text size
Nakon divljanja cijena žitarica i uljarica u 2022. i u prvoj polovici 2023. zbog ograničenog izvoza preko Crnog mora i smanjene proizvodnje u Ukrajini, tržište se polako stabiliziralo. Prošlogodišnja žetva bila je dobra, a i ovogodišnja obećava, što znači da možemo očekivati daljnji pad cijena, ističu analitičari Bloomberg Adrije.
Cijelu analizu možete preuzeti OVDJE.
"Globalne cijene žitarica i uljarica (bez soje) većinom su se vratile na razine iz 2020. zahvaljujući smirivanju napetosti u crnomorskoj regiji i povoljnim žetvama u Sjevernoj i Južnoj Americi 2023. Dodatno, postoje vrlo obećavajuća, čak i rekordna očekivanja u 2024. za žetvu žitarica u Brazilu i Argentini. Još jedan važan čimbenik je da su strukturni gubici od ukrajinskih žitarica već uračunati u trenutne tržišne cijene", naglašavaju naši analitičari.
Što se stočnog fonda u regiji tiče, Srbija prednjači po broju svih vrsta analiziranih grla. Valja napomenuti da je trend uzgoja stoke (osobito goveda i svinja) u opadanju posljednjih 10 godina kako u Adria regiji tako i u EU zbog nekonkurentnosti (skuplja radna snaga, stroža regulativa i manje poljoprivredne površine) u usporedbi s poljoprivrednicima iz Južne Amerike i Azije.
Raste samo peradarstvo
Jedini segment koji je uspio održati rast je peradarstvo, koje je u Sloveniji raslo za 48 posto, u Hrvatskoj 7,5 posto i EU - za 15 posto.
Dok su cijene poljoprivrednih proizvoda pale i vratile se na razinu iz 2020., cijene stočne hrane još nisu slijedile taj primjer. Glavni razlog za to može se pripisati činjenici da se drugi inputi, posebice rastući troškovi rada, nisu vratili na niže prethodne razine.
"Promatrajući proizvođačke cijene pripremljene hrane za životinje u četiri glavna gospodarstva Europe, primjećujemo da je vrhunac (prva polovina 2022.) prošao, a proizvođačke cijene padaju, ali i dalje ostaju više u prosjeku za 30 posto u odnosu na 2020. Stoga, pad cijena poljoprivrednih proizvoda još se nije u potpunosti odrazio na cijene proizvođača stočne hrane", stoji u analizi.
Cijene stočne hrane u Adria regiji u prosjeku su 40 posto više u odnosu na 2020. godinu. Osim rasta troškova zaposlenika, ulazni troškovi poput žitarica i uljarica, kao i cijene energije, smanjuju se u odnosu na vrhunac u posljednje dvije godine, a ta bi se sniženja s vremenom trebala prenijeti na konačne cijene stočne hrane.
Regionalno tržište je prilično koncentrirano, čemu pridonose i veliki poljoprivredno-prehrambeni subjekti sa značajnim kapacitetima koje koriste za vlastite potrebe (Peradarstvo, Belje, Žito). U regiji također postoji velik broj malih poljoprivrednih gospodarstava koja nisu registrirana kao tvrtke, a proizvode stočnu hranu za osobne potrebe, čime se smanjuje potencijalna baza kupaca za odabrane konkurente u industriji.
Pogled na ključne financijske pokazatelje pokazuje da proizvođači stočne hrane u regiji posluju sasvim solidno.
"Prosječni ponderirani rast prodaje iznosio je 24 posto u 2021. i 29 posto u 2022., no u većini slučajeva prvenstveno je potaknut povećanjem cijena. Zbog pritisaka na troškove inputa u 2022., ponajprije zbog povećanja cijena žitarica, prosječna ponderirana EBITDA marža tvrtki iz branše neznatno se poboljšala na 7,2 posto, što ukazuje na to da su proizvođači uspjeli uspješnije kompenzirati povećane troškove", ustanovili su analitičari BBA.
Ističu kako su proizvođači stočne hrane dosta zaduženi, mjereno prosječnim ponderiranim omjerom neto duga/EBITDA od oko 4x. "Gledajući druge pokazatelje duga kao što je omjer duga i prodaje, uočavamo da ukupan dug u prosjeku iznosi 23 posto ukupne prodaje, dok prosječni omjer pokrivenosti kamata iznosi 6,7x, što se smatra prihvatljivim. Međutim, unutar ovih prosjeka, vrijednosti osciliraju", naglašavaju naši analitičari.
Prognoza poslovanja
Očekuje se nastavak pada cijena žitarica i uljarica u 2024. godini, što će se odraziti i na krajnje cijene.
"Kretanje terminskog tržišta za 2025. također je vrijedno pažnje, budući da predviđa rast u odnosu na 2024., što je normalno s obzirom na to da tržište utječe na potencijalne katastrofe (npr. u američkom kukuruznom pojasu - kritičnom području za proizvodnju kukuruza). Važan trend u industriji stočne hrane su promjene preferencija potrošača u EU, koje idu prema povećanju potrošnje peradi i smanjenju potrošnje svinjskog mesa. Stoga bi tvrtke koje se bave stočnom hranom trebale razmisliti o tome da se više usredotoče na proizvodnju hrane za perad", stoji u zaključku analize Bloomberg Adrije.
