SAD i Kina utrkuju se za bakar, raste strah od nestašice

Tržište bakra ulazi u novu fazu nestašice, pošto rast isporuka u SAD i veća potražnja u Kini podižu očekivanja da bi referentna svjetska cijena mogla da dostigne novi istorijski rekord.

Fjučersi na bakar na Londonskoj berzi metala (LME) ove nedjelje ponovo su premašili 14.000 dolara po toni, a trgovci očekuju da će uskoro nadmašiti i rekord od više od 14.500 dolara po toni koji je dostignut krajem januara.

Ovog puta, međutim, rast cijena više je posljedica postupaka dvije najveće svjetske ekonomije. Dok je gomilanje bakra u SAD dodatno ubrzano u iščekivanju odluke o carinama, trgovci povećavaju isporuke u Kinu kako bi ublažili nestašicu metala na tom tržištu.

 

Pojačani tokovi ka Kini nadovezuju se na arbitražnu trgovinu koja podstiče slanje bakra u SAD i koja je u srijedu pogurala fjučerse na njujorškom Comexu na rekordni nivo. Taj trend traje još od prošle godine, ali je posljednjih mjeseci ubrzan na najviši nivo u najmanje 12 godina, dok tržište čeka odluku Bijele kuće o tome da li će carine na poluproizvode od bakra biti proširene i na sirovi, odnosno rafinisani metal.

Za sada nema naznaka kada bi, niti da li će, američki predsjednik Donald Trump objaviti odluku o carinama, koje predstavljaju jedan od ključnih instrumenata njegove industrijske politike usmjerene na jačanje domaćih lanaca snabdijevanja. Trump će u petak u Washingtonu održati sastanak sa rukovodiocima rudarskih kompanija kako bi predstavio napore administracije u razvoju i preradi kritičnih minerala, uz plan da predstavi nekoliko novih sporazuma i memoranduma o razumijevanju.

U međuvremenu, gotovo svakog dana tokom posljednje dvije sedmice iz mreže skladišta Londonske berze metala povlačeno je između 4.000 i 6.000 tona bakra. Time je dodatno ubrzan pad zaliha koje su od maja smanjene za više od 40 odsto.

Prema navodima trgovaca, operatera skladišta i prerađivača upoznatih sa tokovima robe, veliki dio tog metala, posebno iz skladišta na Tajvanu i u Južnoj Koreji, završava u Kini. Istovremeno, bakar se povlači i iz skladišta LME u SAD, gdje trgovci koriste više cijene na Comexu.

Kompanije Mercuria Energy Group, Trafigura Group, Vitol Group i Hartree Partners LP posljednjih nedjelja povukle su značajne količine bakra iz skladišta LME. Predstavnici sve četiri kompanije odbili su da komentarišu te navode.

Bloomberg

Razlog za žurbu leži u tome što kineske topionice smanjuju proizvodnju zbog nestašice koncentrata. Zbog toga se kupci sve više oslanjaju na uvoz, dok zalihe na Šangajskoj berzi fjučersa takođe opadaju.

Na londonskom tržištu sve su izraženiji znaci mogućeg "stiska" ponude. Premija koju imaju ugovori sa najbližim rokom isporuke u odnosu na tromjesečne fjučerse dostigla je u četvrtak 153,75 dolara po toni, nadmašivši nivoe zabilježene krajem januara. Takva struktura cijena, poznata kao "backwardation", ukazuje na kratkoročnu nestašicu robe.

Fjučersi na bakar na LME porasli su za 0,1 odsto, na 14.120 dolara po toni, zaključno sa 14.02 po londonskom vremenu.

Bloomberg

"Čak i ako potražnja trenutno nije naročito snažna, može doći do nagle promjene jer ograničena ponuda dovodi do ubrzanog trošenja zaliha", rekao je strateg za metale u Citigroup Inc. Tom Mulqueen.

"Van SAD nema mnogo raspoloživih zaliha, a upravo se to sada odražava i na cijene", dodao je.

Mulqueen očekuje da bi nastavak povlačenja bakra iz skladišta LME u narednim mjesecima mogao da pogura cijenu ka 15.000 dolara po toni.

Dalji razvoj situacije u velikoj mjeri zavisiće od Trumpove odluke. Ako odustane od uvođenja carina na rafinisani bakar, potražnja iz SAD oslabiće, što će ostaviti više metala na raspolaganju Kini. Ako neizvjesnost potraje, trgovci očekuju nastavak rasta cijena i dodatno zaoštravanje tržišta. Ukoliko, pak, carine budu uvedene, gotovo je izvjesno da će uslijediti nagli skok cijena, jer će trgovci pokušati da pošalju što više bakra u SAD prije nego što mjere stupe na snagu.

Ipak, kineski potrošači bakra obično smanjuju kupovinu kada cijene previše porastu, pa bi ovonedjeljni rast mogao da ograniči tempo uvoza.

S druge strane, problemi u kineskoj proizvodnji mogli bi da održe tržište zategnutim. Prema podacima kompanije Shanghai Metals Market, kineske topionice su u julu smanjile proizvodnju bakra više nego što se očekivalo. Suočavaju se sa rastom cijena rude i padom kvaliteta ležišta, odnosno sadržaja metala u rudi.

Istovremeno, imaju i sve veće probleme sa nestašicom otpadnog bakra, koji predstavlja važnu sirovinu i učestvuje sa oko četvrtine u kineskoj proizvodnji rafinisanog bakra.

Domaća industrija reciklaže ozbiljno je pogođena pooštrenom kontrolom izdavanja faktura posljednjih mjeseci. Sakupljači otpada, koji uglavnom posluju kao mala i neformalna preduzeća, često ostaju bez dozvoljenih kvota za fakturisanje, zbog čega ne mogu da realizuju prodaju.

Tokom posljednje dvije decenije upravo je otpadni bakar predstavljao ključni mehanizam koji je omogućavao stabilizaciju tržišta. Kada bi proizvodnja u rudnicima opala ili potražnja porasla, više cijene podsticale su prikupljanje i reciklažu većih količina bakarnog otpada, objasnio je Mulqueen.

"Sada se gubi dio te fleksibilnosti zbog dodatnih prepreka sa kojima se tržište suočava", zaključio je.