Dolar je kralj (engl. Dollar is king) popularna je fraza koja opisuje dominaciju te valute u svijetu. U plaćanjima u međunarodnoj trgovini, za čuvanje inozemnih deviznih rezervi, za investiranje i štednju dolaru zaista nema premca.
Praktički otkad postoji dominacija dolara postoje i teorije o tome da će on uskoro prestati biti dominantna valuta. Ta dominacija traje stotinjak godina, tj. od 20-ih godina prošlog stoljeća, kad je dolar od funte preuzeo ulogu svjetske rezervne valute.
Ipak, prema nekim pokazateljima uloga dolara posljednjih godina pada. Neki to tumače kao svojevrsni početak kraja za američki dolar kao glavnu svjetsku valutu, kojoj se najviše vjeruje, kojom se najviše trguje, i prema kojoj ostale države prilagođavaju svoje valute.
Na kraj dominacije dolara najviše pozivaju države BRICS-a (Brazil, Rusija, Indija, Kina, Južnoafrička Republika). Rusija je postala posebno veliki zagovornik alternative dolaru nakon napada na Ukrajinu i posljedično uvođenja sankcija njenom finansijskom sistemu, među kojima je isključivanje iz sistema SWIFT, najraširenijeg komunikacijskog sistema koji koriste svjetske finansijske institucije za međusobnu razmjenu informacija.
Kina je zainteresirana za ukidanje dominacije dolara već duže vrijeme, uglavnom iz geopolitičkih razloga. No s obzirom na to da se njenom valutom ne može slobodno trgovati kao dolarom, slabe su šanse da kineska valuta bude zamjena za dolar.
EURUSD:CUR
EUR-USD X-RATE
1,0449 USD
+0,0023 +0,22%
vrijednost na početku trgovanja
1,0428
posljednja zaključna vrijednost
1,0426
promjena od početka godine
-5,3356%
dnevni raspon
1,04 - 1,05
raspon u 52 nedjelje
1,03 - 1,12
Doduše, ukidanje dominacije dolara i uspostava "novog svjetskog poretka" je proklamirani cilj država BRICS-a još od prvog samita organizacije 2009. u Rusiji. Od tada do danas nisu se puno približili cilju.
Dolar je svoj vrhunac imao 1990-ih i otad njegova dominacija pada, ali relativno sporo i primarno zbog eura, koji je danas druga najvažnija svjetska valuta, te zbog valuta država koje nikada nisu iskazale interes da "ruše dolar", kao što su Kanada, Australija, Japan i Ujedinjeno Kraljevstvo.
Početak kraja dominacije dolara?
Dominaciju dolara najviše dokazuje činjenica kako većina država na svijetu najveći dio svojih deviznih rezervi drži u njemu. Podaci Međunarodnog monetarnog fonda (MMF) za juli, august i septembar pokazuju da je 57,4 posto deviznih rezervi centralnih banaka bilo u dolarima, 20 posto u eurima, 5,8 posto u japanskom jenu, pet posto u britanskoj funti. Udio kineskog renminbija bio je samo 2,2 posto.
Jasno je kako dolar još dominira, a jedini ko mu realno može zaprijetiti je euro. No ta dominacija pada, kao što pokazuju brojke iz 2014, kad je 63,7 posto svjetskih deviznih rezervi bilo u dolarima, a 21 posto u eurima.
Između 2014. i 2024. devizne su rezerve centralnih banaka diverzificirane, u smislu da je narastao udio "slabijih valuta", ali to nije znatno poremetilo dominaciju dolara (i u manjoj mjeri eura).
Udio dolara ovoliko nizak nije bio desetljećima, ali smanjena uloga američkog dolara nije bila usklađena s povećanjem udjela ostalih velikih valuta, eura, japanskog jena i britanske funte, nego je porastom udjela netradicionalnih rezervnih valuta, kao što su australski, kanadski ili singapurski dolar, kineski renminbi, južnokorejski won i nordijske valute.
Kojom valutom svijet trguje?
Većina plaćanja u svijetu obavlja se putem SWIFT sistema. I tu je evidentna dominacija dolara na koji je u augustu ove godine otpadalo 49 posto vrijednosti svih transfera koji su prošli kroz SWIFT. To je više nego u novembru 2014., kada je udio dolara iznosio 43 posto.
Prema ovom pokazatelju, dominacija dolara zapravo raste, uglavnom na štetu eura, koji je u novembru 2014. činio 29 posto vrijednosti svih transakcija putem SWIFT-a, a u augustu ove godine 21,6 posto. Plaćanje između članica EU-a ne podiže umjetno udio eura, jer se ta plaćanja ne obavljaju preko SWIFT-a nego SEPA sistema.
Uspon dolara
Dolar je od sporazuma u Bretton Woodsu, donesenog 1944., bio valuta preko koje su se sve ostale valute vezale za zlato. U tom sustavu su sve ostale valute bile konvertibilne s dolarom prema fiksiranom tečaju, a dolar je imao fiksnu vrijednost prema zlatu u odnosu unce zlata naprema 35 dolara.
Taj sporazum praktički je ukinut 1971. godine, kad su Sjedinjene Američke Države odustale od toga da vrijednost dolara vežu za zlato. Otad je dolar tzv. fiducijarna valuta (engl. fiat), što znači da njegova vrijednost nije vezana za zlato, srebro ili neku drugu robu.
Dolar ima vrijednost zbog toga što SAD, tj. centralna banka SAD-a Fed, garantira da ima vrijednost. Zapravo se radi o obećanju da se dolar može koristiti kao mjerilo vrijednosti za razmjenu dobara i usluga.
Samorazumljivo, sudbina dolara vezana je za sudbinu SAD-a. S obzirom na to da mu samo garancija SAD-a osigurava vrijednost, a SAD je najveća i finansijski najrazvijenija ekonomija na svijetu, njegova relativna snaga je u relativnoj snazi SAD-a.
Budućnost dolara
Ne radi se samo o ekonomskoj i finansijskoj snazi SAD-a koja podupire snagu dolara, nego i geopolitičkoj, vojnoj i diplomatskoj. Kao najveća ekonomija na svijetu, najveća vojna sila na svijetu, s najvećim geopolitičkim utjecajem, logično je da SAD kontrolira i glavnu svjetsku valutu.
Andrew Harrer/Bloomberg
Devedesetih godina prošlog stoljeća i prvih godina ovoga dolar je bio najjači upravo zbog toga što je dominacija SAD-a tada bila najveća. Iako je dolar još uvjerljivo najdominantnija valuta, na relativno opadanje njegovog udjela u međunarodnim transakcijama i u deviznim rezervama centralnih banaka može se gledati kao na rezultat slabljenja utjecaja SAD-a u svijetu.
Tačnije bi ipak bilo reći da se jednostavno pojavljuje sve više konkurencije, što mnogi interpretiraju kao nastanak multipolarnog svijeta. Iako je definitivno sve više poziva na to da se dominacija dolara zamijeni nekom drugom valutom, pa i pokušaja da se to ostvari, trenutak kada će poziciju dolara preuzeti neka druga valuta još je jako dalek.
Jednostavno se još uvijek najviše vjeruje u snagu dolara. Jedina valuta koja ima realnu šansu da dosegne dolar u razumnom roku je euro, iako i njegov udio polagano pada posljednjih godina.
Glasine o kraju dominacije dolara su pretjerane, ali očito je da se događa svojevrsna diverzifikacija od svojevrsne monetarne unipolarnosti prema većoj monetarnoj multipolarnosti, ali s dolarom kao još uvijek najvažnijom valutom na svijetu.
.webp){kind=icon}