.webp){kind=icon}
Mercedes-Benz, BMW, Volvo i drugi proizvođači automobila sinonim su za evropski tehnološki napredak, tradiciju i kvalitet. Barem je tako bilo nekad. Automobilska industrija, koja prolazi kroz najveću transformaciju u istoriji, našla se u recesiji. Teško je pronaći evropsku automobilsku kompaniju koja trenutno ne bi imala problema. Električni automobili, trgovinski rat s Kinom, zabrana prodaje klasičnih automobila od 2035. godine, prijeteće kazne zbog ograničenja emisija koje stupaju na snagu 2025. godine – spisak izazova se nastavlja.
Kina usporava, konkurencija na tržištu električnih automobila se pojačava, kineski električni automobili prodiru na tržište, a potražnja opada. Dodatni pritisak, posebno na njemačke kompanije, stvara kriza s visokim cijenama energije, što je posljedica ruske invazije na Ukrajinu i njemačke energetske politike. Situaciju je u svom izvještaju o konkurentnosti evropske privrede sažeo Mario Draghi, bivši predsjednik Evropske centralne banke (ECB): "Automobilski sektor dobar je primjer nedostatka planiranja u Evropskoj uniji, koja je uvela klimatsku politiku bez industrijske strategije".
Brisel je već prije nekoliko godina najavio rat automobilskoj industriji, rat koji sada pokušavaju da ublaže uvođenjem carina na kineske proizvođače. Velika šteta je već učinjena, milijarde evra su već investirane. Trećina automobilskih fabrika u Evropi radi s polovičnim kapacitetom ili manjim, saopštio je Bloomberg. Među njima je i Revozova fabrika u Novom Mestu.
Zabrinjavajuće stanje pokazuju i podaci o poslovanju i kretanju cijena akcija automobilskih kompanija.
Na berzama su automobilske kompanije duboko u crvenom
Poređenje kretanja cijena akcija pokazuje da su u zelenom samo dva evropska proizvođača automobila: Renault i Ferrari. Vrijednost akcije Renaulta porasla je u posljednjih godinu dana za nešto više od četiri odsto, a u 2024. za 6,4 odsto. Ferrari se teško može uporediti s ostalim kompanijama. Od septembra prošle godine cijena akcije porasla je za čak 50 odsto, a samo u 2024. za 37 odsto. Akcije ostalih proizvođača automobila završile su u crvenom.
Većina akcija proizvođača automobila prošla je lošije od evropskog berzanskog indeksa proizvođača automobila i dobavljača Stoxx 600 Automobiles & Parts, koji je u posljednjih godinu dana izgubio više od pet odsto svoje vrijednosti. Najveće gubitke zabilježili su Volvo i Porsche. Gledajući samo 2024, Stellantis i BMW predvode u gubicima. Akcija Stellantisa je ove godine izgubila više od trećine vrijednosti (35,4 odsto), a akcija BMW-a više od četvrtine (27,5 odsto).
Ukupna tržišna kapitalizacija osam evropskih proizvođača automobila iznosi skromnih 350 milijardi evra. S druge strane, tržišna kapitalizacija Tesle u utorak je iznosila oko 642 milijarde evra.
Manja zarada, niže marže i veći troškovi
"Procjene vrijednosti globalnih, ne samo evropskih proizvođača automobila (izuzev Tesle), bile su u posljednjih 10-15 godina uvijek ispod prosjeka u poređenju s većinom drugih industrija", objašnjava Jure Štimac, menadžer imovine u kompaniji NLB Skladi. Dodaje da se radi o cikličkoj, kapitalno intenzivnoj i konkurentnoj industriji, gdje proizvođači veliki dio viška sredstava ulažu u razvoj i povećanje proizvodnje. Troškovi proizvodnje rastu jer automobili imaju sve više dodatne opreme, dok se cijena novog prosječnog automobila, prilagođena inflaciji, ne povećava.
