-orig.png)
Cijene srebra u 2025. eksplodirale su dosad nezabilježenim tempom u savremenoj historiji. Nakon što je u oktobru dostigao 54,47 dolara po unci, bijeli plemeniti metal je nastavio uspon i u kratkom roku nadmašio i nivo od 57 dolara, udvostručivši vrijednost od početka godine. Iako ga javnost često posmatra kao "mlađeg brata" zlata, srebro ovoga puta vodi sopstvenu trku - snažniju, volatilniju i potkovanu specifičnim faktorima.
Njegov uspon pruža uvid u širi preokret na tržištu plemenitih metala: investitori bježe od rizične imovine, globalna industrija vapi za sirovinama, a ponuda se zateže do tačke u kojoj i najveći igrači jedva održavaju balans.
Cijena srebra je 1. decembra skočila više od dva posto - na novi rekord, jer trgovci špekuliraju uslijed zategnutosti ponude i rastućih očekivanja o smanjenju kamata u SAD-u. Cijena je rasla šest dana zaredom i udvostručila se ove godine, nadmašivši rast zlata od oko 60 posto.
U utorak, 2. decembra, srebro je blago skliznulo, ali zadržalo stabilnost.
Ovaj odnos pokazuje koliko je unci srebra potrebno za kupovinu jedne unce zlata / Bloomberg
Bum solara, elektronika, baterije
Za razliku od zlata, čija je vrijednost, prije svega, psihološka i investiciona, srebro ima kompleksniju ulogu na tržištu kapitala - industrijsku i investicionu. Upravo ta kombinacija danas podiže ovakvu oluju.
Solarna industrija koristi sve veće količine srebra zbog njegove izuzetne provodljivosti. Kako se rekordne instalacije fotonaponskih sistema nižu iz godine u godinu, tako potrošnja bijelog metala postaje strukturalno veća nego što rudnici mogu ispratiti. Srebro se koristi i u elektronici, 5G opremi, medicinskim uređajima, sistemima za električna vozila i robotici - sektorima čija potražnja ne opada čak ni u periodima ekonomskog usporavanja.
Uz to, rudarska industrija srebra već godinama bilježi probleme, uočljive kroz niža ulaganja, iscrpljenost postojećih nalazišta i kompliciraniji proces eksploatacije. Dakle, dok potražnja raste, ponuda u najboljem slučaju stagnira, a čak počinje i tonuti u crvenu zonu.
Prema analizi BloombergNEF-a, visoke cijene srebra su dodatno povećale troškove proizvodnje solarnih ćelija i modula u 2025. Srebro sada čini oko 14 posto ukupnih troškova proizvodnje modula, u odnosu na pet posto iz 2023.
Bloomberg
Bloomberg je u ponedjeljak izvijestio da je u oktobru rekordna količina srebra pristigla u London - najveće svjetsko čvorište za trgovinu ovim metalom - kako bi ublažila historijski pritisak na zalihe. Ipak, to je samo privremeno dalo tržištu šansu da uhvati dah. Skladišta u Šangaju spustila su se na najniži nivo u gotovo deset godina, dok su troškovi pozajmljivanja srebra i dalje povišeni. Globalna nestašica sada je vidljiva i kvantitativno i cjenovno.
"Nedostatak na globalnom tržištu uslijed nedavne krize u Londonu i dalje se osjeća", rekao je Daniel Hynes, strateg za robu u ANZ Group Holdingsu.
'Dok se zlato odmara, izgleda da su se investitori okrenuli srebru', kaže Hynes.
Cijena srebra raste već sedam dana zaredom i udvostručila se ove godine / Bloomberg
Oba metala - i zlato i srebro - dobila su podsticaj i zahvaljujući rastu očekivanja da će Fed smanjiti kamate u decembru. Tržišta u potpunosti uračunavaju smanjenje od četvrtine procentnog poena, zbog slabosti američkog tržišta rada i serije "ublaženih" izjava zvaničnika Feda tokom protekle sedmice. Objavljivanje ekonomskih podataka koje je kasnilo zbog šestosedmičnog gašenja američke vlade također je ojačalo argument za niže troškove zaduživanja, što obično pogoduje plemenitim metalima koji ne donose prinose.
Špekulativni talas i psihologija tržišta
U protekloj sedmici, srebro je dodatno jačalo na krilima ulaska u zonu takozvanog brzog novca. Kretanje je bilo vođeno špekulacijama, pri čemu je ubrzani rast privukao hedge fondove, dnevne trgovce i investitore u ETF fondove. "Ključno je obratiti pažnju na činjenicu da se odnos zlata i srebra spustio blizu nivoa 70", rekao je David Wilson, direktor strategije za robu u BNP Paribasu, dodajući da će investitori nadalje pomno pratiti tu relaciju.
Uprkos rastu cijene, prilivi u ETF fondove nisu usporili, dok su akcije rudara srebra širom svijeta - od Australije do Hong Konga - poletjeli dvocifrenim rastom, odražavajući snažan optimizam investitora i globalni zamah tržišta.
Srebro je nedavno uvršteno i na listu kritičnih minerala Američkog geološkog zavoda. Ovaj potez otvara vrata mogućnosti uvođenja carina, što bi dodatno zakompliciralo tokove snabdijevanja. Trgovci se već uveliko ponašaju opreznije - dio metala ostaje u SAD-u zbog straha od buduće premije, čime se globalna ponuda još intenzivnije zateže.
Inače, skok potražnje iz Indije u posljednjim sedmicama smanjio je zalihe dostupnih srebrenih poluga za trgovinu u Londonu, kao i prilive u ETF fondove pokrivene srebrom u fizičkom obliku. S bijelim metalom je slično kao sa zlatom u Indiji - domaćinstva ih decenijama i generacijski "gomilaju" kao sigurnu imovinu, ali i iz kulturoloških razloga.
Zaveri Bazaar u Mumbaju, oktobar 2025. godine / Bloomberg
Dakle, iz svega navedenog je jasno da srebro više nije samo dopuna zlatu. Njegova cijena postala je ogledalo dubokih strukturnih promjena u globalnoj ekonomiji - od energetske tranzicije, preko tehnološkog zaokreta, pa do geopolitike i monetarne politike. Ako se pritisci na ponudu nastave, a industrijska potražnja ostane snažna, tržište srebra će ući u period u kojem će volatilnost biti visoka, ali i u kojem bi ovaj metal - prvi put u decenijama iza nas - mogao preuzeti centralnu ulogu u portfeljima investitora.
(Ažurirano podacima o blagom padu cijene srebra na dan 2. decembra 2025.)
.webp){kind=icon}
