Michael Saylor povećava uloge za gotovo sve koje dotiče njegova višemilijardna oklada na Bitcoin.
Šef tvrtke za upravljanje digitalnom imovinom Strategy Inc. povećava prinos na povlaštene dionice koje je označio kao glavni izvor budućeg financiranja tvrtke, kako bi ojačao slabiju potražnju i održao svoju strategiju na životu.
"Vjerujemo da smo u svojevrsnoj točki preokreta - naš multiplikator neto vrijednosti imovine opadao je s vremenom kako klasa imovine poput Bitcoina sazrijeva i volatilnost se smanjuje", rekao je Saylor, suosnivač i predsjednik tvrtke koja se službeno zvala MicroStrategy, tijekom konferencijskog poziva o zaradi u četvrtak.
Objavljujući rezultate za treće tromjesečje, Strategy je najavio da će prinos na svoje povlaštene dionice s promjenjivom kamatnom stopom, Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock (STRC), u studenome porasti za 25 baznih bodova, na 10,5 posto. Tvrtka je tijekom tromjesečja ostvarila neto dobit od 2,8 milijardi dolara, nakon što je priznala nerealiziranu dobit povezanu s rastom vrijednosti svoje kriptovalutne imovine od oko 69 milijardi dolara.
Iako je Bitcoin dosegnuo rekordnu razinu u trećem tromjesečju i desetine javnih poduzeća kopirale model upravljanja riznicom koji je Saylor pokrenuo prije pet godina, investitori su počeli propitkivati tu taktiku. Dionice Strategyja pale su oko 45 posto otkako je prošlog studenog dionica dosegnula rekordnu cijenu, čime je izbrisan velik dio premije koju su dionice uživale u odnosu na Bitcoin imovinu proteklih godina.
Istodobno, potražnja za povlaštenim dionicama bila je mlaka. Nedavne prodaje bile su znatno ispod Saylorovih ambicija za veliko prikupljanje kapitala, što je dovelo do usporavanja kupnje Bitcoina posljednjih tjedana.
Strategy također traži prilike na međunarodnim tržištima kako bi prikupio kapital te razmatra pokretanje fondova kojima se trguje na burzi (ETF-ova) temeljenih na povlaštenim dionicama, rekao je izvršni direktor Phong Le tijekom poziva. Tvrtka godišnje ima oko 689 milijuna dolara troškova kamata i dividendi.
"Dodatni trošak kamata koji proizlazi iz višeg prinosa (na STRC) bio bi vrlo malen u usporedbi s pozitivnim učinkom kapitala koji bi tvrtka mogla prikupiti putem STRC-a i Bitcoina koji bi time mogla kupiti", rekao je Mark Palmer, analitičar dioničkih istraživanja u Benchmark Equity Researchu, koji ima preporuku "kupi" za dionice Strategyja.
Tvrtka je bila skromna softverska firma sve do 2020. godine, kada je Saylor šokirao Wall Street prebacivanjem novca u Bitcoin. Dionice su prestale ovisiti o potencijalu zarade te su se počele trgovati prema višekratniku svoje temeljne Bitcoin imovine - poznatom kao mNAV. Nakon što je neko vrijeme mNAV bio više od dvostrukog, sada se smanjio na oko 1,3.
Pad premije djelomično je izazvao zabrinutost investitora zbog daljnje razvodnjenosti vlasničkog kapitala. Nakon objave rezultata za drugo tromjesečje u srpnju, Strategy je obećao da neće izdavati nove redovne dionice po cijeni manjoj od 2,5 puta njihove neto vrijednosti, osim za pokrivanje kamata na dug ili povlaštenih dividendi. Istodobno, Saylor je rekao da će i dalje "oportunistički" izlaziti na tržište kada je premija visoka, pretvarajući prodaju dionica u nove kupnje Bitcoina. Unatoč pokušaju da umiri dioničare, tvrtka je naknadno ipak prodala dodatne redovne dionice.
"Razvodnjenje o kojem sam govorio dolazi punom snagom ako se trenutni planovi provedu", rekao je Gus Gala, analitičar u Monness Crespi Hardt & Co., koji ima preporuku "prodaj" za dionice Strategyja.
U najnovijem izvješću o zaradi, tvrtka je navela da ovaj mjesec nije izdala dionice svoje redovne klase A u sklopu svog programa prodaje dionica (Common Stock ATM Program) te je ponovila da će nastaviti discipliniran pristup prikupljanju kapitala putem redovnih dionica.
Tvrtka je u siječnju usvojila računovodstvene standarde koji zahtijevaju da u svoje rezultate uključi fer vrijednost svojih Bitcoin ulaganja. Ta promjena izazvala je višemilijardne oscilacije između dobiti i gubitka u prethodna dva tromjesečja. U istom razdoblju prošle godine tvrtka je imala gubitak od oko 340 milijuna dolara.
Prihod od tradicionalnog poslovanja s poslovnim softverom porastao je 11 posto, na 128,7 milijuna dolara, što je iznad prosječne prognoze analitičara koje je anketirao Bloomberg, a koja je iznosila 116,8 milijuna dolara.
.webp){kind=icon}
