Finansijska tržišta u ponedjeljak su se suočila s posljedicama trgovinskog rata, nakon što su sedmicama strepjela od poteza Sjedinjenih Američkih Država.
Ulagači su u ranoj azijskoj trgovini favorizirali američki dolar, dok su dionice i terminski ugovori na berzovne indekse pali nakon što je američki predsjednik Donald Trump ispunio prijetnju uvođenjem carina od 25 posto za Kanadu i Meksiko te 10 posto na kinesku robu. Ovaj potez izazvao je najave protumjera iz drugih zemalja.
Bloombergov indeks američke valute ojačao je više od jedan posto, terminski ugovori na S&P 500 pali su za gotovo dva posto, dok je kanadski dolar oslabio na najniži nivo od 2003. godine. Meksički pezo potonuo je gotovo tri posto, a australski dolar, koji se smatra posebno izloženim američkim carinama na kinesku robu, oslabio je za više od jedan posto. Offshore juan oslabio je oko 0,5 posto.
Čitaj više
Je li dolar još uvijek kralj svjetskih finansija ili se približava kraj njegove dominacije?
Američki dolar je desetljećima glavna svjetska valuta. Najviše mu se vjeruje, druge valute mu se prilagođavaju, simbol je snage i stabilnosti.
13.01.2025
Hoće li se euro izjednačiti s dolarom?
Euro gubi vrijednost zbog Trumpovih carinskih prijetnji i usporenog gospodarstva.
10.01.2025
Kakva je budućnost valuta nakon izbora u SAD-u
U slučaju pobjede Trumpa, dolar bi mogao dosegnuti paritet s eurom još prije Nove godine, smatraju neki analitičari.
05.11.2024
Pregled burzi: Nakon AI oluje, sada su tu i carine
Prošli tjedan prijetnja AI-ja iz Kine, ovaj tjedan američke carine na proizvode iz Meksika, Kanade i Kine. Burze već krvare.
03.02.2025
Već i sama najava carina donijela je korist američkom dolaru od Trumpove izborne pobjede. Prošla sedmica bila mu je najbolja od sredine novembra, s rastom Bloombergovog indeksa od gotovo jedan posto.
Američke dionice pale su u petak, pri čemu su proizvođači automobila i kompanije izložene Kini predvodile pad. Obveznički ulagači morali su odlučiti hoće li se usmjeriti na povećani tržišni rizik ili na inflacijske pritiske - prinosi na državne obveznice u ponedjeljak su rano oscilirali.
"Trgovinske napetosti mogle bi se pojačati u kratkom roku jer su druge zemlje politički prisiljene na odmazdu ili usklađivanje s američkom politikom", rekao je Stephen Jen, izvršni direktor Eurizon SLJ Capitala. "To bi kratkoročno moglo podržati jačanje dolara i rast američkih prinosa".
Iza optimizma u vezi s dolarom stoji uvjerenje da će carine potaknuti inflacijske pritiske i održati visoke kamatne stope u SAD-u, dok će istovremeno više naštetiti stranim ekonomijama nego američkoj, dodatno učvršćujući dolar kao sigurnu valutu. Strane valute gube na vrijednosti jer američka potražnja za skupljim uvozom slabi.
Trgovci nastavljaju visoke uloge na jačanje dolara | Bloomberg
"Izjava predsjednika Trumpa da je dolar presnažan mogla bi utjecati na finansijska tržišta, no opća perspektiva ostaje nepromijenjena - carine i domaći inflacijski pritisci vjerovatno će podržati temeljni trend jačanja dolara", rekao je Shoki Omori, glavni strateg globalnog tržišta u Mizuho Securitiesu u Tokiju.
"Sutra očekujemo pritisak na prodaju peza i kanadskog dolara na otvaranju azijske trgovine, ali teško je procijeniti koliko će snažan biti taj pokret", rekao je Karl Schamotta, glavni tržišni strateg u Corpayu iz Toronta. "Finansijska tržišta mogla bi proći kroz bolan proces prilagodbe u predstojećim sedmicama kako sudionici počnu shvaćati predsjednika doslovno i ozbiljno".
Marco Oviedo, strateg u XP Investimentosu u Sao Paulu, rekao je da su carine "očito kontrakcijske" za Meksiko. Olga Yangol, voditeljica istraživanja i strategije za tržišta u razvoju u Credit Agricoleu, smatra da bi s neograničenim, sveobuhvatnim carinama tečaj peza trebao biti 23 po dolaru - znatno niže od 20,67, koliko je iznosio na zatvaranju u petak.
