Euro klizi prema najlošijem kvartalu od 2024. pod pritiskom rata i tržišta

Euro ide prema svom najgorem tromjesečju od 2024. godine jer rat na Bliskom istoku naglašava ovisnost Europe o uvozu energije i potresa gospodarske izglede regije.

Zajednička valuta pala je oko dva posto u ovom tromjesečju na otprilike 1,15 dolara, a u ožujku je izgubila 2,5 posto u odnosu na dolar, što je najviše od srpnja. To je oštri obrat u odnosu na kraj siječnja, kada je premašila 1,20 dolara, dosegnuvši najvišu razinu u gotovo pet godina.

Kratkoročno, stratezi Morgan Stanleyja predvođeni Davidom Adamsom predviđaju pad eura na čak 1,13 dolara. I druge banke postaju opreznije. Commerzbank je u petak snizio svoju prognozu za kraj lipnja za dva centa nakon što je produljio pretpostavku o trajanju rata. ABN Amro je priopćio kako očekuje blago slabljenje eura u nadolazećim mjesecima, jer visoki troškovi energije i razina do koje kamatne stope Federalnih rezervi premašuju stope Europske središnje banke i dalje idu u korist dolara.

 

 

S naftom iznad 115 dolara po barelu i Iranom koji Hormuški tjesnac drži uglavnom zatvorenim, trgovci valutama okreću se svom priručniku iz 2022. godine, kada je ruska invazija na Ukrajinu pogodila europska tržišta i ojačala dolar. Dok SAD ima koristi od svog statusa velikog proizvođača nafte, Europska središnja banka se ponovno suočava s inflacijom uzrokovanom energijom i slabljenjem gospodarske aktivnosti.

Tržišta novca sada predviđaju tri povećanja kamatnih stopa ove godine, što je značajan pomak u odnosu na vjerojatnost smanjenja od 35 posto koja je bila uzeta u obzir prije samo nekoliko tjedana. Istodobno, optimizam oko njemačkog fiskalnog zaokreta i poticaja za obrambenu potrošnju je splasnuo, OECD je snizio prognoze rasta, a Njemačka i Italija razmatraju smanjenje svojih službenih projekcija.

Iako više kamatne stope obično podržavaju valutu kada je gospodarstvo snažno, to nije slučaj s previranjima na Bliskom istoku koja uzrokuju ograničenja u opskrbi. Kako zaljevske nacije usred krize manje investiraju u inozemstvu, stroži globalni financijski uvjeti najteže će pogoditi valute osjetljive na rast, poput eura, objavio je ING.

Opcijski ugovori sugeriraju dublju štetu od prognoze od 1,20 dolara do kraja godine, koju su predvidjeli analitičari u Bloombergovoj anketi. U samo nekoliko tjedana, tržište je prešlo s procjene dugoročnog optimističnog izgleda za euro na stanje krhkosti.

 

Potražnja za zaštitom od slabosti eura dosegla je četverogodišnji ekstrem ranije ovog mjeseca. Dugoročniji pokazatelji pokazuju da su se trgovci, koji su prošle godine dosljedno plaćali pozamašne premije na oklade o jačanju eura, potpuno povukli, ostavljajući tržišno raspoloženje neutralnim.

Postoji postojana potražnja za zaštitom od slabosti eura u odnosu na sigurna utočišta i valute vezane uz sirovine: medvjeđe (bearish) opcijske oklade na euro dominiraju u omjeru gotovo četiri prema jedan u odnosu na jen. Pozicioniranje naspram švicarskog franka i australskog dolara naginje u istom smjeru, iako manje izraženo.

Ipak, slika među valutnim parovima nije univerzalno negativna za euro.

Trgovci plaćaju više od četiri puta više za oklade na rast zajedničke valute u odnosu na britansku funtu nego za oklade na njezin pad, prema podacima tvrtke Depository Trust & Clearing Corporation iz ovog mjeseca.