"Proizvođači se stoga suočavaju s padajućim prodajnim maržama i manjim profitima, što dovodi do nižih dividendi za dioničare. Trenutno su uslovi zbog prošle visoke inflacije još teži, potrošači gube kupovnu moć, a kineska i evropska privreda posrću, što negativno utiče na potražnju za automobilima", dodaje Štimac. Kod njemačke trojke - Volkswagena, BMW-a i Mercedes-Benza, on smatra da je problem cjenovna konkurentnost, što pripisuje visokim troškovima energije i radne snage.
Štimac smatra da će u budućnosti najuspješnija biti preduzeća koja uspiju da razviju sve bolje baterije i pritom ostanu cjenovno konkurentna | NLB Skladi
Glavni izazov su kineski proizvođači
Proizvođači su posljednjih pet godina intenzivno ulagali u nove proizvodne pogone i razvoj novih tehnologija, ali zasad nisu uspjeli da ostvare značajan povrat za akcionare, ističe Štimac. Što se tiče budućnosti, smatra da će najuspješnija biti preduzeća koja razvijaju naprednije baterije i ostanu cjenovno konkurentna. "Kina trenutno vodi u tehnološkom razvoju ispred Evrope, koja neće moći da preokrene taj trend preko noći, zbog čega se sve češće poziva na protekcionističke mjere, koje mogu dugoročno da budu mač s dvije oštrice".
Njemačka automobilska industrija, okosnica evropskog automobilskog tržišta, znatno je pogođena spoljnom konkurencijom. Glavni izazov s kojim se njemački proizvođači automobila suočavaju je gubitak udjela na globalnom tržištu u poređenju s kineskim konkurentima, rekao je ekonomista Hamburg Commercial Banke Cyrus de la Rubia za Euronews. Naša analiza pokazala je da su Kinezi 2023. povećali svoj globalni tržišni udio za oko pet procentnih poena na 27 odsto. Koliki će udio osvojiti u 2024?
"Za daljnje preživljavanje proizvođača automobila, povećanje njihove konkurentnosti i, posljedično, povećanje dugoročne vrijednosti akcija kompanija, biće potrebno da se donesu ključne mjere poput uklanjanja birokratskih i zakonskih prepreka, kao i stvaranja konkurentnijeg poslovnog okruženja u Evropi", ocjenjuje Štimac.
BMW ima problema s kočnicama
BMW je donedavno bio u relativno dobroj formi. Prodaja električnih automobila jačala je uprkos opštem usporavanju tržišta; u julu je bavarska marka čak prodala više električnih automobila od Tesle. Međutim, prošle nedjelje stigle su loše vijesti. Kompanija je najavila povlačenje 1,5 miliona automobila zbog problema sa sistemom kočenja. Očekuje se da će rješavanje tog problema koštati oko milijardu evra. Dodatni problem je usporavanje Kine, što će uzrokovati pad prodaje ove godine.
Zbog toga su smanjili prognoze za 2024. Predviđena marža u automobilskom sektoru je smanjena. Početkom godine prognozirali su da će se kretati između osam i 10 odsto, što je u skladu s dugoročnim ciljevima. Sada će profitna marža iznositi između šest i sedam odsto. Prošle nedjelje objavljeno je i zaustavljanje proizvodnje u njihovoj najvećoj evropskoj fabrici u Dingolfingu. Razlog: povlačenje zbog problema s kočnicama i slaba potražnja u Kini. To se odrazilo na cijenu akcija, koja je prošle nedjelje pala ispod 70 evra po akciji, što je najniža vrijednost od januara 2021.
Mercedes smanjuje proizvodnju najprofitabilnijih modela
U Štutgartu su posljednjih dana uspjeli da izbjegnu ozbiljnije probleme. Ipak, marka se suočava s manjom prodajom električnih vozila od očekivanog. Pravi skandal dogodio se u avgustu u Južnoj Koreji, kada se zapalio električni "mercedes EQE", pri čemu je oštećeno više od 100 parkiranih vozila u garaži stambenog naselja. Prihodi i dobit kompanije pali su u prvoj polovini godine. Marža automobilske divizije pala je sa 14,3 na 9,9 odsto. Udio električnih automobila u ukupnoj prodaji smanjen je s 18,6 na 18,1 odsto. Prodaja je u prvoj polovini godine pala za šest odsto, pokazuju poslovni podaci.