Indeksi očekivane volatilnosti kanadskog dolara i peza za razdoblje od sedam dana naglo su porasli | Bloomberg
Neto kratke pozicije na australskom dolaru porasle su na 4,5 milijardi dolara, dosegnuvši najviši nivo u gotovo deset godina. Trump je također zaprijetio Evropskoj uniji, što bi moglo oslabiti euro i potencijalno ga dovesti do pariteta s dolarom već u martu, prema analizi Mizuho EMEA-a.
"Trenutno snalaženje na valutnim tržištima djeluje kao pokušaj tumačenja teorije haosa u stvarnom vremenu", rekao je Tifo Rouane iz Conyers Trusta na Bermudima. "S obzirom na nagli rast geopolitičkih napetosti, nepredvidivost politika i različite dinamike privrednog oporavka, nije iznenađenje da valutna tržišta reagiraju s pojačanom osjetljivošću".
Nagli potresi na berzi
Trgovci su na oprezu zbog velikih oscilacija na berzama, posebno u sektorima koji su na prvoj liniji potencijalnog trgovinskog rata. Košarica dionica UBS Group AG-a, koje su posebno izložene predloženim carinama, pala je u petak za gotovo četiri posto zbog straha da bi nameti mogli potaknuti inflaciju i smanjiti profitne marže.
Proizvođači automobila poput General Motorsa i Stellantisa, koji ovise o globalnim opskrbnim lancima i imaju veliku izloženost tržištima Meksika i Kanade, mogli bi doživjeti značajne promjene. Električni proizvođači poput Tesle i Riviana također bi mogli osjetiti pritisak. U poslovnim izvješćima sve se češće spominje riječ "carine".
Nasdaq Golden Dragon China Index, koji obuhvata kompanije koje posluju u Kini, ali su uvrštene na američke berze, u petak je pao za 3,5 posto.
"Bez obzira na ishod pregovora, veće carine i odmazda su neizbježne", rekao je Prashant Newnaha, strateg u TD Securitiesu u Singapuru. "Problemi u lancima snabdijevanja ponovo su aktuelni, a s njima dolaze i veći troškovi i više cijene".
...dolar i dalje uživa snažnu podršku. Nekomercijalni trgovci drže neto duge pozicije vrijedne 33,7 milijardi dolara. Hedge fondovi također ulažu na rast dolara, prema podacima brokerskih kuća. Ti će ulagači vjerojatno zadržati svoje pozicije sve dok ne budu najavljene konkretne protumjere".
- Alyce Andres, strateg za američke kamatne stope i devizna tržišta, Markets Live
Iako je Trump prošle sedmice rekao da ga ne brine reakcija tržišta na njegove trgovinske politike, Ed Al-Hussainy, strateg za kamatne stope u Columbia Threadneedle Investmentu, smatra da je predsjednik sada "započeo najrizičniju strategiju carina s velikom vjerovatnoćom odmazde".
"Očekujem zaoštravanje finansijskih uslova", rekao je. "To znači pad dioničkih tržišta i širenje kreditnih spreadova".
Prinosi na američke obveznice pali na najniže nivoe u 2025. | Bloomberg
Prinosi na američke obveznice uspjeli su ostvariti rast početkom godine zahvaljujući inflaciji koja je bila niža od očekivanja. No, trgovci na tržištu obveznica sada moraju uskladiti povećani tržišni rizik s inflacijskim posljedicama carina te Trumpovim sklonostima prema ograničavanju imigracije i labavijoj fiskalnoj politici.
Bloombergov indeks američkih državnih obveznica od početka godine bilježi rast od oko 0,5 posto. "Ako dođe do rasprodaje dionica, očekujem da će ulagači potražiti sigurnost u obveznicama", rekla je Subadra Rajappa, voditeljica strategije za američke kamatne stope u Societe Generale. "Inflacijski učinak viših carina mogao bi povećati inflacijska očekivanja i spljoštiti krivulju prinosa".
Tržište obveznica suočava se s dodatnim izazovima u predstojećim danima. Ključni podaci o zapošljavanju i inflaciji oblikovat će očekivanja o daljnjim potezima Saveznih rezervi, nakon što su prošle sedmice zaustavile ciklus smanjenja kamata i dale do znanja da ne žure s novim rezovima. Također, u srijedu stiže i prva objava o refinansiranju državnog duga pod Trumpovom administracijom.
"Viši prinosi, manji rizik. Smatramo da bi bilo pogrešno vezati se uz jedno stajalište, zbog čega vidimo veću volatilnost", rekao je Gregory Faranello, voditelj trgovanja američkim kamatnim stopama u AmeriVet Securitiesu. "Tržište kamatnih stopa bit će nepredvidivo. Sve opcije su trenutno na stolu, a Fed ne žuri s novim potezima".
--- Tekst nastao uz pomoć Marije Elene Vizcaino, Michaela O'Boylea, Eshe Dey, Michaela G. Wilsona, Matthewa Burgessa i Nicolle Yapur.
.webp){kind=icon}
