Kineska "nulta kovid" politika i produžena zatvaranja ovog puta čine ekonomski oporavak kao što je to bilo 2020. malo vjerojatnim.
Pad proizvodnje možda nije tako dubok kao prije dvije godine, kada je većina zemlje bila pod nekim oblikom ograničenja od kraja siječnja do većeg dijela veljače nakon izbijanja u Wuhanu. Trenutačno su područja koja čine samo oko 30% bruto domaćeg proizvoda pod potpunim ili djelomičnim zatvaranjem, prema procjenama Nomura Holdings Inc.
Bloomberg
Međutim, ovaj put, s obzirom na sposobnost vrlo zarazne varijante omikrona da izbjegne stroge kontrole, postoji veći rizik od zatvaranja gradova i ponovnog otvaranja u više navrata tijekom nekoliko mjeseci. Glavno središte Šangaja i dalje je u izolaciji nakon pet tjedana, a dok se slučajevi sada smanjuju, Peking i drugi gradovi pooštravaju ograničenja kako bi obuzdali vlastite epidemije.
Rezultat je da će tvrtke morati živjeti sa uvijek prisutnom prijetnjom poremećaja one vrste koja je zaustavila proizvodnju u tvrtkama kao što je Tesla Inc. i prekinula zalihe u Sony Group Corp. Povjerenje potrošača i potrošnja vjerojatno će također ostati slabi, što dovodi do toga da je cilj rasta BDP-a od oko 5,5% za ovu godinu dalje je nedostižan.
"Glavna je zabrinutost da bi s obzirom na visoku prenosivost omikrona, zadržavanje i blokade mogli biti na snazi dulje nego 2020.", rekao je Wei Yao, voditelj istraživanja za Aziju i Pacifik i glavni ekonomist u Societe Generale SA. "Šok povjerenja mogao bi biti veći jer poteškoće gašenja epidemija onemogućuju poduzećima i kućanstvima predviđanje kraja ponavljajućih poremećaja."
Za razliku od 2020., gospodarstvo također mora prebroditi Covid krizu bez jednog od njegovih ključnih pokretača rasta: imovine. Prodaja kuća opada, ulaganja u nekretnine padaju, a graditelji nekretnina su pod teškim financijskim pritiskom nakon što je Peking prošle godine pooštrio pravila kako bi obuzdao odbjegle cijene i kontrolirao dug.
Druga razlika u odnosu na prije dvije godine je globalno okruženje. Središnje banke diljem svijeta povećavaju kamatne stope kako bi obuzdale rastuću inflaciju, cijene energenata rastu zbog ruskog rata s Ukrajinom, a globalna potražnja za kineskim izvozom - ključnim pokretačem oporavka gospodarstva u 2020. - trebala bi se usporiti.
"Manje je prostora za ublažavanje politike nego 2020.", rekao je Louis Kuijs, azijsko-pacifički glavni ekonomist u S&P Global Ratingsu. “Dug i financijska poluga sada su znatno veći nego na početku 2020., što ograničava mogućnost korištenja fiskalne politike i kredita za potporu rasta. S monetarne strane, rastuće američke kamatne stope također otežavaju ublažavanje monetarne politike.”
Evo dubljeg uvida u to kako se gospodarski učinak sadašnjih karantina razlikuje od prije dvije godine i kakve će implikacije vjerojatno biti.
Maloprodaja
Maloprodaja se nikada nije oporavila od pandemije, sa stopama rasta znatno ispod 8% ili više ekspanzije zabilježene 2019. i prije. Prodaja je pala u ožujku u cijeloj zemlji čak i prije nego što je Šangaj bio potpuno zatvoren, a s obzirom da su se ograničenja od tada proširila diljem zemlje, očekuje se da će potrošnja pasti i u travnju.
Bloomberg
Samo u Šangaju prodaja je pala za 19 posto u ožujku, a potrošnja u restoranima i hotelima pala je za gotovo 40 posto u odnosu na godinu ranije.
Podaci o mobilnosti
Broj ljudi koji se voze podzemnom željeznicom u 11 najvećih kineskih podzemnih sustava pao je natrag na razinu viđenu 2020., jer su zatvaranje Šangaja i Zhengzhoua i epidemije u drugim gradovima prisiljavale ljude da ostanu kod kuće.
Bloomberg
Prosječno je 29 milijuna ljudi išlo podzemnom željeznicom svaki dan tijekom proteklog tjedna u tih 11 gradova, što je 43% manje u odnosu na godinu ranije. Čak i bez Šangaja, to je i dalje pad broja putnika od 14 posto, a epidemije u drugim područjima i dalje utječu na broj putnika. Peking je do sada zatvorio više od 70 metro stanica kako bi spriječio da zaraze izmaknu kontroli.
Pad proizvodnje
Službeni indeks menadžera nabave za proizvodnju, vodeći pokazatelj tvorničke proizvodnje, pao je na 47,4 u travnju, kada je Šangaj bio u izolaciji. U veljači 2020. indeks je pao na 35,7, što ukazuje na dublju kontrakciju proizvodnje tada.
