Bliži se kraj jednog od najgorih ciklusa za obveznice

Investitori se sada klade da je jedan od najgorih ciklusa za obveznice blizu svog kraja.

Prinosi na američki desetogodišnji dug su zabilježili najveći pad od marta nakon što su blaži komentari zvaničnika Federalnih rezervi podstakli spekulacije da su povećanja kamatnih stopa skoro završena. Strahovi zbog rata između Izraela i Hamasa povećali su potražnju za sigurnim investicionim instrumentima. Promjena je bila i veća nego što bi bila pod normalnim okolnostima, jer u ponedjeljak na nekim svjetskim tržištima zbog praznika nije bilo trgovine američkim dugom.

Dva zvaničnika Feda u ponedjeljak su rekla da je nedavni rast prinosa u SAD možda učinio dio posla pooštravanja finansijskih uslova za centralnu banku.

"Centralni bankari su se složili oko toga da će veći prinosi na obveznice i stroži finansijski uslovi uticati na njihove odluke o referentnoj kamatnoj stopi", rekao je Andrew Ticehurst iz kompanije Nomura Holdings Inc. "Tržišne cijene sugerišu da će Fed vjerovatno podizati stope ove godine", rekao je, dodajući da još uvijek postoji rizik od još jednog podizanja "za svaki slučaj".

Potpredsjednik Feda Philip Jefferson rekao je da rast prinosa vidi kao sredstvo za dodatno ograničenje privrednog rasta iako je stopa inflacije i dalje previsoka. Njegova koleginica Lorie Logan rekla je da nedavno povećanje prinosa na dugoročne zapise može dovesti do toga da ne bude potrebe da centralna banka ponovo podiže stope.

Svop ugovori sada pokazuju da je šansa da Fed ne podiže stope sve do decembra sada oko 65 odsto, što je za pet procentnih poena više nego prošle nedjelje. Šanse da stope neće rasti ni na jednom sastanku do sredine 2024. još su veće.

Prinosi na 10-godišnji dug su pali za čak 18 baznih poena na 4,62 odsto, što je najveći jednodnevni pad od 22. marta. Prinosi na dvogodišnje zapise su pali za čak 16 baznih poena na 4,92 odsto.

Obveznice širom svijeta su se kretale na sličan način, pa je prinos na australijski 10-godišnji dug pao za devet baznih poena, a japanske obveznice imale su najbolji dan u prethodna dva mjeseca jer je prinos pao za 3,5 baznih poena. Dolar je oslabio naspram valuta Grupe 10, a vrijednost azijskih akcija je porasla.

Šta kažu stratezi Bloomberga...

"Federalne rezerve će vjerovatno pokvariti raspoloženje na novembarskom sastanku, što će biti prilika da se investitori podsjete da smanjenje kamatnih stopa zasad nije ni na dnevnom redu", rekao je Mark Cranfield iz MLIV-a.

"Eskalacija događaja na Bliskom istoku i nedavna rasprodaja obveznica koja je prinose na dugoročne dovela do nivoa na kojim nisu bili decenijama, centralni bankari neće biti voljni da podižu kamatne stope", napisala je Althea Spinozzi iz kompanije Saxo Bank A/S.

Ulagači u obveznice su se u više navrata nadali da je podizanju kamata došao kraj. Skok vrijednosti obveznica nakon bankarske krize je u aprilu oborio prinose na 10-godišnje zapise na 3,25 odsto, ali je nakon toga uslijedio talas rasporedaje hartija kada je Fed nastavio da pooštrava politiku.

Prinosi na trezorske zapise su porasli posljednjih mjeseci zbog uvjerenja da će tvrdoglava inflacija ubijediti Fed da duže zadrži troškove zaduživanja na visokim nivoima. Indeks državnog duga SAD je pao za 2,6 odsto ove godine, i na putu je da ostvari treću godinu pada.

Povećanja Fedove stope do sada nisu uspjela da vrate inflaciju na cilj od dva odsto, a čini se da je američka ekonomija i dalje otporna. Prinosi su ove godine rasli i zbog većeg obima emisije, potrebnog zbog finansiranje sve većih deficita.

Nedavni porast prinosa "mogao bi Fedu dati dodatni razlog za pauzu na kratak rok, ali je prerano nazivati ovo opravdanjem za kraj ciklusa", ​​rekao je Robert Thompson, strateg kompanije Royal Bank of Canada u Sidneju.

Trenutno nema komentara za vijest. Ostavite prvi komentar...

Ostavi komentar