Azijske tehnološke dionice ušle su u 2026. u snažnom uzletu, dok se ulagači klade da će se njihov zamah i nadmašivanje američkih konkurenata nastaviti tijekom cijele godine.
Strategi Goldman Sachs Group Inc. imaju prekomjernu izloženost i očekuju daljnje dobitke, djelomično potaknute snažnom potražnjom vezanom uz umjetnu inteligenciju i razumnim valuacijama. Citigroup Inc. navodi da globalni dugoročni ulagači gomilaju azijske tehnološke dionice zbog njihove važnosti u lancu opskrbe poluvodičima i potencijala rasta zarade.
Ključni azijski tehnološki pokazatelj porastao je oko 6 posto od početka godine, nadmašivši rast od 2 posto indeksa Nasdaq 100, kako se ulagači rotiraju prema regiji u središtu globalnog lanca opskrbe poluvodičima. Taj pomak odražava rastući skepticizam da američka tehnologija može održati AI-rast nakon godina iznadprosječnih dobitaka.
Snažni fundamenti dodatno učvršćuju taj trend. Samsung Electronics Co. je prošlog tjedna objavio preliminarnu operativnu dobit koja se više nego utrostručila na rekordnu razinu, dok su prihodi Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. premašili procjene. Izuzetno uspješni burzovni debiji kineskih AI tvrtki također pojačavaju optimizam.
"Sve se u konačnici svodi na promjenu u tome gdje ulagači sada vide najbolji omjer rizika i povrata", rekao je Dilin Wu, istraživački strateg u Pepperstone Group Ltd. u Australiji. "Američka tehnologija je poput zrelog rudnika zlata, već bogatog vrijednošću. Azijska tehnologija, s druge strane, nalik je nedovoljno istraženom rudniku, još uvijek podcijenjenom, ali fundamentalno snažnom, spremnom nagraditi one koji to prepoznaju."
Bloomberg
MSCI Asia Pacific Information Technology Index trguje se uz forward omjer cijene i zarade od 16,3 puta, u usporedbi s oko 25 puta za Nasdaq 100 Index i Philadelphia Stock Exchange Semiconductor Index. To je unatoč tome što je azijski pokazatelj nadmašio Nasdaq za 33 postotna boda od kraja 2024., a filadelfijski indeks za oko dva postotna boda.
Razni upravitelji imovine ulažu u azijsku tehnologiju dok postavljaju portfelje za 2026. George Molina, voditelj trgovanja u Templeton Global Investments, ističe mješavinu potražnje hedge fondova, dugoročnih fondova i pasivnih ulaganja, osobito u Koreji i Hong Kongu. U Japanu vidi da se ulagači koji su krajem godine smanjili izloženost AI-ju ponovno vraćaju.
Ti tokovi podižu cijene dionica. TSMC, Samsung i njihov južnokorejski konkurent SK Hynix Inc., tri najveće azijske tehnološke dionice, ove su godine već porasle između 8 posto i 16 posto. U Hong Kongu su dionice proizvođača čipova Hua Hong Semiconductor Ltd. porasle više od 20 posto.
Potencijal zarade
Još jedan važan razlog optimizma je veći potencijal rasta zarade. Zbirna dobit po dionici za kompanije u burzovnim indeksima Južne Koreje i Tajvana, dvaju tehnološki najintenzivnijih tržišta u Aziji, očekuje se da će porasti za 79 posto odnosno 36 posto u sljedećih 12 mjeseci, prema podacima koje je prikupio Bloomberg. To se uspoređuje s prognozom rasta od 28 posto za kompanije iz Nasdaqa.
Nakon Samsungovih preliminarnih rezultata, potaknutih višim cijenama memorije, pažnja se ovog tjedna okreće punogodišnjoj zaradi TSMC-a. Očekivanja poboljšanja profitabilnosti već su dovela do toga da je oko pola tuceta brokerskih kuća od početka godine povisilo ciljne cijene dionice.
Bloomberg
Unatoč pozitivnom raspoloženju, Vey-Sern Ling, direktor u Union Bancaire Privee u Singapuru, navodi da su glavni rizici za azijske proizvođače čipova mogući pad AI potrošnje i geopolitika, osobito za Tajvan.
Zabrinutost raste zbog stotina milijardi dolara koje su velike tehnološke kompanije obećale potrošiti na AI infrastrukturu. Kapitalni izdaci Microsoft Corp., Alphabet Inc., Amazon.com Inc. i Meta Platforms Inc. trebali bi porasti 34 posto na oko 440 milijardi dolara u sljedećih godinu dana, prema podacima koje je prikupio Bloomberg.
Kineska tehnologija
U međuvremenu, Kina je još jedan ključni element ulaganja u azijsku tehnologiju.
Entuzijazam oko tehnološke snage zemlje dodatno je porastao u novoj godini, potaknut radom DeepSeeka koji opisuje učinkovitiji pristup razvoju AI-ja, rastućom globalnom popularnošću AI modela za obradu videa Kuaishou Technologyja te Pekinškim nastojanjima za većom samodostatnošću.
Rast zarade za pokazatelj kineskih tehnoloških megakapitalizacija spreman je za veliku prekretnicu 2026., kada se očekuje da će prvi put od 2022. nadmašiti skupinu Magnificent 7, prema Bloomberg Intelligenceu.
Bloomberg
Dodatnu potporu optimizmu daje i rastući niz AI tvrtki koje planiraju izlazak na burzu u Hong Kongu i kontinentalnoj Kini. Samo prošlog tjedna zabilježena su izlistavanja dviju kompanija koje se smatraju izazivačima globalnih lidera sektora, uključujući OpenAI.
"AI je višegodišnji globalni pokretač rasta, a tehnološki ekosustav Sjeverne Azije, koji obuhvaća hardver, softver i infrastrukturu, pozicionira regiju na sam vrh tog trenda", rekao je Gary Tan, portfelj menadžer u Allspring Global Investments u Singapuru.
- uz pomoć Abhisheka Vishnoija.
.webp){kind=icon}
