.webp){kind=icon}
Dionice su započele tjedan s oprezom, pri čemu trgovci izbjegavaju veća ulaganja pred ključne ekonomske podatke i sastanke glavnih centralnih banaka koji će ispitati optimizam tržišta u vezi s mogućim rezovima kamatnih stopa sljedeće godine.
Wall Street će dobiti uvid u to da li se nastavlja trend dezinflacije uz izvješće o potrošačkim cijenama u utorak. Taj podatak će biti objavljen dan prije posljednjeg planiranog sastanka Federalnih rezervi za 2023. godinu, a očekuje se da će dužnosnici zadržati kamatne stope te objaviti svoje projekcije ekonomske situacije. Pitanje je hoće li Fed pokušati smanjiti očekivanja o ublažavanju politike nakon što su investitori agresivno prilagodili svoje stavove prema labavoj monetarnoj politici.
"Tjedan je započeo oprezno, ali puno toga će se dogoditi u narednim danima, što bi moglo odrediti kako će tržišta završiti godinu i započeti iduću", izjavio je Craig Erlam iz Oanda. "Odluka Feda u srijedu vjerojatno neće biti kontroverzna, no prognoze, grafikon i konferencija za novinare mogli bi biti."
S&P 500 održava se iznad 4,600, dok je Nasdaq 100 nadmašio zahvaljujući rastu proizvođača čipova poput Intela i Broadcoma. Prinosi na desetogodišnjim trezorima i tečaj dolara bili su tek malo promijenjeni. Bitcoin je pao ispod 41,000 dolara, nakon rasta od više od 150 posto ove godine. Anketa koju je proveo 22V Research pokazuje da 46 posto ispitanih investitora smatra da će tržišna reakcija na CPI biti mješovita ili zanemariva, 28 posto se kladi na "izbjegavanje rizika," a samo 26 posto očekuje "preuzimanje rizika."
Prema Gregu Marcusu iz UBS Private Wealth Managementa, nedavna jačina na tržištima dionica uglavnom se temelji na očekivanjima blagog usporavanja i smanjenja kamatnih stopa tijekom 2024. godine. Marcus dodaje da je vjerojatno da će Fed rezati stope iduće godine, ali napominje da bi to moglo biti rezultat usporavanja gospodarstva, što bi izazvalo promjene na tržištima u odnosu na trenutnu situaciju.
"Iako su podaci o inflaciji pokazali znakove smirivanja, otpornost tržišta rada otežava Fedu smanjenje kamatnih stopa kako ekonomija slabi", izjavila je Megan Horneman u Verdence Capital Advisors. "Vjerujemo da su investitori preoptimistični u tom pogledu."
Očekivanja američkih potrošača o bliskoj inflaciji smanjila su se u studenom na najnižu razinu od travnja 2021. prema anketi Federalne banke New Yorka. Rastuće špekulacije o tome da je Federalna rezerva završila podizanje kamatnih stopa i da će započeti ublažavanje sredinom 2024. godine potaknule su pad prinosa na trezoru u studenom, dok su istovremeno ponovno potaknule apetite investitora za preuzimanjem rizika. S&P 500 je od kraja listopada dodao otprilike četiri bilijuna dolara tržišne vrijednosti.
S druge strane, pažljiviji uvid otkriva zabrinutost investitora, pri čemu mjera očekivane volatilnosti na burzi pokazuje anticipaciju izraženijih oscilacija u narednim danima. Tijekom prošlog tjedna, jaz u toj mjeri dosegnuo je najširu razinu od ožujka za to razdoblje, signalizirajući rastuću potražnju za zaštitom od tržišnih turbulencija.
Prema mišljenju Matthewa Wellera iz Forex.com i City Index, neki investitori možda očekuju potencijalnu volatilnost u vezi s podacima o potrošačkim cijenama (CPI), ali s obzirom na to da se čini da se Fed obvezao zadržati kamatne stope dulje vrijeme, možda nećemo vidjeti toliko kretanja kao što je bilo oko prethodnih izvješća.
