Dok američke dionice bilježe nesvakidašnji šestomjesečni rast, investitori se suočavaju s dilemom: unovčiti svoju dobit ili uložiti sve.
Indeks S&P 500 proveo je 125 trgovinskih sesija iznad svog 50-dnevnog pokretnog prosjeka, što je njegov najduži niz od 2011. godine, pokazuju podaci koje je prikupio Bloomberg. Referentni indeks zabilježio je samo tri duža niza u posljednjih 30 godina.
Iako rast rijetko prestaje zbog "starenja", prinos od 38 posto, koji je referentni indeks ostvario, dodajući oko 17 biliona dolara njegovoj tržišnoj kapitalizaciji od početka aprila, čini procjene napetim, a pozicije investitora djelimično povišenim. Bikovi, međutim, imaju historiju na svojoj strani, novembar označava početak šest najboljih mjeseci u godini za američke akcije. Ipak, pitanje je da li su ti dobici na kraju godine već uračunati u cijenu tržišta nakon jednog od najjačih šestomjesečnih nizova S&P 500 još od 1950-ih.
"Nalazimo se u opasnoj zoni za još jednu rasprodaju", rekao je Dan Wantrobski, tehnički strateg i zamjenik direktora istraživanja u kompaniji Janney Montgomery Scott, koji smatra da je S&P 500 ranjiv na pad i do 10 posto do kraja decembra. "Svaki pad odavde ne bi bio previše zabrinjavajući. Ali ako uskoro ne dođe do korekcije, vjerovatno ćemo vidjeti neprijatan pad u prvoj polovini sljedeće godine, jer će trgovci željeti 'izduvati pjenu' prije, a ne kasnije".
Za Wantrobskog i druge tehničke analitičare koji prate dnevne prosjeke i druge pokazatelje kako bi procijenili momentum berze, niz S&P 500 iznad linije podrške predstavlja znak stabilnosti i snažnog trenda.
S&P 500 je 2011. godine ostao iznad svog 50-dnevnog pokretnog prosjeka tokom 130 trgovinskih dana, usred velike borbe oko podizanja gornje granice duga. Ako se trenutni niz od 125 sesija održi do sljedeće srijede, postat će drugi najduži niz u ovom vijeku, odmah iza februara 2007. godine, kada je trajao 149 sesija.
Prije toga, indeks je zabilježio niz od 257 trgovinskih dana, od januara 1995. do januara 1996. godine, u periodu kada je počeo dot-kom balon, najduži u historiji, prema podacima Bloomberga koji datiraju još iz 1928. godine.
Naravno, predstojeći dani bit će ključni za berzu, jer velike tehnološke kompanije objavljuju kvartalne rezultate, a Federalne rezerve donose odluku o kamatnim stopama. Nakon saopćenja centralne banke u srijedu, investitori će pola sata kasnije pomno pratiti izjave predsjednika Jeromea Powella kako bi naslutili budući pravac politike Feda u narednim mjesecima.
Pošto je sezona objave zarada već u toku, investitori također pažljivo slušaju kako rukovodioci kompanija vide posljednje mjesece godine. Ove sedmice slijedi najintenzivniji dio sezone: više od 40 posto kompanija iz indeksa S&P 500 po tržišnoj kapitalizaciji objavljuje rezultate, uključujući Microsoft Corp., Alphabet Inc. i Meta Platforms Inc. nakon zatvaranja berze u srijedu, kao i Apple Inc. i Amazon.com Inc u četvrtak.
Raste zabrinutost u vezi s vrednovanjem velikih tehnoloških kompanija u trenutku kada se još jedan ključni tehnički pokazatelj američkog tržišta akcija, 200-dnevni pokretni prosjek, čini prenapregnutim, približavajući se historijskim ekstremima. Trenutno se trguje 13 posto iznad svoje dugoročne linije podrške od 6.097 poena. Takav raspon je historijski ukazivao na skoru rasprodaju, što se desilo 2011, 2018. i 2021. godine, pokazuju podaci Bloomberga.
Referentna vrijednost u julu 2024. porasla je čak 15 posto iznad te linije, što je prethodilo kratkom ljetnom padu nakon što su finansijska tržišta uzdrmana ukidanjem jen "carry trade" strategije.
Ipak, prema riječima Richa Rossa, šefa tehničke analize u Evercore ISI, zasad nema razloga za uzbunu. S&P 500 se u novijoj historiji rutinski trgovao više od 10 posto iznad svog 200-dnevnog pokretnog prosjeka, rekao je. Nakon takvog jaza obično slijedi period konsolidacije, koji često vodi ka novim, višim vrhovima za akcije.
Ross je također optimista kada je riječ o sezonalnosti. Tokom posljednje tri decenije, S&P 500 je u novembru, statistički najjačem mjesecu za akcije, bilježio prosječan prinos od oko 2,5 posto, u poređenju s prosječnim rastom od 0,6 posto u ostalih 11 mjeseci, prema podacima koje je prikupio Bloomberg.
"Dobra vijest za berzanske bikove je da raspoloženje i pozicioniranje na tržištu i dalje ostaju donekle medvjeđi, čak i dok je S&P 500 na rekordnim nivoima, zbog dugotrajnih strahova od trgovinskog rata i zabrinutosti u vezi s mogućom kreditnom krizom", rekao je Ross, čija je ciljana vrijednost S&P 500 na kraju godine 7.400 poena, što implicira rast indeksa od 7,4 posto u odnosu na zatvaranje u utorak.
"Postoji vrijeme kada treba pratiti tržišne trendove. A postoji i vrijeme kada im se treba suprotstaviti. Ali trenutno se jednostavno ne možete boriti protiv ovog rasta."
.webp){kind=icon}