Bloomberg
Mercedes-Benz će u posljednjem tromjesečju godine preći na jednostavnu smjenu u proizvodnji S-klase, njihovog vodećeg modela koji donosi najviše marže. Prodaja najvećih Mercedesovih modela (S-klasa, GLS i EQS) pala je u prvoj polovini godine za 22,7 odsto. Prilikom objave poslovnih rezultata za 2023. godinu, revidirali su svoje ciljeve vezane za prodaju električnih automobila. Planirano je da 50 odsto prodaje ostvare u drugoj polovini decenije, a ne do 2025. godine, kako su prvobitno predviđali. Više novca ponovo će usmjeriti na termičke motore. Vrijednost akcije početkom septembra pala je na najniži nivo od oktobra 2023. godine, ali se potom malo oporavila i trenutno se kreće na oko 57 evra.
Akcija Volva blizu istorijskog minimuma
Šveđani su još 2021. najavili vrlo ambiciozan cilj da će njihova ponuda vozila biti potpuno elektrifikovana do 2030. godine. Prošle nedjelje promijenili su mišljenje, navodeći pad potražnje kao razlog. Poslovanje u prvom tromjesečju bilo je slabije od očekivanog, dok su rezultati u prvoj polovini godine bili bolji. Prihodi su pali za jedan odsto, ali je dobit porasla za 23 odsto, prema poslovnim podacima. Knjiga porudžbina u Evropi i dalje je na istorijski visokim nivoima, ali smanjuje se zbog velikog obima proizvodnje.
Cijena akcije već je u 2023. godini pala na istorijski nizak nivo. Kineski milijarder Li Shufu, osnivač automobilske kompanije Geely Holding Group, prethodno je prodao manji udio u Volvu. Tim potezom htio je da osigura dodatnu likvidnost za Volvo i da pruži više mogućnosti za ulaganje institucionalnim i malim ulagačima. Investitori nisu dobro prihvatili prodaju tri odsto akcijskog udjela, što je dodatno snizilo vrijednost akcije. Najniži nivo zabilježen je prošle nedjelje, kada su odustali od plana o potpuno električnoj ponudi vozila do 2030. godine.
Volkswagen razmatra zatvaranje fabrika u Njemačkoj
Puno se posljednjih nedjelja pisalo o krizi u Volkswagenu. Kompanija, koja je svojim dizel skandalom podstakla industriju na prelazak na e-mobilnost, početkom mjeseca iznenadila je odlukom da bi mogla da zatvori proizvodne pogone u Njemačkoj zbog teškoća s kontrolisanjem rastućih troškova. Zbog slabe prodaje automobila, kompanija navodno ima oko dvije fabrike viška, pisao je Bloomberg. Najveći problem predstavljaju lična vozila, čije marže padaju zbog brzog prelaska na električna vozila i usporavanja prodaje.
Bloomberg
Stručnjaci, više od troškova radne snage, ukazuju na ogromne investicije u razvoj električnih vozila s upitnim rezultatima, kao i neuspješan samostalan razvoj softverskih rješenja. Kako smo pisali, zatvaranje fabrika je malo vjerovatno i najvjerovatnije se radi o taktičkom manevru uprave, s obzirom na to da Donja Saksonija posjeduje 20 odsto udjela u firmi.
Dobit Stellantisa u 2024. pala za 48 odsto
Vrijednost akcije Stellantisa u 2024. godini prvo je skočila, a potom znatno pala. Kompanija je u 2023. godini ostvarila odlične rezultate, što je podiglo cijenu akcije. Međutim, u prvoj polovini 2024. kompanija je saopštila da ima negativan slobodni novčani tok, smanjenje prihoda za 14 odsto i pad dobiti za 48 odsto. Izvršni direktor Carlos Tavares opisao je prvu polovinu godine kao "spoj svih protivnih vjetrova". Prošle nedjelje najavili su četvoronedjeljni prekid proizvodnje u fabrici u Torinu, gdje se proizvodi električni "fiat 500e". To ponovo ukazuje na slabu potražnju za električnim modelima.
