP, koje su izložene promjenama kurseva. To su kompanije koje ostvaruju prihode na tržištima izvan Evrope ili uvoze ključne sirovine denominovane u stranim valutama. Među njima su Krka, Cinkarna Celje i Petrol. Dok Krka najviše osjeća fluktuacije ruskog rublja zbog snažnog prisustva na ruskom tržištu, Cinkarna i Petrol zavise od američkog dolara zbog uvoza sirovina i naftnih derivata.
Šta nas čeka ove sedmice
Ponedjeljak, 10. novembar
-
O poslovanju će izvještavati Sony.
-
U Brazilu počinje klimatska konferencija COP30.
Utorak, 11. novembar
-
O poslovanju će izvještavati SoftBank.
-
U Njemačkoj institut ZEW objavljuje poslovna očekivanja.
-
U Velikoj Britaniji bit će objavljeni podaci o nezaposlenosti.
-
U Kini se održava takozvani Dan samaca, jedan od najvećih potrošačkih festivala na svijetu.
-
Finansijski ministri Grupe sedam (G7) okupljaju se u Kanadi.
Srijeda, 12. novembar
-
Konferencija Bloomberg Adrije u hotelu Grand Plaza u Ljubljani.
-
U Njemačkoj će biti objavljeni detaljni podaci o inflaciji.
Četvrtak, 13. novembar
-
O poslovanju će izvještavati Tencent, Alibaba, Siemens i Walt Disney.
-
Eurostat objavljuje podatke o industrijskoj proizvodnji.
-
U Francuskoj će biti objavljeni podaci o nezaposlenosti.
-
Sastanak evropskih finansijskih ministara.
-
Međunarodna agencija za energiju objavljuje mjesečni izvještaj.
Petak, 14. novembar
-
O poslovanju će izvještavati Mitsubishi.
-
U Kini će biti objavljeni podaci o industrijskoj proizvodnji, maloprodaji i tržištu nekretnina.
-
Eurostat objavljuje podatke o BDP-u i nezaposlenosti.
-
U Rusiji će biti objavljeni podaci o inflaciji, trgovini i BDP-u.
-
U Briselu će zvaničnici raspravljati o budžetu za 2026. godinu.
.webp){kind=icon}