Bloomberg
Kako bi se smanjili gubici u proizvodnji, lokalne samouprave dopustili su nekim tvrtkama nastavak rada u takozvanim sustavima zatvorene petlje, gdje se zaposlenici drže na tvorničkim lokacijama i podvrgavaju se redovitom testiranju na Covid kako bi se spriječile epidemije.
"Proizvodnja nije potpuno zatvorena, a luke su još uvijek djelomično funkcionalne čak i u gradovima pod izolacijom kao što su Šangaj i Shenzhen s 'zatvorenim' upravljanjem", rekao je Liu Peiqian, kineski ekonomist u NatWest Group Plc. "Izvoz je također rastao, iako po vrlo niskoj stopi u usporedbi s regionalnim konkurentima."
Međutim, dok vlada pokušava vratiti proizvodnju na pravi put, mnoge strane tvrtke kažu da još uvijek ne mogu nastaviti s radom. Ograničenja kretanja ljudi i zahtjevi za testiranjem na graničnim prijelazima doveli su do nestašice kamiona, što otežava tvrtkama transport njihove robe preko pokrajina ili do luka.
Logistička noćna mora
PMI pokazuju da su poremećaji u opskrbnim lancima gotovo jednako ozbiljni kao 2020. Dobavljači doživljavaju najduža kašnjenja u više od dvije godine u isporuci sirovina svojim tvorničkim kupcima. Satelitski podaci također pokazuju da je aktivnost luka ispod razine viđene početkom 2020.
Bloomberg
Poremećaji tvorničke proizvodnje i logistike doveli su do naglog usporavanja rasta izvoza i dodatno opteretili globalne opskrbne lance.
Rast izvoza u travnju je usporio na najslabiji tempo od lipnja 2020., dok se uvoz smanjio drugi mjesec. Prije dvije godine izvoz se najviše smanjio dosad kada je epidemija koronavirusa dovela do produženih praznika, smanjenja tvorničke proizvodnje i blokiranja transporta i kretanja diljem zemlje.
Problemi s nekretninama
Iako su mnogi gradovi ove godine olabavili ograničenja kupnje kuća i snizili hipotekarne stope, prodaja stanova nastavila je padati, obuzdavajući potražnju u srodnim industrijama od čelika i cementa do namještaja. Prodaja građevinske opreme nastavila je padati u travnju, što je znak stalne boli u industriji.
Pad je smanjio prihod lokalnih samouprava od prodaje zemljišta, što je ključni izvor prihoda, ograničavajući njihovu sposobnost povećanja potrošnje kako bi potaknuli rast. Mnoge pokrajine ove godine predviđaju dvoznamenkasti pad prihoda od prodaje zemljišta, uključujući bogata područja poput Pekinga, Šangaja i Zhejianga. U 2020. regionalne vlasti izvijestile su o skoku prihoda od 15,9%.
Dodatni teret za lokalne financije su povećani izdaci za testiranje na viruse. Od blagdana rada u svibnju, mnogi gradovi uveli su obvezna redovita testiranja na nukleinske kiseline kako bi stanovnici mogli pristupiti javnom prijevozu i mjestima. Ako bi se ova strategija proširila na cijelu Kinu, koštala bi između 0,9% i 2,3% BDP-a zemlje, prema procjeni Nomure.
Gubici posla
Anketirana stopa nezaposlenosti popela se na 5,8 posto u ožujku usred karantina, što je najviše od svibnja 2020., prema posljednjim službenim podacima. U 2020. stopa nezaposlenosti dosegnula je vrhunac od 6,2%.
Najnovija istraživanja PMI-a ukazuju na nešto manji gubitak radnih mjesta sada nego prije dvije godine, ali čak i tako, zaposlenost u proizvodnom i neproizvodnom sektoru u travnju je bila na najgoroj razini od veljače 2020.
Bloomberg
Ulaskom u ovu godinu, gubici radnih mjesta već su se povećavali, posebno među tehnološkim tvrtkama i tvrtkama za podučavanje nakon škole, nakon što je Peking uveo regulatorne udare u tim sektorima. Tehnološki divovi poput Tencent Holdingsa i JD.com Inc. dospjeli su u naslove nacionalnih vijesti s desecima tisuća otpuštanja.
Kineski premijer Li Keqiang održao je nacionalnu telekonferenciju ovog mjeseca, upozoravajući na "kompliciranu i ozbiljnu" situaciju na poslu, jezik koji je prenio više zabrinutosti oko izgleda zapošljavanja sada u odnosu na prije dvije godine.
Na istom sastanku, Lijev zamjenik Hu Chunhua pozvao je dužnosnike da "pozorno prate promjene situacije na radnom mjestu, na vrijeme identificiraju probleme koji se pojavljuju i učinkovito sprječavaju i rješavaju rizike i skrivene opasnosti u radnim odnosima i drugim pitanjima", poziv koji je bio t napravljen 2020.
.webp){kind=icon}
