.webp){kind=icon}
Prošle godine dionice Disneyja pale su na najnižu tačku u posljednjih 15 godina. U bioskopima, Disney studio je izredao nekoliko skupih promašaja, a imperativni ulog za budućnost u industriji zabave - streaming, bio je još jedan gubitaš u trci s praktično nedodirljivim Netflixom. Iako prvi kvartal ne može da se opiše kao povratak u velikom stilu - premašena očekivanja Wall Streeta i posljednji potezi rukovodstva jasno ukazuju na to da Disney ima plan za trku na duge staze.
Rast broja pretplatnika ostaje izazov
Warner Bros. i Walt Disney će ubuduće prodavati svoje streaming usluge u objedinjenom paketu koji će sačinjavati Disney+, Hulu i Max. To je i službeno potvrđeno nakon što je Disney objavio rezultate iz prvog tromjesečja, u kojem je sektor streaminga prvi put ostvario profit. Wall Street je na ovom polju prethodno prognozirao gubitke od 100 miliona dolara, ali profit je dostigao 47 miliona dolara.
Podsjetimo, ovaj sektor je od 2019. do sada koštao kompaniju 12 milijardi dolara u gubicima. Dakle, pred streamingom je dug put da se isplati Disneyju poslije prvog profita od 47 miliona dolara.
"Ovaj operativni profit od 47 miliona dolara ne uključuje ESPN+ streaming usluge. Kada se za ovaj period svedu računi za cijeli Disneyjev streaming biznis, imamo oko 18 miliona operativnog gubitka, ali vrijedi napomenuti da je to 97 odsto manji gubitak u odnosu na prethodni kvartal. To zaista oslikava napredak koji je proistekao iz rezanja troškova, rasta pretplate i zarade od reklama", objašnjava za Bloomberg Adria Connect analitičar Bloomberga Kevin Near.
Bloomberg
Osim gubitaka, postoji još jedan faktor koji će Disneyju u streamingu otežati izlazak "na čistinu", koji je ujedno problem ostalih streaming platformi i razlog i za partnerstvo s Warner Brosom. Kako kaže analitičarka Geetha Ranganathan, u tom potezu ima i malo očaja, budući da su sve ove kompanije svjesne da je rast broja pretplatnika udario u zid.
"Disney nije u stanju da pređe taj broj od oko 150-160 miliona pretplatnika, a kada pogledate Max, koji je prilično uspješan, zaista se bore da pređu broj od 100 miliona pretplatnika. Ovo je način da podstaknu rast broja pretplata, ali što je još važnije, da spriječe odlazak gledalaca. Znamo koliko je lako otkazati pretplatu i ovo je njihov način da zadrže publiku", kaže ona.
Osim toga, Disney planira i kompletnu akviziciju Hulua, kroz otkup preostalih 33 odsto udjela od Comcasta.
"Valuacija je još uvijek kamen spoticanja, a ove sedmice u priču je ušla i treća banka koja bi trebalo da pomogne u procjeni troškova. Za sada se čini da su Disney i Comcast dosta udaljeni u svojim procjenama valuacije, tako da ostaje otvoreno pitanje kada će taj posao biti sklopljen. Prema našim procjenama, udio bi mogao da košta oko 13 milijardi dolara", kaže Near.
Disney još neće prodati svoj TV biznis
Na jednom polju, Disney ipak ostaje neprikosnoven - za kompaniju glavni izvor zarade ostaje Experiences sektor, koji podrazumijeva zabavne parkove i Disney kruzere. Taj sektor zabilježio je rast zarade od 9,7 odsto, na 8,4 milijarde dolara - što je solidna cifra s obzirom na to da je kompanija podigla cijene u trenutku kada je usporavanje na polju diskrecione potrošnje sve primjetnije.
Dionice Disneyja porasle su 17 odsto od početka 2024, ali i dalje su daleko od vrhunca iz 2021. (Bloomberg)
S druge strane, slaba tačka za Disney ostaje tradicionalna televizija. U fiskalnoj 2023. operativni prihod u toj oblasti pao je čak 21 odsto na četiri milijarde dolara, a tokom fiskalne 2024. očekuje se nastavak pada od 12 odsto na 3,6 milijardi dolara. Uprkos, tome, Disney je odustao od ideje da proda cijeli ovaj sektor.
"Na kraju dana, to je i dalje značajan generator keša za njihov biznis. Očekuje se da će linearna televizija donijeti kompaniji 3,6 milijardi operativnog profita u fiskalnoj 2024. I ta cifra će pasti naredne godine, ali i dalje će ostati značajan doprinos zaradi kompanije dok i dalje razvija streaming biznis", zaključio je Near.
O tome zašto je dionica Disneyja pala nakon objave izvještaja, kao i da li se može očekivati povratak njene vrijednosti na vrhunac iz 2021. godine, detaljnije u razgovoru u videu.