"U konačnici, bez obzira na rezultate ovotjednog izvješća o inflaciji u SAD-u, Jerome Powell i njegov tim namjeravaju pričekati još nekoliko mjeseci prikupljanja podataka o zaposlenosti i inflaciji prije nego što eventualno prilagode trenutne postavke monetarne politike", primijetio je.
Dok se tržište prilagođava mogućnosti da će Fed zadržati kamatne stope dulje vrijeme, Alexandra Wilson-Elizondo u Goldman Sachs Asset Managementu izjavila je da bi se svaki povratak pod tom pretpostavkom smatrao "lažnim pokretom", s cijenama koje se kreću u jednom smjeru prije nego što brzo promijene smjer. "Ako tržište padne, to predstavlja dobru priliku za rebalansiranje ili kupovinu na padu", napomenula je. "Još je rano za smanjenje rizične premije na dionice."
Prema najnovijem anketnom istraživanju Bloomberg Markets Live Pulse, S&P 500 će doseći rekordnu razinu u 2024. kako bi SAD izbjegao ulazak u recesiju, iako će slabija potrošnja značiti da će indeks ostvariti manji rast u usporedbi s ovogodišnjim skokom od 20 posto. Medijan od 518 ispitanika očekuje da će S&P 500 iduće godine porasti na 4,808 bodova, premašivši svoj prethodni vrhunac od 4,797 postignut u siječnju 2022. godine, dok će prinos na desetogodišnjim trezorima pasti na 3,8 posto s ovogodišnjeg vrhunca od pet posto. Više od dvije trećine ispitanika naznačilo je da ne vide tvrdi ekonomski pad kao najveći rizik za tržišta, a većina očekuje da će rezovi kamatnih stopa Feda početi prije srpnja.
Jedan od najvećih optimista na Wall Streetu procjenjuje da će S&P 500 iduće godine doseći 5,200 bodova kako bi postavio novi rekord. "Očekujemo da će 2024. biti godina prijelaza dok se tržišta nose s onim što očekujemo da će biti Fedov prelazak s restriktivnog postavljanja monetarne politike na lakši stav", izjavio je glavni strateg Oppenheimer Asset Managementa John Stoltzfus.
Prema Scottu Chronertu iz Citigroupa, S&P 500 će iduće godine vjerojatno doseći rekordnu razinu, potaknut "dosljednim" rastom dobiti na razini sektora i proširenjem rastućeg tržišta izvan mega kapitaliziranih tehnoloških dionica. Očekuje da će indeks završiti 2024. na oko 5,100 bodova.
Prema mišljenju Davida Kostina iz Goldman Sachsa, rastuće dionice u SAD-u će nadmašiti vrijednosne kolege iduće godine kako rast gospodarstva ostaje umjeren, a kamatne stope ne rastu mnogo više. Michael Wilson iz Morgan Stanleyja predviđa da će dobiti američkih tvrtki vjerojatno oslabiti u četvrtom tromjesečju prije oporavka 2024. godine. Strateg napominje "oštar pad" u konsenzusnim procjenama za četvrti kvartal te dodaje da je manje optimističan od drugih stratega o opsegu širenja marži iduće godine.
Na drugom tržištu, terminski ugovori na prirodni plin najviše su pali u devet mjeseci jer su se prognoze pomakle prema toplijem vremenu u SAD-u početkom iduće godine, što ukazuje na slabo zanimanje jer proizvodnja doseže nove rekordne razine. Cijene nafte su se stabilizirale nakon briga da zalihe nadmašuju potražnju, što je potaknulo najduži tjedni niz gubitaka u posljednjih pet godina.
Dužnosnici Banke Japana smatraju da nema potrebe ovog mjeseca žuriti s ukidanjem posljednjih negativnih kamatnih stopa na globalnoj razini, budući da još uvijek nisu uočeni dovoljni dokazi o rastu plaća koji bi podržali održivu inflaciju, prema informacijama od osoba upućenih u tijek događaja.
